英国通胀压力进一步升温
英国9月通胀继续走高，总体CPI同比上涨3.5%，高于市场预期的3.4%，创2025年10月以来最高水平，环比上涨0.4%。核心CPI同比由2.6%升至2.8%，服务业通胀从3.4%升至3.7%，商品通胀也由2.7%升至3.2%。与此同时，住房和家庭服务通胀从4.9%升至5.3%，显示价格压力已经不再局限于能源领域。
燃油价格是本轮通胀上升的主要推力，交通运输通胀率由4.6%升至6.6%，其中燃油通胀从23.0%升至29.8%。9月汽油每升上涨8.2便士，柴油上涨10.7便士。相比之下，食品通胀维持在1.3%，餐饮和酒店服务通胀由4.1%回落至3.8%。FXT分析认为，能源价格上涨正逐渐向更广泛的价格领域传导，英国通胀降温难度加大，也将限制英国央行调整货币政策的空间。
日本出口保持增长但贸易压力未消
日本9月出口同比增长16.7%，低于8月的19.3%和市场预期的20.1%，但已连续13个月保持增长。进口同比增速由28.0%降至18.9%，略低于19.6%的预期。贸易逆差由1.1万亿日元收窄至5366亿日元，但仍明显高于市场预计的1810亿日元，表明贸易收支压力尚未明显缓解。
科技产品继续支撑出口，半导体出口同比增长49.4%，半导体制造设备增长43.9%，两项合计拉动整体出口约5.1个百分点。对韩国和台湾出口分别增长35.5%和37.8%。汽车出口额增长15.1%，其中对美国和欧盟分别增长31.0%和31.9%，对中国则下降59.8%。FXT分析认为，人工智能投资和部分汽车市场继续支撑日本外贸，但不同市场需求明显分化，出口增长的持续性仍需观察。
澳洲通胀风险加大政策压力
澳大利亚通胀前景再次承压。澳储行副行长安德鲁·豪瑟表示，目前油价较央行8月预测水平高出约三分之一，同时部分企业逐渐将3%至3.5%的通胀视为正常水平。8月总体通胀率已经升至4.0%，明显高于澳储行2%至3%的目标区间。能源成本偏高、亚洲贸易伙伴需求较强以及人工智能相关投资，都可能继续增加价格压力。
与此同时，澳大利亚消费表现偏弱，劳动力市场也在降温，9月失业率升至4.7%，达到五年来高位。此前的紧缩政策已经对经济活动产生影响，使澳储行需要在控制通胀和稳定就业之间作出权衡，接下来的第三季度CPI也将成为政策判断的重要依据。FXT分析认为，通胀压力重新抬头提高了进一步收紧政策的可能性，但就业和消费走弱也限制了加息空间，澳储行短期政策取向将更加谨慎。
欧洲央行扩大欧元流动性支持
欧洲央行正通过扩大欧元体系央行回购机制EUREP，加强海外市场的欧元流动性支持。过去六个月已有超过30家央行表达兴趣，首批外国央行已于10月初完成注册。新机制允许符合条件的非欧元区央行以高质量欧元计价资产作为抵押获得融资，每家央行最高额度为500亿欧元，并可从2026年第四季度开始使用。
EUREP不仅提供应急流动性，也可能提高海外机构持有欧元资产的意愿。外国央行在市场承压时可以通过该机制获得资金，减少集中出售债券的需要，并扩大对不同欧元区主权债券和欧盟委员会债券的配置范围。EUREP与央行互换额度也可以覆盖不同类型的融资需求。FXT分析认为，更稳定的国际欧元流动性安排有助于提升欧元资产吸引力，并为欧元区主权债券市场提供长期支撑。
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