对于投资者来说，基金的好坏除了基金完善的管理制度和决策机制外，其历史业绩水平则反映了“钱生钱”的能力，是投资者最看重的。基金业绩评价的方法有几个有点复杂的公式，类似于项目估值的那几个公式，但这类公式我们重在理解，理清其背后思路后，就不会被花里胡哨的字母和符号弄晕。
今晚先说内部收益率，即IRR（Internal Return Rate），这个可能在基金行业经常听到，投资机构也有专门一拨人算这个。那你大概知道是怎么算出来的吗？请看——
一、内部收益率概念
指在某个特定时点（一般是基金处于退出期），倒推计算至基金成立后的第一笔现金流产生时，基金资金流入现值加上资产现值总额与资金流出总额相等（即净现值NPV=0）的收益比率。用人话说，不论基金是赚钱还是亏钱，站在今天看基金的价值，需要多高的收益率，才能使基金开始流入的钱比流出的钱多了。这体现了投资资金的时间价值。
二、内部收益率公式
前方再次高能！公式如下：
C0、C1、C3……Cn为每年的净现金流，即所有正负现金流之和；
r为折现率；
这个公式前半部分加起来就是那个西格玛（总和）；
后半部分里的NAV为基金估值后的净资产。
本公式的本意是计算基金的净现值，也就是就是历年现金流折算现值之和。但可以通过净现值=0时倒算r，算出来的就是IRR了。
其实说难也不难，基本上就是企业估值中的折现现金流估值法的思路再倒过来。估值是站在投资的初期看最终的价值，而IRR是站在投资末期看资金的时间价值。
三、内部收益率的反映指标
知道IRR怎么算出来的，下面看内部收益率反映了基金怎样的收益指标：
1. GIRR（Gross Internal Return Rate）：公式里的C为基金项目回收现金流，反映了基金投资项目的回报水平；
2. NIRR （Net Internal Return Rate）：公式里的C为投资者分配到的现金流，反映了基金投资者的回报水平。
今晚学习了IRR，明晚还有另一个高能公式，敬请期待。
