互联网企业为什么估值较高

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与传统企业相比,互联网企业的价值评估有着极大的不同,甚至是颠覆了传统的经济理论。

一、节流方面

在静态情况下,传统企业在生产商品和提供服务的过程中,在没有达到规模效应之前往往是边际报酬递减、边际成本递增,而互联网企业则是边际成本递减、边际报酬递增,例如软件多买一份几乎无成本。

在动态情况下,因摩尔定律(在保持价格不变时,集成电路上可容纳的元器件的数目,约每18个月便会增加一倍,性能也将提升一倍。)使得互联网企业的成本、尤其是固定资产持续下降。

二、开源方面

但一家企业靠节流是不可能成长的,关键还是开源。下面我们分别对产品型、平台型和生态型企业进行分析。

产品型:对产品本身的市场价值进行估值。对于产品型的互联网企业好过传统产品型企业,比如:同样是卖服装,为什么网红店的估值就远远高于在本行业发展10多年的老牌企业?网红店靠微博、直播等开展粉丝营销,利用淘宝作为渠道进行销售,无论盈利和增长远远超过传统企业,估值自然高。

平台型:对平台的流量和未来的生长高度进行估值。例如尚未进入移动互联网的几年前,百度作为搜索平台其价值是巨大的,投资人看重的是因搜索入口带来的海量流量,巨大的广告价值和当时的不可替代性。

生态:是对生态系统和不断进化的空间进行估值。例如对阿里的估值有几个层面:第一是阿里本身各个业务的估值,第二是淘宝生态、移动支付生态为阿里带来的价值估值,第三是生态系统进化的预期。

生态系统企业静态估值=单位连接品所创造的互联价值 * 生态系统的连接数。

平台和生态型企业的价值,有一个重要的原理对其价值进行支持,那就是梅特卡夫定律:网络的价值等于网络节点数的平方,即网络的价值与联网的用户数的平方成正比。

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