上一篇文章我跟大家分享了配置基金组合的方法和思路，主要是针对经验不足或者比较保守的小白投资者。如果是在股市上摸爬滚打多年，久经沙场的老手，组合上可以更激进一些，以便赚取更高收益。
那么，今天就跟大家讲讲关于价值投资的问题。
为什么要讲价值投资呢？在我看来，这是投资中最核心的思想。我始终坚信一句话，凡是不可持续的，都不值得羡慕。投资亦然。我们可能经常会听到，这个人炒股一年翻了一倍，或者某某炒比特币的赚了几十上百倍等等。说实话，我并不眼红这些人。因为我最看重的是，这个收益能持续多久。而在投资市场，能够长期持续稳定盈利的不二法门，就是价值投资。
价值投资和资产配置其实并不冲突，两者恰恰是相辅相成的。如果说价值投资是道，那资产配置就是术，道是指导思想，术是具体的方式方法。只有在正确的投资指导思想下，才可能取得预期的效果。
提到价值投资，就不得不提一个人，就是价值投资的开山鼻祖，美国著名投资大师——本杰明格雷厄姆。相信很多朋友对这个人不太了解，不过提到他的学生，大家一定如雷贯耳，那就是大名鼎鼎的股神巴菲特。
格雷厄姆是第一个系统阐述价值投资理论的大师。他有两本经典的投资著作，一本是《证券分析》，另一本是《聪明的投资者》（可以理解为通俗版的《证券分析》）。格雷厄姆的价值投资理论，最重要的是提出了安全边际和市场先生两个概念，这两个概念也是书中的核心观点。
安全边际，很形象的比喻就是捡烟蒂，别人抽完的香烟，你再捡起来抽几口扔掉。就是以远远低于公司内在价值的价格，购买公司股票。当然，这种方法似乎已经不适合当下的投资市场了。除非再次碰到大的金融危机，所有投资者都开始大量抛售的时候，就是捡烟蒂的机会。比如2008年金融危机，当大家都在抛售股票的时候，巴菲特却开始出手抄底，购入高盛，通用电气等公司的优先股和普通股，赚的盆满钵盈。再一次用行动践行了那句“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。
市场先生的概念就是个比喻，在股市上跟我们交易的就是市场先生，这个先生很浮躁，情绪很不稳定，出价全凭心情。心情亢奋的时候，出价就高，心情不爽了，出价就会很低。正因为市场先生情绪忽高忽低，时常犯错，给出的价格要么高于市场，要么低于市场，这才给到价值投资者高价卖去或者低价买入的机会。技术分析派认为市场始终是有效的，但是价值投资派却恰恰相反，认为市场不仅经常会犯错，而且还很愚蠢。价值投资就是利用市场先生的愚蠢，带来低买高卖的机会赚钱的。
而真正将价值投资理论发扬光大的是就是格雷厄姆的学生巴菲特。巴菲特取得了成就也远远超过他的老师。可谓青出于蓝而胜于蓝。从1957年开始到2018年，在长达62年的时间，巴菲特的年化收益率达到了19.91%（格雷厄姆从1936年到1956年，20年间年化投资收益率为14.7%昨左右），翻了7.7万倍。也就是说，如果在1957年，你投资1万块给巴菲特，62年后，这1要万块将变成7.7亿，这就是价值投资的魅力。
巴菲特在格雷厄姆价值投资理论的基础上，又做了进一步完善，提出了护城河和能力圈的概念。
所谓护城河就是指企业具有持续性的竞争优势，这个优势包括品牌，专利权，核心技术，特许经营权等。只有具备护城河的企业，公司才能够长期持续盈利，股价也会长期上涨。护城河理论就是用合适的价格买入优秀公司的股票，并长期持有。比如A股市场中的贵州茅台，云南白药，片仔癀等，包括巴菲特投资的喜诗糖果，可口可乐等，都是具有很宽的护城河的企业。巴菲特后期的投资思想受费雪的成长股理论影响比较大，渐渐摒弃了格雷厄姆捡烟蒂式的投资，开始专注优质的公司。用巴菲特的话说，就是用合理的价格购买一家优秀公司的股票远远超过用低价购买一家平庸公司的股票。
巴菲特对能力圈概念的提出，是巴式价值投资理论又一核心。通俗点讲，就是指只投资自己能看懂的企业，不懂不碰。正因为这一点，巴菲特几乎不投资科技股，也让他错过了很多机会，比如他虽然跟比尔盖茨是多年的好朋友，却一股微软的股票都没买过。他也错过了像谷歌，facebook，特斯拉这样的超级大牛股。这一点也是巴老遭很多人诟病的一点，认为巴菲特的价值投资理论已经不适应当今社会了。而我却认为，这恰恰正是巴菲特能长期持续跑赢市场的关键。能清楚的认识到自己的不足，是种智慧。永远只赚自己能看懂的钱，这样可能你会错过机会，烦也避免了你掉坑里。无论比特币翻了多少倍，巴菲特也从来不许所动，因为他看不懂，这就是股神。
这就是今天的跟大家分享的主要内容。最后，借用一个段子作为结尾。有一记者问巴菲特，既然价值投资理论这么简单，为什么用的人很少呢？巴菲特回答：因为没有人想慢慢变富，都想着一夜暴富。希望今天的分享对大家的投资能有所帮助。也希望各位能坚持价值投资，让我们一起慢慢变富！
