本篇主要内容—融资与估值、内容制作投入合理性分析、营收及敏感性分析、结论
note：本文承接上一篇头条文章－PGC视频“新物种”－含着“金钥匙”Quibi全解读（2-1）
一、融资与估值—移动时代内容消费模式的豪赌—含着“金钥匙”的创业企业Quibi
1）融资情况：截至2020年4月份，Quibi在上线前融资额17.5亿美金(其中2018成立之初融资10亿美元，今年3月上线前又融到7.5亿美元)
豪华投资人团队：全球各大知名公司参与投资，投资人有华纳，迪士尼，阿里巴巴，索尼，NBC环球，维亚康姆集团，CBS ，高盛等等。
2）估值与投资逻辑
由于资料有限，此次融资与估值，不能用传统的互联网公司估值理解天使轮融资，主要全球视频领域大市场——大蛋糕：移动互联网兴起——用户对高质量内容的需求
预计17.5亿美元占30%以上股份，但也不排除部分可转债融资等类债务融资，预测如下
3）估值分析
首先：投资方看重的是人－创始团队（之前业绩、个人能力等方面考虑）－正如《连线》杂志提到：“很多投资人投资的理由仅仅是因为杰弗瑞·卡瑞伯格本人的存在。
其次：市场规模，视频市场空间巨大，预计到2020年，市场规模将高达7,000亿美元。据统计，2019年美国成年人每天使用手机APP的平均时长为2个小时55分钟，且这个数据呈持续增长趋势。去年中国第二季度手机APP的人均使用时长已经达到4.7小时，所以说，美国的增长空间还有很大，Quibi随之也有发展的可能性。2019年中国短视频行业研究报告：2020年视频规模达600亿元；2019年6月，中国短视频行业的用户规模达8.57亿人。同时，短视频用户使用时长占总上网时长的11.4%，超过综合视频（8.3%），成为仅次于即时通讯的第二大应用类型。
最重要的是，QuestMobile发布的中国移动互联网2019半年大报告数据显示，截止2019年6月，爱奇艺、腾讯视频和优酷三款APP的渗透率分别为57.7%、57.4%和43%。这三家视频平台已经陷入十分胶着的三足鼎立中，爱奇艺反向思维建设“精品短视频”或许也可以对腾讯视频和优酷形成降维打击，实现平台突破。
再次：项目本身－PGC中视频流媒体“新物种”，主打‘第三代电影叙事’
Quibi的对手也不是那些主要在电视大屏幕上播放的流媒体内容，而是年轻人在零碎时间，会用手机观看消遣的免费内容。正如老电影人杰弗瑞说：“在深厚的制作经验积累之上，我们把故事变短，创造了Quibi；搜索有谷歌、纸品有金佰利，手机视频有Quibi。”
二、10.85亿美元内容制作投入合理性分析
1）内容制作分析－内容制作投入的66%，用于制作17%的输出时长－即影视作品－其成本极其高昂，内容投入分配不合理
每集成本12.76万美元（按照8500集的视频内容，每部视频平均投入＝108500/8500=12.76万美元），本人按照10万美元／分钟计算
工作日每天内容成本支出约452万美元（108500/240），每分钟支出2.51万美元（108500/240/180=2.51万元／每分钟），高于同行业2x
Quibi将单日内容制作投入成本的66%，用于制作仅占工作日总输出时长17%（约3集）的Movies in Chapters，可谓“不卖最好的只卖最贵的‘’
小结
1：专业影视和综艺PGC制作成本如此之高，每天更新量和时长，能否满足目标客户丰富内容需求泛GEN-Z（1990-2009）？
原因分析：如何以有限的资金10.85亿美元，在影视、综艺、新闻三者平衡，持续吸引用户？
按照上述匡算，核心主打产品（影视和综艺类每天合计输出时间70分钟／7集），数量和时长都太短，可能无法满足不同客户对于丰富多样化内容的需要。（因为是不同客户的碎片化时间）
2：主打产品高于同类产品的成本，能否持续下去，可否找到一种潜在的替代方案即保证优质，又能相对降低影视的制作成本？
方案：可以关注其他长视频平台的独播剧授权转化为中视频Quibi，制作较多符合10分钟的情景剧、恐怖剧等多样形式
原因分析
可能1：由于公开信息显示－Quibi每天更新25集和三个小时总时长，但由于高昂的影视制作费用（公开资料显示12.5万美元／美分，本人按照10万美元／每分钟计算），很可能会削减每天更新的影视和综艺制作时长和集数（影视和综艺制作成本高昂），用新闻来填充每天25集和三个小时总时长。 但这与公司主打优质影视和综艺类PGC矛盾，并且公司公开数据和自身所做推算也存在矛盾，但问题不大
可能2：公开资料夸大了每天更新数量和时长，目的是迷惑竞争对手和保持潜在用户的好奇心，攻关手段而已
三、营收预测
1、乐观预测结果：2020年（第一年）净亏损约12.65亿美元；2020年（第三年）营收约53亿美元
预测条件
如果按照有广告4.99美元／月，无广告7.99美元／月
新增用户80%选择有广告会员，新增用户20%选择无广告会员：梅格·惠特曼相信大约75%的Quibi用户会选择每月5美元的有广告订阅。
随着口碑和内容提升，第二年（2021年）新增用户付费月数为10个月，第三年（2020年）新增用户付费月数为11个月
用户预测：乐观估计2020年用户为1000万人，2021年用户为3500万人（y/y=350%），2022年用户为7500万人( y/y=214%)
90天免费政策
广告收入按照之前1.5亿美元（公告给出），翻3X（3年）：行业人士预计，2020年Quibi将拥有价值1.5亿美元的广告库存——目前它已与谷歌、沃尔玛、宝洁、百事、谷歌和百威英博等大品牌签约。
2、成本支出－成本支出需要合理控制，有效使用（以下无说明，单位为万美元）
推出Quibi2020年17.5亿美元使用分配估计，与公开数据接近
Quibi内容制作投入按62%＝17.562%＝10.85亿美元
Quibi营销及管理费用按25%＝17.525%＝4.375亿美元
Quibi－R&D按13%＝17.5*13%＝2.275亿美元
3、关键是在前后夹击的情况下，如何实现用户快速增长－达到7500万人的目标？
a. 预测-本预测是最乐观情况下发生结果－参考详见敏感性分析
2020年用户为1000万人
2021年用户为3500万人（y/y=350%）
2022年为7500万人( y/y=214%)
b. 敏感性分析
若用户增长没有达到预期，达到80%，则第三年才能盈利，但不能弥补第一年亏损额 ，如下表所示
- 若用户增长只达到预期的50%，则三年都不能实现盈利，处于亏损状态，三年累计亏损约29.27亿美元
四、结论
1：融资17.5亿美元仅够维持一年的正常运营，一般VC融资每轮的试错周期也是一年左右（公开数据推断）**
2：由于商业模式和盈利模式有参照物，未来需要发展更多合理想象的发展市场**
3：预计未来两年亏损预计是大概率事件：由于以上估计测算过于乐观，预计未来一年后Quibi还需要巨额融资补血，受疫情影响、竞争对手挤压、制作成本高昂、影视综艺作品更新数量和时长等影响**
note1：以上表格和数据是根据公开数据，进行合理假设的预测，本人模拟推算结果**
note2：以下是第一篇文章－**PGC视频“新物种”－含着“金钥匙”Quibi全解读（2-1）
note3：美国传媒版图势力范围
