读财报day12-总资产周转率

2月14日,今天是小年夜,也是西方的情人节,先送出祝福,不论你是否看到,祝新年快乐,祝情人节心安。

2016年听笑来老师说自己很多“辈子”没有假期的概念,当时就很佩服,觉得这人不是一般人,这事也不是一般人能做到的。

没想到现在自己也可以做到“没有假期”,到了周末或假期,平时的学习、工作、陪伴、计划等依然不会“放假”,没觉得累,时间久了反倒很轻松,因为不需要加班加点去弥补、去追赶,按部就班做事、掌控自己的时间,并没有之前想象的那么难。

所以今天依然有读财报day12的复盘,并非刻意,只是已经形成习惯了,48天结束后,还会有新的课程填满时间,7年就是一辈子,很短也很长,看自己怎么过了。

课程回顾:

依然先看知识体系总图:

我们用一周多的时间,学习了现金流量中的三个指标和经营能力中的两个指标,记住了“比气长,越长越好”、“翻桌率,越高越好”。

今日内容:

今天我们学习“经营能力”中的第三个指标,B3“总资产周转率”。

一、概念解读

我们学习了“经营能力”的前两个指标,B1“应收帐款周转率”、B2“存货周转率”,是了解企业的应收帐款、存货和固定资产,一年能为公司做几趟生意,就相当于饭店的翻桌率,当然是越高越好。

一家公司的经营能力,除了看这两个指标的周转率外,还要看总资产的周转率,它反映了公司的整理经营能力,这就是我们今天要学习的、也是”经营能力“中的第三个指标“总资产周转率”。

二、计算公式

总资产周转率的公式是“营业收入除以总资产”,是一个与效率有关的概念,即一年之内,总资产的周转率越高,公司赚的钱就越多。也可以理解成“投入产出比”更好记忆。

我们投入100元,产出500元,总资产周转率就是5;

反之,投入100元,产出5元,总资产周转率就是0.05。

因为多数行业都有淡旺季,所以分析一家公司的经营能力,建议看年报。

如果采用中报、季报或月报的数据,在旺季,分析出来的结果会高估这家公司的经营能力,在淡季,则会产生低估的问题。

三、实例计算

“总资产周转率”公式和前面“应付账款周转率”、“存货周转率”思路是一样的,把这三个指标联系起来,会更容易记忆理解。

我们以永辉超市2016年数据进行计算练习:

利润表
资产负载表

永辉2016年总资产周转率=营业收入/平均资产总额

                                           =营业收入/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]

                                           =492.32/[(203.04+294.38)/2]

                                           =492.32/248.71

                                           =1.98

财报说

和财报说数据一致,正确。

四、判断指标

1、总资产周转率介于1~2之间的,都是运营正常的公司。

数字接近1,表示公司经营能力比较普通;接近2,表示其经营能力非常优秀。

2、总资产周转率<1,代表它是资本密集或奢侈品行业,又叫“烧钱的行业”。

五、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”

1、一般传统制造业,本身毛利率不高,必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收,不能让资产闲置在公司仓库里,所以制造业“总资产周转率”>1流通业、快销类行业,产品卖的快,资金周转的就快,自然会产生更多的利润,他们的总资产周转率通常都>2

2、而烧钱的行业通常有:

a、天上飞的飞机;b、地上跑的高铁/汽车;c、水上行驶的船;d、金银铜铁与石油等原材料产业;e、科技面板、半导体行业。

烧钱的行业不可怕,也不是一定不好,只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备,保持竞争力,所以要确认该公司有足够的现金(大于25%)。

烧钱企业的财报阅读顺序,我们以茅台为例:

一看“总资产周转率”:发现<1,知道这是一家烧钱的公司;

二看“手上现金”:是否满足>25%,判断手上有没有钱,越多越好;如果不符合,看“平均收现天数”指标。

三看“平均收现天数”:是否<15天,是不是收现金的公司?

上面这三个指标中,第二项最重要,因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司,天下太平的时候没事,万一遇上金融危机、景气波动,也是会出现重大危机的。

最后记住,一旦遇到那些明明每天在烧钱,但口袋里却没有钱的企业,小心投!

六、同行对比

“总资产周转率”这个指标建议一定在同行做对比,没有对比不知道好坏。

1、“酿酒行业”:由于酿酒行业对地理、工艺、水源、原料都有很高的要求,所以该行业均为资本密集型企业,“总资产周转率”均<1。

还是先看绝世美女“贵州茅台”的五年财报指标:

老师对“酿酒行业”的几家公司以上三个指标做了横向对比:

虽然是烧钱行业,茅台手上现金高达59.2%,而且逐年越来越多。

第三点标准为:“平均收现天数”在“60~90天”内都属正常,茅台的43.5天也是好上加好。

2、超市行业:

超市和酿酒相比,它就不属于”烧钱“的行业,所有公司的总资产周转率均大于1。

复习前面我们学习的指标,在超市同行中分析:永辉超市的“总资产周转率、存货周转率及平均收现天数“三项经营指标都是非常亮眼的。

七、总结

今天我们学习了“经营能力”中的第三个指标“总资产周转率”

截至今天,我们将五大数字力的前两个模块学习完毕。

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