1、英伟达（NVDA.O）：GPU 龙头
英伟达主要业务分为数据中心、游戏、专业可视化和汽车四大业务。其中，数据中心业务包括 AI、云计算业务和为 AI 和云计算提供算力的底层芯片。受益于 AI 需求增长，数据中心业务占比升至第一。
1）硬件端，英伟达为 GPU 龙头， 不断迭代更新。2023 年 3 月，针对算力需求巨大的 ChatGPT，英伟达发布了 NVIDIA H100 NVL，推出四款全新推理 GPU——L4 Tensor Core GPU、L40 GPU、H100 NVL GPU、 Grace Hopper 超级芯片，分别擅长 AI 视频、图像生成、ChatGPT 等大型语言模型的推 理加速、推荐系统和大型语言模型的 AI 数据库。2023 年 5 月，英伟达推出为万亿参数AI打造的 NVIDIA DGX GH200，旨在处理用于大规模推荐系统、生成式AI 和图形分析的 TB 级模型。公司计划下半年大幅增加供应迎接加速计算和生成式 AI 的转变。2）软 件端，英伟达早在 2006 年便推出并行计算和编程平台 CUDA，使开发人员可以通过 C、 C++、Fortran 等高级语言来调用 CUDA 的 API 进行并行编程，并深度绑定公司自己的 GPU 产品，提高了客户切换软硬件的门槛。3）模型端，5 月英伟达宣布为游戏提供定制化AI 模型代工服务 ACE for Games，利用人工智能提供自然语言交互、使 NPCs 更加智能化。4）生态端，英伟达还通过快速投资AI 模型企业，进一步扩张 AI 版图、绑定下 游潜在需求。
英伟达为全球GPU 龙头、硬件端不断迭代更新，软件端并行计算和编程平台 CUDA 平台构建壁垒。需求端，公司直接受益于科技公司对 AI 模型训练需求的提升。业务端，数据中心业务快速增长，游戏业务和专业可视化业务库存去化进展顺利。
2、超威半导体
AMD主要业务分别为数据中心业务、客户业务、游戏业务、嵌入式业务。其中数据中心业务主要包括包括云计算和大型企业客户的芯片业 务，客户业务包括个人电脑和笔记本电脑芯片业务，游戏业务主要为游戏芯片业务，嵌入式业务包括网络和汽车芯片业务。
1）硬件端，2023 年6 月，AMD 发布了 Instinct MI300A（APU）、Instinct MI300X（GPU），预计最快将于今年第4 季度 开始量产。Instinct MI300A 是全球首款面向 HPC、AI 的 APU 加速器，实现了 CPU、GPU 的合体。Instinct MI300X 芯片及其 CDNA 架构专为大型语言模型和其他尖端 AI 模型设 计，拥有 1530 亿晶体管、192GB HBM3 内存和 5.2TB/s 的存储带宽，其 HBM 密度最高 是英伟达 H100 芯片的 2.4 倍、HBM 带宽最高是H100 的1.6 倍。2）软件端，AMD 推出 ROCm 生态圈，对标英伟达CUDA，通过 HIP 去兼容 CUDA，这在一定程度上缓解了 AMD 在 GPU 运算环境上落后于 NVIDIA 的局面。2023 年 4 月，AMD 宣布 ROCm 即将登陆 Windows 操作系统，且计划将 ROCm 支持扩展到消费类显卡、而不仅仅是支持专业级 GPU。
AMD 新推出的 Instinct MI300X 芯片，在HBM 密度和 HBM 带宽方面超过英伟达 AI 芯片 H100，带来算力市场新供给。芯片量产后，AMD也有望受益于科技公司对 AI 模型训练需求的提升。
3、微软（MSFT.O）：绑定 OpenAI，引领 AI 浪潮
微软主要业务分为生产力和业务流程、智能云、更多个人计算。其中，生产力和业务流 程包含 Office 业务、Dynamics 业务、LinkedIn。智能云主要包含服务器产品与云服务 （Azure、Windows Server、Visual Studio 等）和企业服务。更多个人计算主要包含 Windows 业务、设备（Surface、手机及 PC 配件）、游戏（Xbox）和搜索和新闻广告等 产品。
1）算力层：2023 年3 月，微软宣布加强和英伟达（NVDA.US）的合作，将 GPU 从此前 的 A100 升级到 H100，推出专门针对人工智能开发的全新的 ND H100 v5 虚拟机。 2）模型层：2019 年微软和 OpenAl 宣布建立独家合作伙伴关系。2022 年 11 月，OpenAI 推出 ChatGPT、引起强烈反响，2023年3月推出多模态大模型 GPT-4、实现全面提升。 3）应用层：微软加速整合 ChatGPT 能力到自身产品应用中。如：2023 年 2 月，微软将 ChatGPT 能力整合，推出基于 AI 驱动的 Bing 和 Edge 浏览器。3 月，微软宣布推出 Microsoft 365 Copilot，全球上线 Azure OpenAI 服务。4 月，开源 Deep Speed Chat，帮 助用户训练类 ChatGPT 等大语言模型。5 月，微软发布 Windows Copilot、打造 Win11 人工智能“个人助理”，升级 Bing 搜索和 Edge 浏览器、包括全面开放 Bing Chat。
4、谷歌（GOOGL.O）：把握 Alpha，bet on AI！
可分为谷歌服务/谷歌云/创新业务三大分部，谷歌服务又可以分为广告业务和谷歌其他：（1）广告业务为公司 的现金牛业务，占据公司收入的 79.4%。其中，谷歌搜索和其他广告（AdWords）占据 公司整体收入的 57.4%，谷歌联盟（AdSense、AdMob、Google Ad Manager）占据 11.6%，YouTube 广告占据 10.3%；（2）谷歌其他，例如 Google Play、Pixel 手机、YouTube Premium 等，占据公司整体收入的 10.3%。三大分部中，仅有谷歌服务实现正的经营利 润，经营利润率 33.8%。但谷歌云业务从 1Q23 起，经营利润扭亏，未来亦有望持续为 公司贡献利润。
1） 算力基础设施方面，谷歌的 TPU v4 使用了光互连，具有高可拓展性、可重配置 两大特性，大幅提升了性能，甚至其 MLPerf 基准测试结果及功耗情况较英伟达 A100 更佳。 2） 深度学习框架方面，公司的 TensorFlow 为全球目前最流行的深度学习框架之一， 且公司仍在继续开发可以支持 GPU 和云 TPU 加速器、自动微分 Numpy 的 Jax 框架。 3） 算法模型方面，公司推出的 Transformer 成为各种预训练大模型的基础，GPT 中 的“T”即代表 Transformer。公司在 Transformer 的基础上，推出了 PaLM2 自 然语言模型、ViT 计算机视觉模型、PaLM-E 多模态模型，其中 PaLM 2 的部分测 试结果超越了 GPT-4。此外，公司仍在继续开发下一代多模态大模型——Gemini。 4） 应用生态方面：在对话领域，谷歌推出的 Bard 全面对标 ChatGPT。在搜索领域， 集成了 AI 功能的搜索可以实现连续多轮对话、实时搜索，搜索上的 Bard 与新必 应上面的 ChatGPT 相比各有千秋。在办公领域，对标 Copilot，谷歌将 Duet AI 整合进 Workspace 办公套件。
5、Meta（META.O）：全球社交媒体巨头，致力于 AI 开源模型
Meta 是全球社交媒体巨头，主要业务分为应用程序系列和现实实验室。其中，应用程序 系列包含 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger，主要通过广告业务和会员服 务等产生收入。现实实验室主要包含 VR 虚拟现实和 AR 增强现实，主要通过消费硬件、 软件和内容创收，包含智能眼镜 Meta Quest 2、Meta Quest Pro 和 VR/AR 游戏等 APP。
1算力层：2023 年 5 月，Meta 公告超级计算机 RSC 已经进入到第二阶段，将包含 1.6 万个英伟达 A100 GPU，用于训练 LLaMA 大语言模型及其他技术。此外，5 月 Meta 发布 训练和推理加速器芯片 MTIA、用于训练和支持人工智能模型的运行，计划 2025 年推出； Meta 开发芯片 MSVP，以处理特定类型的计算工作负载，主要满足视频点播和实时流媒 体处理需求。 2）模型层：不同于主流厂商建立大模型并通过 MaaS 开放 API，Meta 选择开源模型路 线。2023 年 2 月，Meta 上线开源大语言模型 LLaMA。4 月，发布开源图像分割模型 SAM。 5 月，Meta 宣布开源可以横跨 6 种不同模态的全新 AI 模型 ImageBind。6 月，Meta 发 布 AI 语音生成模型 VoiceBox，又开源了音乐生成模型 MusicGen。据英国《金融时报》， Meta 准备发布其大语言模型 LLaMA 的商用版本。 3）应用层，2023 年 2 月 27 日，据 Meta 首席执行官扎克伯格，Meta 正在组建新的产 品团队，专注于生成式 AI 技术，未来或将应用于 WhatsApp、Messenger 以及 Instagram 等平台。
6、 Oracle（ORCL.N）：全球数据库龙头，全面拥抱 AI 服务
Oracle 是全球数据库龙头，主要业务 分为云服务和许可支持、云与本地许可证、硬件、服务。其中，云服务和许可支持包含 SaaS、PaaS、IaaS 等云计算服务的提供，以及软件更新和产品支持的收入。云与本地许 可包含数据库、中间件、应用程序等软件产品的销售。
1）算力层，甲骨文的云基础设施 OCI 提供最高性能和最低成本的 GPU 集群技术，在运行 AI 工 作负载具有独特优势，有望加速大语言模型训练、同时降低成本。2023 年 6 月，甲骨文 宣布计划提供带有第 4 代 AMDEPYC 处理器的新 Oracle 云基础设施(OCI)ComputeE5 实 例。甲骨文创始人艾利森表示，甲骨文第二代云计算服务平台（Gen2Cloud）已迅速成为 执行生成式 AI 工作负载首选，英伟达也使用甲骨文集群作为其 AI 基础设施。2）模型层，甲骨文与领先的企业 AI 平台 Cohere 合作，提供原生生成式 AI 服务。Cohere 将在 OCI 上训练、构建和部署其生成式 AI 模型。3）应用层，6 月，甲骨文宣布将在其面向 企业的人力资源软件中添加生成式 AI 功能。
7、Salesforce（CRM.N）：全球 CRM SaaS 龙头，探索 AI+CRM 服务
1）模型端，2023 年 3 月，基于 OpenAI 技术，Salesforce 发布全球第一个 CRM 生成式 AI Einstein GPT。 2）产品端，Salesforce 加速整合 ChatGPT 模型能力，陆续推出 GPT 产品及 AI Cloud 云 服务。 ⚫ GPT 产品方面，5 月 Salesforce 推出对话式 AI Slack GPT、以及用于数据分析的生 成式AI Tableau（Tableau GPT与Tableau Pulse），6月Salesforce推出MarketingGPT 和 CommerceGPT，聚焦营销与商务场景。 ⚫ AI Cloud 云服务方面，6 月 Salesforce 宣布推出 AI Cloud 服务，包含 Sales GPT、 Service GPT、Marketing GPT、Commerce GPT、Slack GPT、Tableau GPT、Flow GPT、Apex GPT 等 9 种模型或服务。 3）信任方面，AI Cloud 包括全新 Einstein GPT 信任层（Trust Layer）、保护企业数据安 全，AI Cloud 支持多种 LLM 模型部署，包括第三方 LLM 模型、Salesforce 自有 LLM 模型 及企业自有模型。 4）对外投资方面，加强 AI 投资。如将投资于新兴 AIGC 企业的基金规模从 2.5 亿美元 增至 5 亿美元，近期宣布进一步投资 Anthropic 和 Cohere 等。
8、 Adobe（ADBE.O）：“三朵云”产品矩阵协同发展，产品 AI 化有望贡 献增量
Adobe 是创意软件龙头公司，主要产品包含图像编辑 Photoshop、Illustrator，视频编辑 Premiere Pro，以及 PDF 编辑软件 Acrobat 等。Adobe 主要业务分为数字媒体（创意云 +文档云）、数字体验（体验云）、出版和广告。
Adobe 将多项 AI 功能嵌入产品应用中。2023 年 3 月，在设计方面，Adobe 推出图像 生成模型 Adobe Firefly，其依靠输入文字信息，可实现图像生成、模型构建、图像编辑 以及图形加工等。在数字体验方面，Adobe 发布了 Adobe Experience Cloud 的全新生成 式 AI Sensei GenAI。4 月，Adobe 将人工智能功能引入 Premiere Pro，包括文本剪辑视 频等。6 月，推出 Photoshop 中的生成填充（Generative Fill），将 Adobe Firefly 生成 AI 功能直接引入设计工作流程。版权方面，Adobe Firefly 的训练来源主要是自有图库、 授权内容和公开内容，公司承诺将为 Adobe Firefly 相关的版权索赔负责。Adobe 的图 像编辑、视频编辑以及文档等产品；
9、 Unity（U.N）：全球游戏引擎巨头，探索 AI 工具赋能游戏开发
Unity 是全球领先的实时 3D 内容创作运营平台。主要业务分为创造解决方案和增长解 决方案，其中创造解决方案包括以 Unity 游戏引擎为核心的订阅解决方案、企业支持、 专业服务以及云和托管服务。运营解决方案包括商业化解决方案、用户获取、Supersonic 游戏分发等。
2023 年 3 月，Unity 发布 AI 引擎 beta 版本，为开发者提供 AI 驱动的游戏开发工具。在 2023Q1 财报中，Unity 专门开辟“Gen-AI”专栏，表示 Unity AI 技术应用的核心是“虚实结合”，用户可通过 AI 工具快速生成草稿、并将成果转入确 定性编辑工具，Unity 将在今年内推出使用自然语言的 UI 页面，帮助用户在两种工具中 切换，以增加开发效率。2023 年 6 月，Unity 中国负责人暴林超提出了构建 Unity 中国 版引擎 Copilot-U3D Copilot 的构想。此外，6 月底 Unity 宣布将推出两款新 AI 产品 Unity Muse 和 Unity Sentis，其中 UnityMuse 是内容创建 AI 平台、可加速视频游戏和数字孪 生等的创建，Unity Sentis 可以在 Unity 运行时嵌入 AI 模型。
10、Booking（BKNG.O）：发布 AI 行程规划功能，AI+文旅望带来业务 增量
Booking 为全球领先的在线旅游平台，包含六大子品牌 Booking.com、Priceline、Agoda、 Rentalcars.com、KAYAK 和 OpenTable。主要业务包含在线住宿预订、在线旅游预订、 广告和其他收入，其中在线住宿预订业务为 Booking 的主要收入来源。
发布 AI 行程规划功能，部分功能基于 OpenAI 的 ChatGPT API。Booking 宣布，从 6 月 28 日起将面向 Genius 美国会员推出 AI 旅行规划服务——AI Trip Planner 测试版。AI Trip Planner 可以通过问答进行个性化旅行建议、并创建个性化行程。这项新功能基于 Booking.com 的机器学习模型和 OpenAI 的 ChatGPT API。AI Trip Planner 直接集成到 Booking 应用程序中，提供目的地等相关信息的可视化列表，包含定价信息和更多详细 信息链接等。
11、特斯拉（TSLA.O）：AI 算法持续迭代，智能化体验或将升级
智能车龙头，交付量快速增长。特斯拉主要业务为智能车销售和租赁、能源及存储、服 务及其他等，主要车型包括 Model 3、Model Y、Model S、Model X。
持续迭代自动驾驶算法、完善座舱体验。 1）算力方面，据特斯拉 2023 年投资者日，公司目前在其数据中心拥有 14000 个 GPU、30PB 分布式视频缓存。特斯拉 7 月将开始投产用于 FSD 训练的超级计算 机“Dojo”，用于计算机视觉视频处理和识别。它将用于训练特斯拉的机器学习 模型，以改进其全自动驾驶（FSD）高级驾驶辅助系统。Dojo 将拥有超过 exaFLOPS （每秒百亿亿次浮点运算）的计算能力。 2） 自 动 驾 驶 算 法 方 面 ， 特 斯 拉 FSD 不 断 迭 代 升 级 ， 比 如 2020 年 引 入 BEV+Transfomer 架构，2022 年采用 Occupancy Networks 新算法更直接地打造 3D 空间、规划方面采用 Interation Search、矢量地图绘制采用 Lanes Network 等。2023 年 4 月特斯拉发布 FSD Beta v11.4，2023 年 6 月 Elon Musk 表示 V12 版本将不再是测试（Beta）版。 3）座舱智能方面，以 Model Y 智能座舱为例，车辆会全程监控驾驶行为、实时反馈 分析；具备智能语音控制、自动调节座椅、智能温度控制等功能；单一大屏配置， 可以显示车辆状态、导航、娱乐等信息，简洁而颇具科技感。我们预计，未来 AI 相关应用将提升语音控制、车载助手、智能导航、路径规划等应用的用户体验。
