复杂有趣的市场状态：

①美股现在有几个点，一是疫苗接种如火如荼，疫情改善的话对消费是一个很大刺激，需求增加对物价和盈利都有推动，这是预期；二是还没等来以上预期的实现，叠加雪灾，拜登的宽松政策，欧美央行的持续放水——大宗商品持续暴涨，原油上涨——ppi预期上涨——cpi预期上涨——通胀预期上升——国债收益率上扬——无风险利率预期上涨——DCF估值造成分母变大，估值降低——资金流出大盘股转而中小盘。

②A股的点是：消费基本回归正常，一季度从春节假期开始三四线城市都出现房价提升，节后货币政策逐步退出，边际开始收紧——大宗商品跟随国际上涨——输入性通胀担忧加剧，ppi预期上涨——cpi的构成由于内外差异大，大概率不会出现较大上涨——货币宽松退出预期和利率提升担忧引发大盘股与美股类似下跌，中证500性价比大于沪深300——公募基金依旧如火如荼募集，中盘股虽然看着比较香，但白马只要跌到泡沫没那么大，基金建仓还是更加青睐龙头——两会前更多是震荡行情，港股迎来估值提升更有价值——基金募集规模边际减缓时流动性补充会进一步减少，彼时可能才会有较大幅度调整