对于炒股的同学来说，一谈起股票，有的心潮澎湃，两眼放光，有的则唉声叹气，五味杂陈。就像《安娜卡列尼娜》里面说的“幸福的人都是一样的，不幸的人各有各的不幸”。上次股市的过山车，鬼知道你们到底发生了什么。面对起伏跳动的曲线，很少人能够淡定从容。仅仅的盯着价格的涨涨跌跌，让我们疲惫不堪。其实证券投资还有另外一个角度，那就是“价值投资”，不在死盯着一瞬间的价格，而是从一个长远的角度来看待一支股票。

价值投资定义：

首先对于价值投资的定义，本杰明·格雷厄姆和大卫·多德定义的价值投资是“寻找价格低于价值并且有足够的安全边际的证券进行投资的行为称为价值投资”。格雷厄姆将价值与价格之间这一段差距定义为“安全边际”。

这个定义背后隐藏一个市场的三大特征的前提

①金融证券的价格受随时都能支配证券价格的非人力因素的“市场先生”的支配。

②尽管金融资产的市场价格涨落不定，但许多资产仍具有稳定的基础经济价值。也就是说资产的价格和价值虽然偶尔相等，但大部分时间价格都无法准确反映其价值。

③在证券市场价格明显低于计算所得的内在价值时购买证券，最终必然产生超额回报。

关于价值投资的两种定义大同小异，看起来很简单，无非就是把握时机低买高卖赚取差价，但是实现起来却并非那么容易，投资同生活中的任何事情都一样都是“说易行难”。

如何进行价值投资：

价值投资是要我们“投资”而不是“投机”

投资和投机的最大区别就在于是否可以持续。投机往往是一锤子买卖，投机者往往想在短期内获得高回报、高收益，实现“一夜暴富”的梦想，但这仅仅是梦想而已，常常是适得其反，即使短期内获得了财富，也是无法持续和重复的。

投机的人，他关注的重点是“这个股票我买入后还会不会卖个更高的价格？”基于这个出发点，出现了技术派。他们关注的是某个代码的股票有没有发出买入信号和卖出信号。技术派最常犯的错误是在大牛市和大熊市中。在大牛市中技术图表会不断的发出买卖信号，使得一波行情被截成无数段，尤其是到了顶部高估的危险区域，还会发出买入的信号，比如在这轮冲到6000点的牛市中。在大熊市中，也会不断的发出买卖信号，我们买入后经常需要止损。尤其到了底部的区域，该股已经严重低估，可能技术上依然会发出卖出信号。比如在2005年的998点区域。技术派虽然让你在牛市中少赚不少，同样，他也不会让你在熊市中深套。

技术派的分析仅仅是关注的股票短期的价格波动，而短期的价格波动常常是广大股民的非理性的汇集。2012年即将获得诺奖的罗伯特·席勒发表了他的新著《金融与好的社会》，他再次重申了自己对金融风险控制的观点，他写道：“我们所做的全部金融安排，都是为了尽最大的努力排除取之无道或一夜暴富得来的财富，让真正通过实力赚取财富的赢家留有获得尊重的空间。”

价值投资让我们学会拒绝激进，从保守投资开始赚慢钱。

中国传统文化讲“财不入急门”、“慢即时快”“少即是多”等传统道理，在告诉我们财富的积累要

“积沙成塔，集腋成裘”地循序渐进、稳步向前。了解一下大师们的长期回报率我们就会理性很多，包括巴菲特、彼得林奇等顶级大师们的长期回报率都没有超过30%，巴菲特极少一年收益超过50%。

投资是在一个较长的时间期间，可以比较稳定的获取收益，是一个持续的过程。在投资的过程中包含了复利的启示和时间的乘数效应。每年20%左右的复利回报，现在投入100万，30年后成为2.37亿，40年后将可以达到14.7亿之多。

在慢的同时要进行保守投资，这里的保守就是要“稳“不激进，首要原则：避险，无论是巴菲特还是卡拉曼，都将规避风险、避免损失放在了第一位，都没有卷入到投资投机狂潮之中，例如而是世界90年代的互联网股票投机狂潮，他们都对风险保持了敏锐的嗅觉，巴菲特在给投资者的忠告是：第一条尽量不要亏损（特别是大的亏损）第二条：不要忘记第一条。

控制情绪，修炼内心

价值投资理念理解起来非常简单，致用却很难。难在哪里？难在我们的心不够平静。在面对每一次股票的波动，我们常常会情绪化的做出非理性的《行为金融学》上称之为处置效应的举动，涨了我们就买，跌了我们就卖，这样循环往复的毫无理性的投资。一方面增加了交易成本，另一方面在和不理的时机的买卖，会让我们不是损失就是失去了改获得的增值，注定不会有好的结果。

究其原因我们的内在是由很多不同甚至相反的部分拼凑而成，有很多不同的声音在叫嚣，心里装了太多未经整理的芜杂观念，我们的内在是一个乌合之众，有很多相互矛盾的东西各自为政。我们常常做出一个决定，但很快又后悔了，因为没有一个中心能够做出真正的决定。我们有时无法入睡就是因为各种矛盾的思想在头脑里不停地撞击。席莱尔·贝洛克的有一句名言告诫所有的投资者，“一个人对财富积累的控制，就是对自我生活本身的控制。”内心的平静才能面对短期的涨涨跌跌而从容淡定的坚持自己的价值判断。

先生杨绛在《百岁感言》中写道：我们曾如此渴望命运的波澜，到最后才发现，人生最曼妙的风景，竟是内心的淡定与从容。我们曾如此期盼外界的认可，到最后才知道，世界是自己的，与他人毫无关系。面对市场的噪声，只有控制情绪，修炼内心，才能够避免随波逐流，更加精准的决策。

愿您在未来的价值投资路上不急、不慌、财富渐涨。