货基是我们普通人能接触到的投资方式，对冲基金和私募股权基金则是高富帅，非一般百姓可企及。上篇文章提及的是如雷贯耳的对冲基金，这堂课里我们会了解到“私募股权基金”，另一位高富帅。
什么是私募股权基金？
1. 性质是私募，只面向少数的高净值人群。
2. 基金投资的对象是企业，用资金买企业的股权。通过培养企业，将企业做大做强然后卖出获利。
私募证券基金：
1. 性质也是私募。
2. 基金投资的对象是证券（股票、债券等二级市场），通过证券价格的波动来获利。
所以，如果把企业比作是一棵树，那私募股权基金则是培育树，让树长大长好结出更多更好果子的果农，果农通过卖果子挣钱。私募证券基金则是直接从市场上买果子然后再倒卖出去的商贩。
私募股权基金的作用是什么？
1. 既然是果农，那么需要等到树结果子，也即投资周期长。
2. 在树生长的不同阶段被照料的需求不同，同样，企业在不同的发展阶段需要私募基金能给予不同的帮助，如资金、技术、人脉、管理等。而非仅仅是资金。
但是私募证券基金则仅仅是在二级市场上买入该公司的证券，仅仅能提供资金，所以从这一点上私募股权基金对企业的帮助是更大的，更全面的。
私募股权基金获利的原因是什么？
准确地判断行业周期，在低价时期进入，通过培育企业，让企业增值后获利退出。它是市场上重要的力量。
私募股权基金的钱从哪里来？
私募股权基金一般的封闭期是5-7年，投资人即使中途撤资也必须找到新的投资人替补以保证基金资金不少。企业在这段时期中得到私募股权基金稳定的支持。
从私募股权基金的投资周期来看，是比较长的。一般人可能没有耐心，尤其是投资过区块链的投资者，别说5-7年，就是5-7个月都感觉漫长到了一个世纪。那么谁会投资私募股权基金呢？
投资私募股权基金的投资者需要是：不在乎短期收益。
在美国私募股权投资基金中，最大的投资人是地方政府和企业的养老金计划。在中国则是社保资金和保险。对它们来说，能接受长期，但是需要稳定、安全可靠的长期收益。
私募股权基金为投资人提供了一个保障制度：基金管理人是普通合伙人（GP），对基金承担无限责任。投资人则是有限合伙人（LP），承担出资义务和有限责任。
在此模式下，责、权、利清楚。
责：基金管理人承担无限责任，出资人承担有限责任。
权：基金管理人拥有对基金的管理权。
利：基金管理人与投资者共同分享收益。
不过，这里潜藏着一个风险，那就是：若有限责任公司的法人担任GP，那么表面上虽然该法人也受到私募股权基金制度中无限责任的制度约束，但实际上约束有限。
本课思考题：私募股权入主企业的过程中，企业的创始人/管理层会面临什么样的风险？
我的回答：
私募股权基金是出资购买企业的股权，股权意味着控制权，当该基金取得了企业控制权，且其目标与企业发生分歧时，创始人容易陷入非常被动的地位，甚至被出局。
俏江南创始人张兰被净身出户即是一个例子。
2008年金融危机爆发，资本为规避周期性行业波动，将目光转向了现金流表现好的餐饮业。当时俏江南在扩张中需要资金，鼎晖注入资金，双方签署了一系列条款（股份回购、领授权、清算优先权）。
俏江南融资后遭遇了一系列的挫折，导致签订条款触发，最终净身出户。
私募股权基金与前面提及的投行业务中的杠杆收购、兼并收购业务很相似。
香帅的金融课，优秀的你值得拥有。
