我想，成为A股核心资产的必要条件是具有核心竞争力，即能够适应中国经济从高速增长转向高质量增长的新形势，在行业优胜劣汰中胜出，强者恒强，盈利能力有保障甚至实现持续成长。通常，核心资产要么产品具有独特性，要么盈利模式有创新，从而满足消费升级的新需求，如贵州茅台和腾讯就是突出的代表。
具有成本、资金、管理、技术等独特优势的企业能够顺应产业结构调整，如原材料行业的海螺水泥，处于成本曲线最下端，可以攫取市场份额。传统消费品行业中具有品牌力、渠道能力的企业也能够满足消费升级的需求。即使在新兴的行业中，龙头企业也可以凭借技术、平台等壁垒获得高于行业平均水平的增长。
A股的核心资产大多都出现在各行业的龙头企业中，对于普通投资者来说，股票投资的前提是将投资标的限制在自己相对能够看懂的行业和企业里面，寻找有发展前景的大行业里的龙头企业就是一个不错的思路，作为行业龙头的大白马，跟踪的人比较多，信息相对透明，这就大大降低了投资的难度，有些时候我们只需要多一些耐心就可以取得可观的收益！
如何找出这些大白马，我认为首先要限定行业。
国民经济几百个行业是有优劣之分的。可以把它分为三类。第一类，辛苦不赚钱；第二类，赚辛苦钱；第三类，赚钱不辛苦。绝大部分牛股都出现在赚钱不辛苦的行业，商业模式非常好的公司，它有很强的自由现金流，自己就能够滚得起来。比如茅台，一把米两升水，卖两、三千元，利润率90%多。可口可乐，一点糖浆兑点水卖遍全世界，还打着美国文化的名义。而有些行业天生就苦逼，比如火电、钢铁、航空等，观察其长期ROE走势，你会发现赚钱太难了。
作为一名投资者，最大的好处就是可以做选择题，那就没有必要做证明题。我们选择了好的投资行业就会降低投资的难度。除了看商业模式，我们最好找一些大的行业，毕竟池塘里养不了大鱼，只有海里才会产生巨无霸。当然，最重要的是竞争格局。
正如芒格所说：钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。不要想去鳕鱼已经被钓光了的地方，还能钓上鱼来。在一个竞争极其激烈的行业里去投资，你再怎么努力都没用。
限定行业以后，下一步就是找行业龙头。一般来讲，行业发展具有三个阶段。
第一个阶段是野蛮生长时期。
行业快速增长，行业容量快速增加，大量投资纷纷介入抢夺增量市场，这时候大家的日子过得都不错，都在快速增长，只是增长快和慢的问题。比如2006年之前国内的乳制品市场就属于一个高速增长的大市场，伊利每年营收增长在40%以上，但利润增长仅在20%左右，这个阶段营收增长是主线条，利润增长并不重要，大家都在抢市场，抢到市场以后再考虑利润的问题。
第二个阶段是行业整合期。
这时候行业增速开始降低，但龙头企业开始整合市场，通过提高市场占有率开始挤压式增长，这个时期只有行业龙头可以获得确定性的增长，中小企业则纷纷被整合或者倒闭。比如2008年之后的空调行业、2014年之后的房地产市场就遇到了典型的行业整合期。格力电器在2008年营收显著降低了，但利润开始高速增长，空调行业开始了格力和美的的双雄争霸时代。万科、恒大、融创从2014年左右开始爆发性增长，市占率开始大幅提升，而大量中小房地产企业都拿不到地，不是倒闭就是被巨头收购，房地产行业进入整合期。
第三个阶段是剩者为王。
通过行业整合以后，行业内的竞争态势大大降低，竞争格局开始良性发展，行业龙头企业的毛利率和净利率水平开始快速提升，利润增速显著高于营收增速，比如，2012年之后的伊利股份以及2013年之后的美的和格力，利润都获得了爆发性的增长。再比如啤酒行业，2018年之后的青岛啤酒和华润啤酒利润开始快速增长，而啤酒行业本身则已经萎缩了好几年。
从行业发展的三个阶段来看，最大的受益者都是行业龙头，每一个阶段的成长性都是超越行业的。而当前，我国经济进入低增长稳态、加速出清、优胜劣汰的新阶段，龙头企业一方面可以通过行业整合不断提升市占率，定价权更强，进而提升研发能力和效率；另一方面，可以比行业多数企业更容易获得银行或其他融资渠道的支持，获得人才，获得财政支持。
长期来看，随着行业基本面企稳，龙头企业将拥有更强的定价能力，盈利有望出现更大改善，并由此形成良性循环。所以，找行业内综合竞争力最强的龙头进行投资，赚取合理的利润，我们投资的旅程会平坦许多。
当前，消费、医药、科技三个核心大方向是所有机构公认的未来最看好的三个超级赛道，也是近年来出牛股最多的摇篮。三大赛道中又细分了很多的方向，其中消费最顶级的细分赛道是白酒、调味品、免税、化妆品等，这几大细分方向将是消费领域中景气度最高的，值得持续关注。医药最顶级的细分赛道是医美、创新药、CXO、创新医疗器械、专科医院、品牌消费属性（中药、生长激素、血液制品、药房）等，中国人口众多叠加老龄化的缘故最终会让医药成为投资最佳的赛道之一。
科技最顶级的细分赛道不断处于变化中，因为不同的时期科技的方向是不一样的，现在最佳的方向就是新能源汽车、半导体芯片、消费电子、云计算等。
下面，罗列一些业绩优秀的龙头白马股，主要以可以长期持有的消费和医药行业为主，科技行业变化快，暂未列，排名不分先后，也仅不限于此，欢迎各位老铁留言交流。（备注：估值以2020/12/08收盘价计算）
1、贵州茅台：酱香高端白酒龙头，具有顶级商业模式，ROE连续保持在30%左右，毛利率90%以上，净利率保持在50%上下。预计业绩还能够保持双位数增长，目前对应2021年估值是42倍PE。
2、五粮液：浓香高端白酒龙头，ROE连续保持在20%左右，毛利率70%以上，净利率保持在30%上下。预计业绩还能够保持双位数增长，目前对应2021年估值是43倍PE。
3、泸州老窖：高端白酒龙三，ROE连续保持在20%左右，毛利率80%左右，净利率保持在30%上下。预计业绩还能够保持双位数增长，目前对应2021年估值是40倍PE。
4、海天味业：调味品行业龙头，生活必需品，具有优秀的商业模式，ROE连续保持在30%左右，毛利率40%以上，净利率保持在25%上下。预计业绩还能够保持15%以上的增长，目前对应2021年估值是79倍PE。
5、中炬高新：调味品行业龙二，ROE连续保持在15%以上，毛利率35%以上，净利率保持在15%以上。预计未来三年业绩能够保持20%以上的增长，目前对应2021年估值是52倍PE。
6、珀莱雅：主营化妆品业务，ROE连续保持在20%左右，毛利率保持60%以上，净利率保持在11%以上。预计未来几年业绩能够保持20%以上的增长，目前对应2021年估值是55倍PE。
7、中国中免：国内免税龙头，ROE在15%-25%之间，毛利率40%以上，净利率在10%左右。预计未来几年业绩将进入高速增长阶段，目前对应2021年估值是42倍PE。
8、上海机场：国内机场龙头，ROE连续三年保持在15%以上，毛利率49%以上，净利率在15%左右。预计新冠疫苗大规模接种后，机场国际客流从明年开始能逐步恢复。
9、迈瑞医疗：医疗器械龙头，ROE在28%-42%之间，毛利率在65%以上，净利率连续三年持续走高，接近30%。业绩增速长期保持在20%以上，目前对应2021年估值是55倍PE。
10、片仔癀：稀缺名贵中药品种，ROE在16%-24%之间，毛利率45%左右，净利率保持在20%以上。业绩增速长期保持在20%左右，目前对应2021年估值是67倍PE。
11、爱尔眼科：眼科医院龙头，ROE在18%-21%之间，毛利率46%以上，净利率保持在23%左右。业绩增速长期保持在30%以上，目前对应2021年估值是116倍PE。
12、恒瑞医药：抗肿瘤创新药龙头，ROE多年保持在23%左右，毛利率86%，净利率保持在13%左右。业绩增速长期保持在20%以上，目前对应2021年估值是57倍PE。
13、长春高新：主营生长激素相关产品，ROE多年保持在20%上下，毛利率80%左右，净利率保持在20%-30%之间。连续三年业绩保持30%以上高增长，目前对应2021年估值是42倍PE。
14、药明康德：CRO/CMO综合新药研发生产服务平台，ROE在10%-20%，毛利率37%以上，净利率在14%-24%之间。业绩增速长期保持在20%以上，目前对应2021年估值是74倍PE。
15、凯莱英：全球行业领先的CDMO解决方案提供商，ROE多年保持在18%左右，毛利率45%以上，净利率保持在20%以上。业绩增速长期保持在30%以上，目前对应2021年估值是67倍PE。
16、泰格医药：国内最好的CRO创新药外包服务公司之一，ROE在14%-24%之间，毛利率40%以上，净利率在13%-34%之间。业绩增速长期保持在20%-40%之间，目前对应2021年估值是69倍PE。
17、通策医疗：口腔医院龙头。ROE长期保持在25%以上，毛利率40%以上，净利率在23%上下。连续三年业绩平均增速在40%以上，目前对应2021年估值是101倍PE。
18、益丰药房：大型连锁药房，ROE在10%-12%之间，毛利率39%，净利率在13%-34%之间。业绩增速长期保持在27%-40%之间，目前对应2021年估值是55倍PE。
19、健帆生物：血液灌流器龙头，ROE在22%-30%之间，毛利率84%以上，净利率40%左右。业绩增速长期保持在40%上下，目前对应2021年估值是51倍PE。
20、我武生物：脱敏领域龙头，ROE在21%-26%之间，毛利率94%以上，净利率40%以上。连续三年业绩增速保持在30%上下，目前对应2021年估值是79倍PE。
21、爱美客：医学美容赛道三巨头之一，连续四年ROE保持在30%上下，毛利率86%以上，净利率保持在34%以上。连续三年业绩增速保持在50%以上，目前对应2021年估值是114倍PE。
22、华熙生物：玻尿酸原料龙头，医美三巨头之一，ROE在15%以 上，毛利率75%以上，净利率保持在30%左右。近三年业绩平均增速40%左右，目前对应2021年估值是75倍PE。
