股票分析之亨通光电

仅做分析，不作为荐股的参考，请务必注意！

有个大v说过，与其预测牛熊，不如见便宜了便分段买入，并以年为单位坚定持有。

现在开始分析的都是大部分没有听说过的股票。。。

#价值成长股的思路：

首先看大势，看国际环境和中国的国运态势，中国经济是在上升还是下降还是在走平？二是看行业，公司所属的行业是在上升中还是在没落中还是以周期性波动为主的行业？三看公司的估值相对于成长性是否具有吸引力？四看上市公司的发展机制、逻辑和竞争力，以及公司的管理、文化和（实际）首席的诚信和抱负。

首先，在可以预见的未来相当一个时期内，中国仍处于经济崛起的历史进程中。

其次，通信领域是中国近年以及未来仍将快速发展和竞争力不断上升的典型领域。

第三，亨通的估值比较低。市盈率就是股票可比较的相对价格，而市盈率低就是相对价格低。

第四，亨通具有强大的业绩成长性。去年三季度，亨通光电的净利润增长率达到160%。

基本面：上市公司的基本状况

今天分析的是亨通光电，以光纤光缆产销为主营，私人控股。国内产业链最为完整的光通信行业主力供应商之一，拥有光棒-光纤-光缆-ODN的横向一体化生产能力。

核心竞争力：控制上游核心技术，把握和参与中下游全产业链。核心技术优势，规模优势，全产业链和整体系统解决方案优势。

收益

1. 净资产收益率达到一定水平(参看杜邦图，连续三年的)

   1.1 最近一年的每股收益与去年同季相比有较大的增长；每股收益年增长率为25%甚至更高？

   1.2 净利润的大幅增长是否来源于主营业务利润的增长？

   1.3 主营业务利润的增长是否因为销售收入的增长？

   1.4 主营业务利润的增长是否因为毛利率的增长？毛利率的增长是因为成本的降低还是价格的提升？未来产品的价格走势如何？

   1.5 净利润的增长和主营业务利润的增长趋势是否一致？

现金流

1. 经营性现金流良好：应收账款的增长速度与销售收入的增长速度比较。
2. 大额投资支出效益好：研究大的资本支出的未来收益。
3. 负债水平合理：借款绝对值的变化，利息费用合理水平，最好呈现下降趋势。

行业分析：。

由于精力有限，主要还是要放在工作上，所以个人倾向于长线投资。所以希望自己能在基本面分析上有所长进。

价值成长型的公司，例如白酒、家电还有医药等企业更适合PE和PEG估值，因为其业绩波动较小，增长较为稳定，因此通过对比历史及行业的PE与PEG，大致能够判断公司的估值处于低位还是高位。稳定价值型的公司，以及强周期型的公司，例如水电、银行、钢铁还有煤炭等更适合PB估值，因为这类公司都是重资产经营，当其PB接近1甚至跌破净资产时明显低估，具备较好的安全垫。

对亨通光电而言，具体数值如下：

每股收益0.84，每股净资产4.57，净利润增长率160.39%，净资产收益率17.47%。【数据来自百度股市通和雪球】

分析：市盈率、市盈增长率和市净率都很低，具有很高的净利润增长率。

现金流量表主要由三部分组成：经营活动现金流量+投资活动现金流量+筹资活动现金流量。

在2016年第三季度季报中，经营现金静流额是0.33亿元，投资现金流净额-14.51亿元，筹资现金流净额16.24亿元。

利好消息

无论是互联网、物联网、虚拟现实、无人驾驶智能汽车等等其信息传输的物理架构都离不开光纤。信息的传输量将倍级增长。当前的光纤规模远远不够。这也是国家近几年以及未来几年大力投资建设光纤的原因。除了光棒光纤外，量子通信，智慧社区，大数据，网络安全，海洋电、光缆等的业绩会在两三年后甚至更快，持续爆发。

定位：光通信全球领导者，电力传输全球前几强。

亨通光电承担了江苏省宁苏量子干线建设工程项目，日前该项目已经江苏省经济和信息化委员会批准，纳入江苏省信息基础设施建设试点项目，并在试点项目中排序第一。该项目对公司 2017 年当期业绩产生积极影响。

交易纪律：

1. 严格选，随时买，不要卖，找到好公司，用不急用的钱随时买入，不要卖出。
2. 长期持有，不频繁买卖。