读财报的课程学习过半，慢慢的会筛选真正优秀的公司了，真金白银的定投，果然和模拟炒股相差甚远，不看k线图、不杀进杀出、买完就不管、每个月只看一次等等这些道理很难做到，“术”的体系逐渐完整，“道”的基础还需磨练，我会做到的。
课程回顾：
先看整体思维导图：
我们在前面几天学习了第三个模块“盈利能力”中的毛利率、营业利润率、营业费用率，用来判断一家公司做的是不是赚钱的好生意、有没有赚钱的真本事。
毛利率：越高越好，负数不投
营业利润率：越高越好，但要放在行业中横向对比看，负数不投
营业费用率：<7%－－省钱、会过、规模大
<10%－－行业前三甲
>20%－－大品牌，广告贵；小规模，收入少；餐饮、超市等
今日内容：
今天我们一起来学习“盈利能力”中第三个部分“经营安全边际率”。
一、概念和标准
经营安全边际率＝营业利润率／毛利率，指的是营业利润率占毛利率的比例。
它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此指标越高越好！
如果一家公司的安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。
反之，如果一家公司安全边际率只有10%，相当于，只要公司毛利下降超过10%，这个公司做的事情就不是一门好生意，即将开始亏钱。。。安全空间非常小。
二、公式及计算
我们看看伊利的经营安全边际率：2016年24.1%
这是三元的：2016年1.2%
三、判断指标
根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。
“经营安全边际率”我们也可以理解成一家公司的护城河，简单来说就是相对于其他公司拥有的竞争优势，这种优势可以保证公司在同等的商业环境中获得更高的利润，所以在投资的过程中是否拥有护城河也是考虑的重点之一。
四、实例分析
白酒行业的经营安全边际率：
调味发酵品行业：
乳制品行业：
“贵州茅台”和“海天味业”经营安全边际率五年平均分别达到74.12%、59.93%，盈利空间非常大。
再来看他们手上的钱，发现它们的“现金占总资产比率”也非常高，按照“现金占总资产比率”大于25%就是土豪的标准，他们都是大户人家。
老师还整理了A股龙头企业与其同行企业2016年的财报部分数据对比：
从上面的统计数据中可以看到，如果在市场中，茅台的竞争对手全部疯狂杀价、抢单，茅台除了有66.0%的降价空间与其他对手PK以外，手上的现金也比其他竞争对手多。
这个时候如果再遇上金融危机，所有的竞争者有可能都阵亡，但茅台依然屹立不摇地存活在市场上！
所以，一家公司应该具备这样长期稳定的获利能力，才能抵抗景气波动、持续存活下来。
我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司，即“经营安全边际率高、手上现金充足！”
五、总结
