《证券分析》读书笔记2

债券安全性不以抵押权衡量，而用债务偿付能力衡量。因为：1.企业经营失败时抵押资产价值会随之缩水；2.债券持有人权利在维护过程中会遇到困难（在实践中，当抵押资产价值超过债务偿付额度时，法院倾向于组织债券持有人接管抵押资产，因为股东和次级债券持有人拥有对公司资产的潜在权益，将他们排斥在法律的保护之外显然是不公平的）；3.破产清算过程会存在延误和其他不利事件，会有令人厌烦的时间拖延。所以有无抵押权无关紧要，关键是企业的偿付能力。

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