今天主要是对第二模块“经营能力”的小结。
一般来说，应收账款、存货、固定资产是一家公司总资产的主要组成部分，也就是说一年时间这三项资产能周转几次可以大致反映出公司的经营能力。
1.平均收现天数，指的是从货物出仓库到收到货款所需要的时间，时间越短说明资金的使用效率越高。公式：平均收现天数=360/应收账款周转率，应收账款周转率=营业收入/平均应收账款。一般来说小于15天可以认为是收现金的行业，60-90天都算正常范围。
2.存货周转率，指的是一年内公司存货可以周转几次，存货周转率越高说明存货变现能力越强，库存天数越短，也说明货物畅销。公式：存货周转率=营业成本/平均存货，平均在库天数=360/存货周转率。
3.总资产周转率，指的是公司的总资产一年能周转几次，类似投入产出比，投10W赚20W，周转率为2，投10W赚1W，周转率为0.1.公式：总资产周转率=营业收入/平均总资产，越高越好。
这一模块中总资产周转率占比50%，其余两项各占25%。
烧钱行业的财报阅读顺序：
（1）看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司
（2）看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。
（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？
上面这三个指标中，第二项最重要，因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。
接下来我们以山东高速为例来分析下
1.总资产周转率0.19，说明他是个重资产公司
2.现金占总资产12.6%，这个指标也一般，最好要到25%以上
3.平均收现天数（应账款周转天数）基本在0.3左右，说明是一个收现金的公司
4.存货周转天数长期大于两年，它的存货主要是房地产，同时近几年在出售房产业务，应该会慢慢好转。
山东高速是一家以高速公路收费为主营的公司，同时有一定的房地产业务，以上数据我觉得是房地产拖了后腿，同时公司经营能力也并不强，同行业对比数据也可以发现这家公司各项指标均不突出。
