一、什么是技术分析
在股市中，技术分析指的是对市场运行的研究，而不是对市场中交易标的的研究。技术分析是一门学科，以图形的形式记录特定股票或平均指数的实际交易历史（价格变动、交易量等），并在此基础上推测出未来可能出现的趋势。
市场价格受到多种因素的影响。市场价格不仅反映出证券分析师们的不同估值预测，也反映出了众多投资者的理性判断、情绪变化、需求、资源等。这些因素没有数据可循，难以分析，但仍然反应在一个精确的价格上。这是唯一有意义的数字。市场永远向前看，让股价反映出投资者基于不同角度和理解水平所形成的不同预期。总的来说，当前股价反映了所有统计分析师希望了解的基本面信息（也包括内幕信息），以及另外一些同等甚至更加重要的信息。
同时，市场人士认识到，价格沿趋势变动，趋势沿原有的方向运行，直至供需平衡被打破。这种打破往往可以从市场运行状况中推测出来。图上出现的各种形态、点位、样式和区域都有自己的意义，这些信息并不绝对正确，但有助于推测未来的趋势。
图表是技术分析师的工具，有多种形式，如日线图、月线图、分时图、小时图等等，这些图表可采用等差坐标系、对数坐标系等，也可以展示移动平均线等。我们不需要关注所有的图表，普通投资者只需关注最简单的即可，如日线图、周线图、月线图，这些图表记录了每日（每周、每月）的价格变动（高位和地位）、收盘价和成交量。周线图和月线图通常被称为长期走势图，主要用于确定重要的支撑位和阻力位，研判长期走势。
二、道氏理论
道氏理论是所有技术派市场研究的老祖宗，它强调市场的整体趋势。道氏理论有12条信条：
1）平均指数反映了一切（除了不可抗力）。平均指数的每日波动体现了市场上的已知信息、可预见的事件、可以影响证券供求关系的情况。哪怕发生了不可预测的自然灾害，市场也会对可能引发的后果迅速做出反应。
2）三种趋势。市场在趋势中不断变化，分长线趋势、中线趋势、短线趋势。
3）长线趋势。指市场整体向上或向下运行，一般持续（并非总是）持续一年以上，甚至可能长达数年。只要每一波连续的上涨达到一个新的高度，且每一次回调的低点都高于前一次回调的低点，长线趋势向上，为牛市。反之，每一波下跌达到一个新的低点，且每次反弹的高点都低于前一次反弹的高点，趋势向下，为熊市。此外，长线趋势受到反向中线趋势的影响——当长线趋势的运行走得过头时，就会发生回调和修正。
4）中线趋势。指逆长线趋势而动的重要调整。长线趋势中的波折和中线趋势都被认为是中线走势。在牛市中，中线趋势表现为中期回调或修正，在熊市中则是中期反弹或修复。中线趋势一般持续3周到数月，通常不会更久。一般情况下，中线趋势会从长线趋势的前一高点的1/3～2/3处回调（或反弹）。但是，这个1/3～2/3调整法则并非绝对。大多数中线趋势调整幅度都符合这个法则。有些调整几乎达到50%，一般都不会低于1/3，但也有时候会完全抵消前期涨跌幅。
5）短线趋势。一般持续不到6天，极少会达到3周。道氏理论认为短线趋势本身并没有意义，但是，几个短线趋势合起来会形成一个中线趋势。中期调整，无论是中线趋势还是两波中线趋势之间的长线趋势波段，一般都由3个或以上的小波段组成。短线趋势也是3种趋势中唯一一个可以被“操纵”的（现在，即便是短线趋势也不一定能被有效操纵）。长线趋势和中线趋势无法被操纵。
6）牛市。主升趋势通常（但并不一定）可以分为三个阶段。第一个阶段建仓期：此时有远见的投资者嗅到了经济向好的气息，逐步建仓。在这个阶段，公司财报毫无亮点，甚至一塌糊涂。普通民众对股市毫无兴趣，交投清淡，但随着市场的转暖，成交量开始增加。随着公司业绩改善，营收持续增长，民众开始关注股市，第二个阶段开启。在这个阶段，市场稳步上涨，交投日益增长。技术派投资者看到了获利机会。最后，第三个阶段。民众大批涌进股市，交易活动频繁。所有财报都释放出积极信号，股价飙升，媒体纷纷唱多市场，公司纷纷上市圈钱。在这个阶段，你的朋友或许会打电话向你咨询该买什么股票，却完全没意识到股市已经涨了两年，现在已经该问卖什么股票了。在牛市的最后这个阶段，投机猖獗，成交量持续放大，但股价跳水频繁出现，垃圾股被炒上了天，绩优股则大多落后大盘。
7）熊市。主跌趋势也通常（但并不一定）由三个阶段构成。第一个阶段出货期，出现于上一轮牛市的末尾。在这个阶段，聪明的投资者察觉到企业营收高得不正常，于是加快出货。此时，交易量仍然很高，但随着每一轮价格上涨交易量逐渐减少。民众仍然热情高涨，但随着炒股获利越来越难，不少人开始感到沮丧。第二个阶段是恐慌期。买盘越来越少，卖盘越来越急。股价几乎是垂直下跌，然而成交放出天量（其实结合实际的企业情况，股价通常超跌）。恐慌期过后，市场会经历较长时间的修复或横盘走势，然后第三个阶段开始了。在第三个阶段，灰心的投资者开始抛售股票。他们有可能在恐慌期之前就持有股票，也有可能在恐慌期才买入，因为股价相比几个月之前已经很便宜了。消息面开始恶化。第三个阶段的下跌势头并没有之前那么猛烈，但由于一些投资者割肉抛售，筹集现金作为他用，整个市场会持续下跌。垃圾股泡沫彻底破灭，而绩优股的下跌则相对较慢，因为投资者往往更长期地持有绩优股。在熊市的最后这个阶段，上述问题集中爆发，市场价格已经反映出最差的预期，而熊市往往在利空“出尽”前就结束了。
8）平均指数必须互相印证。任何预示着趋势改变的有效信号都无法由某一个道琼斯平均指数发出。
9）成交量验证趋势。在牛市中，价格上升时成交量放大，价格回落时成交量缩小；熊市中，价格下降时成交量放大，价格回升时成交量缩小。在某种程度上，这条原则也适用于中期趋势，特别是在熊市开始中期反弹时，成交量可能随短期上涨而放大，随短期下跌而缩小。但是，这条原则也有特例。另，仅看几天的成交量很难得到有用的结论。只有分析长时间的交易量变动，才能得出有意义的结论。在道氏理论中，有关市场趋势的决定性信号最终都是通过分析价格变动得出的。交易量只作为附加证据来进一步验证趋势是否确立。
10) “横盘”可以取代中线走势。平均指数的小幅震荡走势，时间持续两或三周，有时甚至数月，此过程中价格在5%的范围内小幅波动。出现横盘时，意味着买盘和卖盘基本上势均力敌。当然，在这个价格区间内，最终要么卖盘耗尽、买家只有提高报价才能引出卖盘，要么买盘耗尽、卖家只有降低报价才能引出买盘。因此对于已经确定的横盘走势，价格上涨突破横盘上限就是看涨信号，价格下跌突破横盘下限就是看跌信号。一般说来，横盘的持续时间越长、价格区间越窄，其最终突破的技术意义就越大。一般来说横盘的价格区间为5%，这只是经验之谈；有时价格的波动区间略大于5%，但只要成交集中、边界明确，就能确认为横盘走势。
11) 只使用收盘价。
12) 在明确的趋势反转信号出现前，应认为趋势将持续。这条原则讲的其实是概率问题。它警告投资者不要过早改变仓位，不要在信号出现前过早行动。这条原则传达了这样一条经验：耐心等待趋势明朗再出手的投资者更有可能获利，不等走势明朗就过早出手者更有可能亏损。这些概率无法量化，并在不断变化。此信条导致的一个结果就是趋势反转可能发生在趋势确认后的任何时刻。这提醒投资者：在应用道氏理论时必须时刻关注市场动向。
当然，道氏理论也存在一定缺陷。比如有人士认为道氏理论存在滞后性，道氏理论无法帮助中线投资者等。但道氏理论可靠与否取决于投资者的解读能力。譬如，道琼斯工业平均指数在1942年这一轮牛市开始时是92.92点，1946年时升至212.50点，上涨了119.58点。但如果严格遵循道氏理论，直到125.88点时才可以买入，而且要等指数已经回落到191.04点时才可以卖出，也就是说最多能获利65点，刚超过整个涨幅的一半。此言不假，但试问谁能正好在92.92点买入，然后一直持有数年，并正好在212.50点抛出呢？实际上，能按道氏理论的原则投资并获得指数涨幅一半的收益的投资者，恐怕不超过10个。
总之，对大多数投资者而言，最重要的是长期获利。但在即时文化和快速致富心理下，已经很少有人耐心做长线投资。不论在其他地方还是股市，耐心都是一种美德。
