基本分析之策略分析
证券投资策略通常包括资产配置、证券选择、时机把握、风险管理等内容。
分类1、根据投资决策的灵活性不同，分为主动型（积极型，人定胜天。根据板块轮动、市场风格转换调整投资组合就是一种常见的主动型投资策略，主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会，通常将战胜市场作为基本目标。）策略与被动型（消极型，理论依据主要是市场有效性假说，指数化投资策略视为被动投资策略的代表）策略和由此发展而来的混合型投资策略（各种指数增强型或指数优化型策略已经带有了主动投资的成分）2、按照策略适用期限的不同，分为战略性投资策略（①买入持有策略②固定比例策略③投资组合保险策略。投资组合保险策略是一大类投资策略的总称，这些策略的共性是强调投资人对最大风险损失的保障。其中，固定比例投资组合保险策略（CPPI）最具代表性）和战术性投资策略（短期主动型投资策略。包括：①交易型策略，代表性策略包括均值—回归策略、动量策略或趋势策略。均值—回归策略通常假定证券价格或收益率走势存在一个正常值或均值，高于或低于此均值时会发生反向变动，投资者可以依据该规律进行低买高卖。动量策略也称“惯性策略”，其基本原理是“强者恒强”，投资者买入强势股(即历史表现优于大盘的组合)，趋势策略与动量策略的操作思路类似，只不过动量策略更侧重量化分析，而趋势策略往往会与技术分析相联系。②多空组合策略：有时也称为“成对交易策略”，通常需要买入某个看好的资产或资产组合。同时卖空另外一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。③事件驱动型策略）
3、根据投资品种的不同，分为股票投资策略、债券投资策略、另类产品投资策略等。(1)股票投资策略。①按照投资风格划分，可以区分为价值型投资策略、成长性投资策略和平衡型投资策略。②按收益与市场比较基准的关系划分，可以分为市场中性策略、指数化策略、指数增强型策略以及绝对收益策略。③按照投资决策的层次划分，可以分为配置策略、选股策略和择时策略。④按投资策略的出发点划分，可以分为趋势型策略、事件驱动型策略、相对价值型策略和套利型策略（第四个是下部分讲股票投资策略时说的，下部分笔记略，全写在这部分里）(2)债券投资策略：按照投资的主动性程度，把债券投资策略分为两类：①消极投资策略，例如指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等等。②积极投资策略，例如子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等等。(3)另类投资策略。通常将除股票、债券之外的其他投资品称为另类投资，例如大宗商品、贵金属、房地产、艺术品、古玩、金融衍生品等等，不同类别的投资品均有其较为专业化的投资策略。
大势研判
统计表明90％的个股波动与大盘波动正相关，就是说假如大盘处于下跌周期，90％的个股也将处于下跌趋势之中。
关于大势研判方法很多，其中得到较多认可的技术分析法是均线理论、艾略特波浪理论、江恩周期理论以及大势型的技术分析指标等。
大势研判的超预期理论:超预期理论的中心思想是：市场是由超预期决定的，投资也只有围绕着超预期事件进行分析和操作才能盈利。目前的市场普遍预期都已经反应在了目前的价格上面，符合市场预期的事件的发生对市场的影响作用很小，只有超过市场普遍预期的事件才会对市场影响很大。
市场驱动因素是指促使企业实施全球营销战略的市场方面的影响因素，包括顾客需求的逐渐趋同、全球顾客群的成长及由此催生的全球市场的形成。
(1)顾客需求逐渐趋同:随着科技的发展和交通运输工具的进步，来自不同国家的顾客的生活方式等方面差异在逐步减少，共同需求越来越多。(2)全球顾客群的成长:在消费者市场上，存在热衷购买全球标准化产品的全球性顾客。(3)全球市场的形成
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资产配置：（1）全球资产配置的逻辑：从整体出发，资产多元化。全球资产配置的方法：海外资产配置时挑选的产品，应该从整体配置组合来看；将该类资产放入配置组合中要看是否对原有资产有贡献；产品本身单独运行时，要考察其投入产出比是否合适（2）大类资产配置的方法和逻辑：当前的大类资产配置有三个大逻辑：一是全球经济普遍低迷；二是全球货币过剩；三是全球高收益资产的稀缺。我国目前的经济增长仍处于相对低位，经济增长、通胀出现趋稳回升迹象，各项经济数据也显示中国正处在缓慢温和的复苏当中，但是拐点不十分明确，仍存在下行风险。在资产配置上，可以适当调高对债券类资产、IT及周期类股票资产的配置。
股票投资策略:是指运用多种买卖股票的方式，以避免风险损失而获得最大限度利润的灵活做法。前三种分类前边课程有，所以略过。④按投资策略的出发点划分，可以分为趋势型策略、事件驱动型策略、相对价值型策略和套利型策略。(1)趋势型策略：主要是分析宏观经济走向、行业趋势和企业的经营形势，通过选择和把握基本趋势来获得预期的收益。
(2)事件驱动型策略：也可以称之为主题投资，往往依赖于某些事件或某种预期，引发投资热点。(3)相对价值型策略：是前两种策略类型的延伸。当某类股票上涨或下跌以后，会出现脱离其所属群体的情况，从而使得相关股票出现相对低估或高估的情形，从而提供新的盈利机会。(4)套利策略，是指利用一种或多种证券在不同市场上的价格差异，通过买入和卖出相应证券，赚取价差收益的交易方式。
主题投资：国际新兴投资策略，指通过对实体经济中结构性、周期性及制度性变动趋势的分析，挖掘出对经济变迁有大范围影响的潜在因素，对受益的行业和公司进行投资。特点
：将驱动经济体长期发展趋势的某个因素作为“主题”，来选择地域、行业、板块或个股。分类：(1)宏观性主题：可以促进经济长期发展趋势或短期变化及结构性变化的宏观驱动因素。如金砖四国、中国城镇化、人民币升值、通货膨胀、消费升级、区域经济振兴(2)事件性主题。某些确定性事件会提升相关企业的资产价值或盈利水平所衍生的主题性机会。如奥运会、世博会、迪斯尼、H1N1流感、央企重组、上海国资重组(3)制度性主题。因制度性变革所促发的红利性投资机会。如资源要素价格改革、医疗制度改革、股指期货、创业板。(4)产业性主题：来自政策扶持或者产业升级的驱动作用所引发的行业性投资机会。如十大产业振兴计划、低碳经济、互联网、进口产业替代、战略性新兴产业。方法：(1)投资主题分析(主题逻辑构建)从宏观经济、确定性事件、政策制度、技术进步等多个角度，挖掘投资主题(2)预期趋势判断(关键变量确定)把握经济发展、事件确定性、企业盈利等趋势因素，锁定具有长期发展前景的主题(3)投资目标选择(组合构建调整)通过主题行业配置、主题行业内个股精选构建组合，并对主题配置进行动态调整(4)投资组合卖出(投资主题退出)密切跟踪投资主题驱动因素的强弱变化，选择合适的时点，卖出投资组合。介入时机的考虑因素：(1)催化剂：具有持续、升温驱动力的因素显现，且获得市场认同的概率较大。一般具有影响范围广、程度深的特点。(2)爆炸性：符合可行性的客观现实，同时，至少理论或逻辑上存在巨大成长空间。(3)新颖性：首次出现在资本市场上的新兴命题，具有率先爆发和较高集中度的可能性。哎呀妈呀第五章终于完了。
