在霍华德马克斯《投资最重要的事》这本书中，关于风险马克思用了整整三章来论述，这里我也想表达我对风险的一些思考和认识。

关于风险的几个事实：

波动不是风险

价格高总是风险

过分的乐观是风险

对股市基本事实缺乏认知是风险

对股票没有基本调查就买入是风险

高收益并不来自于高风险

风险是反直觉的，越感受到风险，越是低风险的时候，越认为没有风险，越是高风险的时候

风险是让你损失的原因，股价波动并不能让你损失或者获利，股价波动引起的卖出行为才能，因此股价波动不是风险，虽然看起来像是风险，也被第一层思维的股民认为是风险，但这是骗不了第二层思维的投资者。第二层思维知道，股价波动是因为群体对市场的认知不断发生变化而引起的，是一种正常现象。群体是趋利避害的，厌恶风险的，群体的买入行为可以理解为目前市场风险在减小，群体的卖出行为，可以理解为目前市场风险在增加。这是一个奇怪的结论，因为它与上述风险与价格的关系矛盾。根据上面的风险事实的叙述，群体买入导致价格上升，风险应该增加，反之风险应该减少。这种矛盾来自于哪里？来自于人性的非理性，因为群体认为的风险大小并不是事实上风险的大小。风险分为两种，一种是人们认为的风险，一种是实际的风险，也就是，一种是观点风险，一种是事实风险。用第一层思维思考的芸芸众生，分不清楚观点和事实，把他们认为的风险当成事实上存在的风险，股价在上涨，因此风险小，越上涨，胆子越大，越敢买入，因为认为风险越小。疯狂的牛市中，群体为高高在上的价格和估值狂欢时，并不是因为群体承受风险的能力或者意愿增强了，而是群体认为目前的风险很小，并且认为这是事实。但事实是什么呢？事实并不以人的意志为转移，自然规律并不会因为人们的一厢情愿的想法而改变自己，不会因为群体认为风险小，因此疯狂的牛市就不崩盘。

巴菲特认为投资股票赚大钱不需要高学历，不需要微积分，不需要MBA学位，不需要现代投资理论，只需要两项技能：第一，如何看待股价波动；第二，如何给公司估值。第二点如何给公司估值我会在后续的股市周记中详述，这次主要谈如何看待股价波动。最最需要深入骨髓的是，每天都在波动的花花绿绿的股价并不是公司的价值，而是市场所有参与者给出的价格。市场参与者出于各种各样的目的，有投机的，有投资的，各方博弈给出的一个数字，是受很多因素影响的，心理因素是最最重要的。市场主力就是靠这种心理因素，要么通过猛跌引起的恐慌情绪来搜集筹码，要么通过拉升引起的兴奋情绪出货。一个公司的价值很少会在短时间内大幅的波动，而股价很容易在短时间内出现大幅波动，这也间接证明了股价并不能代表公司的价值，股价是易变的，时而疯狂时而抑郁，而由人经营的公司却是稳重的，缓变的。股价是人的幻想，而企业价值是现实。幻想可以天马行空，而现实却受这个世界的约束必须按照既定的规律来运行。一家公司的股价一年涨10倍，这并不是什么稀罕事，但一家公司的内在价值一年涨10倍却非常罕见，因为公司有受企业发展的规律约束，长时间年复合增长率20%已经是目前的极限；但反过来股价却不受自然规律影响，因为股价是群体臆想出来的，相比企业的价值，股价某种程度上可以任意的高，也可以任意的低。

风险来自于行动，一次卖出行为或一次买入行为。就算知道再多道理，写再多文章，读多少投资或者心理学的书，向别人讲多少夸夸其谈的漂亮话，如果不能把知识落实到行动中，落实到一次持续几秒钟的买卖行为中，还等于零，甚至更悲惨，因为花了很多时间在最后没用的思考上。知道疯牛的最后会面临崩盘，但却依然禁不住诱惑满仓进场。熊市中跌出价值，买入，但再跌却产生怀疑，不敢再买入，甚至割肉离场。震荡市中，涨了信心满满的入场，跌了却恐惧的割肉出场。风险来自于知行不能合一。而市面上的投资书籍都有一个假设，如果读者读了书的内容，明白了，想通了，就会去做，而能做出来。这个假设是不成立的，因为大量的事实和生活经验证明，知识和行为中间隔着一道非常宽阔和深的鸿沟。知道要好好学习，又有多少学生做到。知道严于律己宽以待人，又有多少人做到。知道不发脾气，又有多少人能做到。知道吃健康的食物，作息规律，又有多少能做到。知道定期运动，又有多少人做到。知道勤奋努力，又有多少人能做到。很多道理很漂亮，但很少有人能做到，因为人是习惯的产物，而非认知的产物。人的大脑不是按照学习的道理来指导行为的，而是按照上一次是怎么做的，别人是怎么做的来控制行为的。因此要避免高危行为风险，必须把投资的道理落实到行为中，固化到习惯中，让第二层思维变成习惯，变成习惯性的第一层思维。有很多控制行为的方法，比如给自己设立军规，建立清单。不管怎样，都应毫不怀疑的认识到投资的道理不等于赚钱，除非将这些抽象的道理落实到每时每刻的生活中，形成习惯，成为自己的一部分。降低风险不是通过读几本投资的书籍，看几篇论述风险的文章就能做到的，而是通过每天检查自己的行为，持续性的训练自己的思维。每天检查自己的行为是否符合低风险的买卖准则，是否在群体狂躁的时候大仓位买入，是否在疯狂的下跌中，不敢买入品质过硬的企业，是否在培养频繁买卖的恶习。每天训练自己的思维，思考风险的各个方面，针对不同的股票思考他们的股价是否有风险，风险在哪里，有多大，阅读成功人士对股票本质的思考，思考他们对市场的看法，思考他们对投资方法的理解，细细体会市场的情绪变化，观察看重标的股价和基本面的变化，思考变化的原因。这是一个长期的过程，可能需要2,3年才能形成规避来自鲁莽行动的风险。

风险来自于听信谗言！谗言就是看似有道理，迷惑人，实则是虚假和错误的信息，错误的信息会导致错误的决策。之所以听信谗言是因为逻辑思维能力不够强，掌握的事实不够多，不够硬，心理素质不够强大，不能信！听信谗言是悲剧的起源。莎士比亚的著名悲剧无一例外的都是因为主人公听信谗言，做了错误的决策。《奥赛罗》中主人公奥赛罗因为听信下属的谗言，杀死了自己可爱忠贞的妻子。《麦克白》中主人公因为听信女巫的谗言，杀死贤明的国王。投资的悲剧中，广大散户听信网上的谗言，高买低卖，倾家荡产。回到投资中，大大小小的股市论坛，股吧，雪球，微博，各种挑梁小丑都出来散布各种各样的消息，提出各种各样的观点。一个没有分辨能力的人，就很容易听信谗言，作出错误决策，最后亏的一塌糊涂。现在网上的各种股票投资平台是非常好的信息交流方式，但要使这些对你有益，必须增加自己的分辨能力。不然这把双刃剑，轻则挡住了你财务自由的路，重则会让你亏损连连，倾家荡产。因此必须过滤掉噪音，获得对自己有益的信号，就是把跳梁小丑赶走，留下能告诉你真实情况的人，所谓“亲贤臣，远小人”。要做到这些，首先阅读已经被投资界证实的投资大牛人的书和文章，国外的有巴菲特，费雪，彼得林奇等，国内的有风生水起，万法归宗，茅台03等，提炼他们的思想精髓，心得体会，认识他们眼中的市场和股票投资。第二，自己亲身经历市场，经历股票投资中的各种情况。第三，不要轻易相信网上所谓大V的言论，没有证实之前，都认为是错误的，经过多次验证，并且符合我们的常识才应该去相信。第四，逻辑推理，把自己亲身经历的，大师们的经典以及网上各种声音融合起来，进行逻辑推理，最后得到结论。