当企业产生一项经济业务后，经过会计的确认计量，形成一张张财务报表，通常包括资产负债表、利润表、现金流量表以及附表附注等。作为一个市场投资者，如何透过这些报表看懂企业的经济状况和发展前景，可谓非常重要。

由于准备考试的缘故，最近刚好学习了一点财务报表分析的皮毛知识，借这个机会，和大家互相交流一下，不当之处敬请谅解！

财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用者改善经济决策。总体来说，财务报表分析包括四个维度，即战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析，今天我们讨论的只是生产型企业财务比率分析中的短期偿债能力比率。

通常一个企业的资产构成包括股东投资以及对外举债。股东的投资作为权益性资本，是不需要企业偿还的，比较稳定。而负债则分为两个部分，其中，一年内到期的负债称为流动负债，超过一年的是非流动负债。

针对流动负债的偿还能力就是企业的短期偿债能力，重要的短期偿债能力比率有营运资本配置比率、流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率。

营运资本是流动资产超过流动负债的部分，是防止流动负债“穿透”流动资产的安全边际，而营运资本配置比率是营运资本与流动资产的比，营运资本配置比率越高，企业的短期偿债能力也越强。

从流动比率、速动比率到现金比率，是衡量企业短期偿债能力越来越严格的具有递进关系的财务比率。它们的公式分别是：流动资产/流动负债、速动资产/流动负债、现金资产/流动负债，从中我们可以总结出一个规律，这几个比率的分母均为流动负债，而分子则分别是流动资产、速动资产和现金资产。由于分母相同，接下来，我们只需对分子进行逐项分析。

流动资产由货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、预付账款、存货、年内到期非流动资产和其他流动资产组成，意味着在流动比率下，假设所有的流动资产均可以变现偿债。众所周知，生产型企业的生产经营周期通常是：接受订单，预付账款进行原材料采购，收到原材料验收入库形成存货，通过销售活动将存货卖出，收到货币资金或者形成应收账款。在这个循环中，预付账款带来的通常是原材料或存货，存货的变现需要经过销售环节，而这个环节通常是需要经过一定时间的。年内到期的非流动资产和其他流动资产金额具有偶然性，不代表正常的变现能力。所以，在面临到期债务时，能够直接用于变现抵债的通常只有货币资金、交易性金融资产和应收票据及应收账款，而这几项正是我们前面提到的速动资产。由此可以看出，速动资产的范围较流动资产小了很多，从而导致速动比率小于流动比率。

同理，在速动资产中，应收账款的变现能力也是一项很大的问题，而且季节性的变化使报表的应收款项不能反映其平均水平。对于一个企业而言，现金是流动性最强、可直接偿债的资产，于是引入了现金比率，将企业可偿债的资产局限在现金资产上，相比流动比率和速动比率，现金比率更为严格地反映了企业短期偿债能力。

刚刚我们提到，衡量企业短期偿债能力的指标还有现金流量比率。现金流量比率是在现金比率的基础上，以企业的经营活动现金流量净额作为可偿债资金，进一步考虑到了可偿债资金的未来变化和变现能力等问题。

从以上表述中可以看出，短期偿债能力关注的是流动资产和流动负债，衡量短期偿债能力的这五个比率全部是正向指标，比率越高，表示企业的短期偿债能力越强。

在利用财务报表分析企业短期偿债能力时，还要结合获取到的表外信息，综合考虑企业可动用的银行授信额度、可快速变现但未列入“年内到期非流动资产”的非流动资产和偿债能力的声誉等，从而作出更客观的评价。

当然，企业除了要偿还流动负债，还面临偿还长期负债的压力。由于在衡量企业短期偿债能力时，只考察其还本能力，并未考虑到其付息能力，所以，只有将企业长短期偿债能力综合考虑，才能得出有效的结论，从而帮助决策者做出正确的判断。