前言：

《动量大师 超级交易员圆桌访谈录》是马克·米勒维尼写的第三本书，只是这本目前还是英文版的，这本对话录里有很多关于技术实战方面的讨论，共有120多个问题，几乎包含了身为交易者需要了解的问题与解决之道，若能少走一些弯路，便是捷径！

书中尽是顶尖交易高手的对话，内容精彩绝伦，堪称经典，小二不舍，决定尝试一篇篇地阅读本书，看下能否照见自己的死地，以期能入军不被甲兵，文章首发于公众号《小二菜园》，因原书为英文版，难免解读时会出现一定的偏差，真心希望国内早日出版，福泽广大股民。

《动量大师 超级交易员圆桌访谈录》是作者马克 米勒维尼2015年的新书，正如标题所言，书中是四位超级交易员的对话访谈录，内容非常棒，这四位超级交易员分别是：

马克·米勒维尼，《股市奇才》里访谈过的美股交易冠军，曾经写过《股票魔法师》，《股票魔法师2：像冠军一样交易》，曾获美股交易冠军，他从几千美元起步，把他的个人交易账户变成了数百万美元，连续五年每年平均220％，只有一个亏损季度，实现令人难以置信的36,000％总额的回报。

大卫·瑞恩，大卫是传奇人物威廉奥尼尔（笑傲股市作者）的门徒，1985年至1987年间，大卫连续三年获得美国投资锦标赛冠军，他的总回报率达1379％。

丹·赞格，一个世界纪录的交易天才，曾创下了惊人的记录---18个月从1.1w到1800w，还上了《财富》杂志封面人物；最有趣的还是这位大器晚成的包工头，他70年代就接触了股票，却一直是个韭菜，到了90年代后人品爆发，屌丝逆袭，成为传奇。

马克·里奇二世，（《新金融怪杰》里交易场里的上帝-马克里奇的儿子），他在不到六个月的时间里取得了100％的回报，赢得了马克 米勒维尼的2010年三位数挑战赛。自那以后，里奇的账户上涨了540％;仅在2014年，他就上涨了110％。他自2010年以来（应该是截止到2015年）的总回报已超过1,000％。

问题3： 你觉得高频交易（HFT）如何？

马克·米勒维尼：  我认为这种做法被允许是很荒谬的，应该更加严肃地处理。美国股市应该是一个公平和更甚于竞技场的地方。 HFT走的是一个错误的方向，这是一个允许非法预先交易的漏洞。

大卫·瑞恩： 我一点也不喜欢它。正如马克所说的那样，在2014年《60分钟》广播节目中所述，高频交易是预先交易，这是非法的，它也倾向于创造很多的噪音和假动作。我不介意证券交易所是否恢复了上涨的规则，甚至是有专家来维持更有序的市场，即使有这么多噪音，股票仍然会因收益或预期的高收益而上涨。

丹·赞格： 我发现自从2001年高频交易进入市场以来，白天更加剧烈，我认为这是为了让我们脱离我们的股票。由于现在的价差非常小，因此8位小数的引入使得高频交易变得非常强劲。将这些高频算法与快速演变的人造算法相结合，这是随着时间而变得更加复杂和微妙的智慧。

我们专门做交易的人必须接受并相应地进行调整。例如，通过买入日内弱势股和使用更快的时间框架，如三或五分钟图表。或者，您可以依靠坚实的基地突破，然后通过购买来终结整个高频交易的困境，让这些获胜者跑上几个月。因此高频交易基本上是无关紧要的。。

关于波动性和不稳定性，我们不能完全责怪高频交易。股票电子化交易的出现带来了数以万计的零售交易者频繁地买进卖出，这增加了市场的活力和敏感度。

我们不要忘记1997年10月开始的电子迷你期货合约，在我看来，这才真正开始了市场上最剧烈的波动，因为这个新的电子迷你合约吸引了成千上万的新晋交易员，他们试图与标准普尔500指数期货挂钩，毫无疑问，在线交易平台提供的便捷服务是推动波动性的根本转变。

马克·里奇二世： 我对这个问题有很多强烈的意见，其中第一个是高频交易从来没有得到充分的定义，应该是这样的，我们不可能对它有充分的了解或辩论，直到它被很好地定义，许多反对高频的人对他们所反对的东西也没有一个很好的定义。

例如，一家最大的证券交易所的负责人在电视上发表的一篇辩论中说，他的公司利用直接市场信息来匹配交易，事实上该公司没有。交易所发言人后来试图化解这种情况，但这位负责人要么撒谎，要么不知道自己在交易所的交易是如何处理的，媒体和监管机构给了他通行证，没有跟进……什么都没有。

尽管如此，我还是相信——我认为已经有相当充分的文件证明——高频交易领域的某些做法是合法的，但却是非常不道德的。例如，在以前，如果你去看了一个交易大厅或场内交易者的订单，然后把他赶到坑里，以便获得预料中那些会上涨或下跌的订单，你会被抛出交易大厅，罚款或更糟。

同样，如果您试图通过提供巨大头寸干扰或竞标来欺骗市场，那么一旦有人大喊“已售出”，您就不能退出，你不能转过身来说，“哦，我把我的规模从1000改为10”，因为你喊的是“已售出”。

但是，目前这两种情况却是我们今天在许多股票和期货中发生和流行的事情，市场应该是一种公平有序的价格发现机制，其中一些公司正在玩的许多把戏破坏了市场交易的精神。

小二的感悟：

1、高频交易无对错。就好比T+0和T+1到底哪个对哪个错呢？对于有些人（比如机构）来说，肯定是T+0才对，散户不能当天卖出，机构可以及时卖出，而对于有的人（风险厌恶者）来说，T+1更好一些，它才是对的，它减少了股价的快速波动，也有时间来思考如何交易，殊不知，市场并不以我们的主观想法而转动，它有自己的规律和趋势，我们能做的是尊重这个市场，适应和追随这个市场。

2、坚决规范欺骗和干扰市场的行为。如果有人或机构想要干扰市场，操纵股价，或者是内幕交易，那么就一定要严格追责惩罚，绝不姑息，证券市场虽然是一个不确定性的市场，也是一个高风险的市场，但是也给咱们带来了高收益，无论市场有多大的风险还是收益，它都应该建立在一个公平、公开、公正的基础之上。

3、远离不诚实的垃圾企业。在国内有分主板、中小板和创业板等，在各个板块上市要求是不一样的，其实从各个板块的市盈率也可以看出来，风险和收益是成正比的，越高市盈率的板块，说明风险越高，相对来说地雷型的企业就会越多，因此在选择咱们投资的企业时就要注意，要小心不要踩到地雷哦，遇到不诚实的垃圾企业，一定要离得远远的。

注：此文为学习笔记，不构成投资建议，据此投资后果自负，投资有风险，入市需谨慎！