2026年1月23日，曾被誉为“卤味一哥”的绝味食品股份有限公司（以下简称“绝味食品”）披露2025年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润亏损约1.6亿元至2.2亿元，这是其2017年上市以来的首次年度亏损，较上年盈利约2.27亿元形成断崖式下跌，创下十余年盈利新低。

业绩爆雷的背后，是绝味食品连续两年营收净利润双降、门店规模大幅收缩、食品安全问题频发的多重危机叠加，这家曾经的卤味巨头正经历前所未有的挑战。

从双降到首亏的滑坡

绝味食品的业绩颓势并非一日之寒，而是早在2024年就有所体现，彼时该公司就遭遇上市以来首次营业收入净利润双降的困境。

年报数据显示，2024年绝味食品实现营业收入约62.57亿元，同比下滑约13.84%，减少近10亿元；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）约2.27亿元，同比下跌约34.04%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润更是大幅下滑约49.39%至2.03亿元。营收、利润数据均低于2022年的数值。

彼时，绝味食品试图通过大规模调整人员架构挽救颓势，削减626名行政人员，新增635名销售人员，使销售团队规模扩充至1355人，同时销售费用同比激增约23.31%至约6.67亿元，广告宣传费用增幅高达约66.37%。

然而重金投入并未换来业绩回暖，反而让绝味食品陷入“越营销越亏损”的怪圈。2024年第四季度单季净利润亏损2.11亿元，为后续业绩崩塌埋下伏笔。

进入2025年，绝味食品的经营状况进一步恶化。业绩预告显示，公司全年营业收入预计仅为53亿元至55亿元，同比再降12.09%至15.29%，较2024年的62.57亿元再减少约7.57亿元至约9.57亿元。

盈利端的表现更为惨烈，净利润由盈转亏，亏损额最高达2.2亿元，即便扣除非经常性损益后的净利润仍下滑50.72%至65.51%，仅为0.7亿元至1亿元。值得注意的是，2025年前三季度公司还实现净利润2.8亿元，这意味着第四季度单季亏损额高达4.4亿元至5亿元，呈现出“断崖式”亏损的恐怖态势。

对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出：“卤味行业已从增量竞争转向存量博弈，绝味此前依赖的‘开店驱动增长’模式遭遇天花板。”

知名危机公关专家、福州公孙策公关合伙人詹军豪表示：“绝味食品盈利断崖式下滑至十余年新低，核心是战略失焦与成本压力的双重反噬。前期盲目追求门店数量峰值，忽视单店盈利能力培育，叠加食材价格波动、投资业务亏损拖累，营收与利润形成恶性循环，最终酿成上市以来首次年度亏损，业绩含金量持续走低。”

业绩恶化直接传导至资本市场，截至2026年1月23日收盘，ST绝味股价报约13.07元/股，较2025年4月15日的18.48元/股，下滑了约29.3%。最新市值仅余约79.2亿元，较其巅峰时期已蒸发数百亿元。

柏文喜进一步指出：“市值蒸发至79亿元后，绝味在机构配置中的吸引力下降，可能陷入‘股价下跌—流动性萎缩—估值进一步承压’的负反馈循环。对于依赖加盟商体系的卤味企业而言，资本市场的低迷也会传导至渠道信心，形成实体经营与金融市场的双重压力。”

 事实上，绝味食品的业绩崩塌，与其粗放式发展模式积弊的集中爆发以及受到多元化投资失利有着密不可分的联系。

两年近三分之一门店“离场”

作为高度依赖加盟模式的连锁企业，绝味食品巅峰时期加盟门店占比超95%，2023年底门店总数达到15950家的峰值。但当行业红利消退后，疯狂扩张的加盟模式弊端也逐渐显露出来。

门店收缩成为最直观的体现。2024年起，绝味食品开始大规模关店，半年内中国大陆地区门店数减少981家，至2024年6月降至14969家。而根据第三方平台窄门餐眼，截至2026年1月20日，绝味食品拥有门店10713家，对比2024年6月净减少门店超过4000家，较2023年峰值减少超5200家，两年间近三分之一门店“离场”，万店帝国前路未知。

柏文喜认为：“卤味行业已从增量竞争转向存量博弈，绝味此前依赖的"开店驱动增长"模式遭遇天花板。2024年上半年绝味食品门店减少981家，而截至2026年1月门店较峰值减少超5200家，这种‘断臂求生’式的收缩虽有助于止损，却也意味着规模效应的削弱和固定成本分摊的压力。”

詹军豪则表示：“两年关店超5200家的背后，是卤味行业竞争格局重构的必然结果。消费需求向健康化、场景化、细分化转型，新品牌以差异化产品分流客源，头部企业加速‘提质增效’，而绝味未能及时迭代产品矩阵与运营模式，主业增长陷入停滞，被迫通过关店缓解经营压力。”

如果说大规模关店是绝味食品在行业竞争格局重构下的被动应对，那么频发的食安问题可谓是冲击了其立足市场的品牌根基，成为压垮消费者信任的关键一击。作为食品生产企业，绝味食品近年来屡次曝出质量安全丑闻，从海外召回到国内违规，问题覆盖生产、销售全链条。

据新京报等媒体报道，2024年4月26日，绝味鸭脖加拿大公司被要求召回在当地销售的土豆片、豆干、猪蹄、鸭脖等数十种卤味产品。

而2024年5月，香港食物环境卫生署食物安全中心发布一份名为《食安中心呼吁市民不要食用一批可能受李斯特菌污染的预先包装冷冻鸭翅》的公告显示，绝味食品（香港）有限公司销售的一批预包装冷冻藤椒风味鸭翅中，有可能受到病菌李斯特菌污染，业界如持有受影响批次产品，立即停止使用或出售。据了解，李斯特菌作为一种致命食源性致病菌，对孕妇、新生儿、老年人等群体危害极大，此次污染事件引发消费者广泛关注。

2025年3月15日，绝味食品四川西昌多家门店被曝出22名员工涉嫌伪造健康证上岗，部分员工甚至无健康证明从事食品加工工作。西昌市市场监督管理局已就涉嫌从业人员未取得健康证明、提供虚假材料申请食品经营许可备案问题，对相关涉事单位、个人，立案调查处理。同时将对其办理假健康证中，涉嫌伪造国家机关印章等的相关违法犯罪行为，移交公安部门处理。

在黑猫投诉平台上，截至2026年1月26日，绝味鸭脖相关投诉高达1030条，已完成处理799条，投诉包含但不限于变质、异物混入、食用后肠胃不适等。

詹军豪强调：“食安问题频发则成为压垮品牌信任的最后一根稻草。从致病菌污染到违规操作，1000余条投诉反映品控体系存在根本性漏洞，在消费者对食品安全零容忍的当下，品牌信誉持续透支，不仅加剧客流流失，更让其转型复苏之路雪上加霜。”