第六章
投资者分为个人投资者和机构投资者
个人投资者分为：零售投资者，富裕投资者，高净值投资者和超高净值投资者。特征：1.基金销售机构常常对不同类型的投资者提供不同类型的投资服务。2.一般而言，拥有更多财富的个人投资者，风险承受能力更强。3.通常而言，个人投资者的投资经验和能力不如机构投资者，所以监管机构对个人投资者可投资的基金产品进行严格的监管，以保护个人投资者的权益。
机构投资者：机构投资者分为基金公司，银行，保险，社会保障基金等。资本实力更为雄厚且投资能力更为专业。1聘请专业投资人员对投资进行内部管理; 2将资金委托投资于一个或多个外部基金公司3采用混合的模式，一部分资产内部管理，另一部分资产外部管理。
基金公司：1基金公司将众多客户的资金集合起来进行投资。2基金公司通常会有不同的基金产品，每一个基金产品都具有特定的投资目标。
银行：吸收存款发放贷款销售理财产品
保险公司：1保险公司通过销售保单募集大量保费。2财险公司通常将保费投资于低风险资产; 3寿险公司通常可以投资于风险较高的资产
中国社会保障基金：基本原则为:在保证基金安全性、流动 性的前提下实现基金资产的增值。
企业年金基金：1属于我国社会保障体系之下的另一类机构投资者。2企业年金基金财产的投资范围，限于银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融产品。3在投资过程中有严格的投资比例限制。
财务公司：主要负责资产投资，通常情况下，会投资于银行存款或货币市场基金，或投资于其他流动性较好的短期资产。
合格境外机构投资者：合格境外机构投资者(QFII)制度是一国 在货币未完全可自由兑换、资本项目尚未 完全对外开放情况下的一项过渡性制度。QFII在中国境 内的投资受到包括主体资格、资金流动、 投资范围和投资额度等方面的限制。
制定投资政策说明书：(一)投资政策说明书的依据投资管理人应基于投资者的需求、财务状况、 投资限制和偏好等为投资者制定投资政策说明书。分析投资者需求是制定投资政策说明书的关键环节。(二)制定投资政策说明书的好处1.能够帮助投资者制定切合实际的投资目标; 2.能够帮助投资者将其需求真实、准确、完整地 传递给投资管理人，有助于投资管理人更加有效 地执行满足投资者需求的投资策略，避免双方之间的误解; 3.有助于合理评估投资管理人的投资业绩。(三)投资政策说明书的内容1.投资回报率目标2.投资范围3.投资限制(包括期限、流动性、合规等) 4.业绩比较基准5.投资决策流程、投资策略与交易机制等。
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第七章
非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等。
偷个懒，用现成的图：
资产收益之间的相关性会影响投资组合的风险，而不会影响投资组合的预期收益率。
均值方差法：马可维茨在1952年开创以均值方差法为基础的投资组合理论，基本假设是：投资者是厌恶风险的。意味着高风险时投资者要高收益，投资者不仅关心收益率也关心风险。
(二)投资组合分析模型的要点1.投资组合的特征(1)具有一个特定的预期收益率; (2)可能的收益率围绕其预期值的偏离程度， 其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。2.同风险水平下选收益最大的，同收益时选风险最小的3.通过对每种证券的期望收益率、收益率的方差 和每一种证券与其他证券之间的相互关系(用协方差来度量)这三类信息的适当分析，可以在理论上识别出有效投资组合。4.对上述三类信息进行计算，得出有效投资组合的集合。计算结果给出了各种证券在投资者资金中所占的份额。
均值方差法应用：
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引入无风险收益率之后
对预期收益率有要求
有效前沿由全部有效投资组合构成的集合。欢迎关注微信公众号 金融类考试资料分享：jq527672718
有效投资组合：如果一个投资组合在所有风险相同的投资组合中具有最高的预期收益率，或者在所有预期收益率相同的投资组合中具有最小的风险，那么这个投资组合就是有效的。【注意】随着投资者指定的预期收益率的改变，最优投资组合在有效前沿上移动。
天啊简直截的太丑陋啦，凑合着看吧。。。。。欢迎关注微信公众号 金融类考试资料分享：jq527672718
很多内容都在其他科目学过很多次了，这里懒得写笔记了。只挑拣一些重要的或者自己掌握的不充分的。
战略资产配置(SAA)，通常在3-5年甚至更长时期内不再调节各类资产的配置比例。战术资产配置(TAA),积极调节各大类资产间的分配比例，周期短，一般在一年以内如月度，季度。
市场有效性，尤金发玛提出。
跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标，是证券组合相对基准组合的跟踪偏离度的标准差。
常见的证券价格指数有股票价格指数和债券价格指数
跟踪偏离度=证券组合的真实收益率-基准组合的收益率
主动投资的绩效：主要取决于投资者使用信息的能力和投资者所掌握的投资机会的个数，即信息深度和信息广度。
主动收益=证券组合真实收益-基准组合收益
投资的目标1.主动投资的目标是扩大主动收益，缩小主动风险，提高信息比率; 2.被动投资的目标是同时减少跟踪偏离度和跟踪误差。
交易部属于基金公司的核心保密区域，执行最严格的保密要求。
第八章 欢迎关注微信公众号 金融类考试资料分享：jq527672718
在我国，保证金交易被称为“融资融券”，融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。融券即投资者借入证券卖出，也称卖空交易。
上海证券交易所的融资融券交易规则: 1.保证金比例不得低于50%;2.维持担保比例下限为130%;3.最长时限为6个月;4.年利率为8.6%。
(二)常见的算法交易策略1.成交量加权平均价格算法(VWAP) 2.时间加权平均价格算法(TWAP) 3.跟量算法(TVOL) 4.执行偏差算法(IS)
显性成本：佣金。印花税（A股在卖出时单边收取1%）。过户费
隐性成本1.买卖差价2.市场冲击3.对冲费用4.机会成本
执行缺口=（基准组合收益−实际组合收益）/基准组合成本
意义：执行缺口是测算资产转持成本的主要指标。基金管理人应当在日常交易和资产转持过程中，重视隐性成本，优化交易方法，缩小执行缺口。
第九章 欢迎关注微信公众号 金融类考试资料分享：jq527672718
市场风险的类型1.政策风险2.经济周期性波动风险3.利率风险4.购买力风险5.汇率风险
事后指标：通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况
事前指标：通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况
风险指标有贝塔系数，下行风险，最大回撤
1.贝塔系数的计算方法： 欢迎关注微信公众号 金融类考试资料分享：jq527672718
2.下行风险：是指由于市场环境变化，未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位，是投资可能出现的最坏的情况，也是投资者可能需要承担的损失。
2.最大回撤：是指要将损失控制在相对于其投资期间最大财富的一个固定比例。据CFA协会的定义，最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失。投资的期限越长，这个指标就越不利，因此在不同的基金之间使用该指标的时候，应尽量控制在同一个评估期间。
风险敞口：是对风险因子的暴露程度。测量：1.风险敞口可以通过多个维度测量风险敞口。2.在某些多因子模型中，可以用偏离均值多少个标准差来衡量对该因子的风险敞口。3.有些风险敞口无法直接测量，但可以计算出风险因子的变化对组合价值的影响程度，这就是风险敏感度指标。常见的风险敏感度指标有 β系数、久期、凸性等。
常用的风险价值估算方法1.参数法2.历史模拟法3.蒙特卡洛模拟法
接下来我会做个表格来对不同类型的基金的风险管理进行分类说明~~~~
五天未更新，一口气更新三个，今天徒手打字一万字，唉 欢迎关注微信公众号 金融类考试资料分享：jq527672718
