引:韓王成無軍功，項王不使之國，與俱至彭城，廢以為侯，已又殺之。臧荼之國，因逐韓廣之遼東，廣弗聽，荼擊殺廣無終並王其地。
南川子曰:诸侯之制，乱之根也。项王不知鉴取，不行郡县，复立诸侯，故乱必起也。
引:漢使張良徇韓，乃遺項王書曰：“漢王失職，欲得關中，如約即止，不敢東。”又以齊、梁反書遺項王曰：“齊欲與趙並滅楚。”楚以此故無西意，而北擊齊。
南川子曰:项王不亦轻信乎？张良寥寥数语，而去项王之兵，不亦智乎！
引:漢之二年冬，項羽遂北至城陽，田榮亦將兵會戰。田榮不勝，走至平原，平原民殺之。遂北燒夷齊城郭室屋，皆坑田榮降卒，系虜其老弱婦女。徇齊至北海，多所殘滅。
南川子曰:项王惯喜焚烧宫室，一如兵入咸阳时。然此举亦过于暴虐，不得人心。
引:齊人相聚而叛之。於是田榮弟田橫收齊亡卒得數萬人，反城陽。項王因留，連戰未能下。
南川子曰:项王不知收拾人心，故人多叛之。苟使能爱惜民众，又岂有此乱乎。
引:春，漢王部五諸侯兵，凡五十六萬人，東伐楚。項王聞之，即令諸將擊齊，而自以精兵三萬人南從魯出胡陵。
南川子曰:三万敌五十六万，项王亦可谓勇也！然征战之事，非徒恃勇也，更当用智，然后能成也！
引:四月，漢皆已入彭城，收其貨寶美人，日置酒高會。項王乃西從蕭，晨擊漢軍而東，至彭城，日中，大破漢軍。漢軍皆走，相隨入穀、泗水，殺漢卒十餘萬人。
南川子曰:骄兵必败，汉军初胜便置酒高会，不亦取败之道乎？果然项王大破之。
辛丑四月初一
西元2021.05.12于北京作
