庞氏骗局是最古老、最常见的投资骗局之一，是金字塔骗局的变体，许多非法金字塔骗局用它来收钱。这个骗局是由一个名叫查尔斯·庞齐的投机者“发明”的。在中国，庞氏骗局也被称为“拆东墙补西墙”和“空手抓狼”。简言之，它利用新投资者的资金向老投资者支付利息和短期回报，制造赚钱的假象，从而骗取他们更多的投资。
1919年，庞齐设计了一项向美国公众出售的投资计划。这个计划就是简单地投资一些东西并获得高回报。他声称，所有的投资都能在45天内获得50%的回报。他还证明了眼见为实:第一批“投资者”确实在规定的时间内获得了承诺的回报。因此，“投资者”也纷纷效仿。
庞氏骗局有两个主要特征。众所周知，投资的规律是风险与回报成正比，而庞氏骗局往往适得其反。骗子往往以更高的回报吸引无知的投资者，从不强调投资的风险因素。返回的各种各样的情况下可能会有不同,有不同的庞氏骗局,有些过高,如庞兹先生承诺投资在45天内可以得到50%的回报,有些属于稳定的超常回报,如马多夫的客户承诺换取每年只有10%,但他非常强调,“没有投资将收入的损失,”。然而，骗子们试图设计出远高于市场平均水平的投资路径，而不是揭示或突显其中的风险。
第二，泡沫吹得越来越大，骗子总是在吹泡沫。由于承诺的投资回报根本无法实现，老客户的投资回报只能通过增加新客户或其他融资安排来实现。这就需要相当多的钱通过庞氏骗局。因此，诈骗者总是试图扩大客户的范围，扩大资金吸收的规模，以获得足够的空间来回笼资金。绝大多数欺诈者从不拒绝添加新资金，因为蛋糕越大，不仅能攫取更实质性的利益，而且还能大大降低资金链断裂的风险，骗局的持续时间可以大大延长。
在开始的时候，回报总是及时入账，让早期入账者把真正的钱拿回来，让入账后的人觉得钱真的是那么好赚。巨额利润导致投资狂热。当早期投资的人获得惊人的利润时，将会有很多人竞争进入。
回顾中国房地产市场的发展历程，基本上符合这两个特点。一方面，一些人在市场经济的旗帜下对房地产市场调控进行了批评和抨击。另一方面，他们主张房地产价格只升不降。房价还会上涨10年，20年，30年，等等。然后还举了很多例子来说明，听某某的房子，买房子赚了很多钱变得富有等等。从事房地产开发，全国掀起购房热潮，买房的冲动成了社会上最大的不稳定因素。
在不断的房屋买卖中，确实有很多人实现了致富的梦想。房价越高，泡沫就会吹得越大。但房价上涨的鼓吹者们一刻也不敢停止吹泡泡。因为只要房价停止上涨，房地产市场的庞氏骗局就会破产，最后一个接手的将是无利可图甚至破产。
虽然，很多人仍在鼓吹房地产泡沫，住房贷款只是调整了一点浮动比例，并不是为了降低基准利率，一些人兴奋不已，认为要再次打开闸门。然而，主要政策并没有改变，“房不投机”的定位已成为不可逆转，“坚决遏制房价上涨”正成为各地“因城政策”的基本目标。一二线热点城市房价稳定、合理回落。房地产市场庞氏骗局彻底崩溃的时候到了。
