近来A股市场整体表现较差，上证指数跌破3000点，成交量萎缩明显，个股受影响有不同程度下跌，其中蓝筹股更为严重。
机会是跌出来的，熊市更应该静下心来，把注意力放到挖掘长线优质股上，然后与它一同成长。
由于家里习惯喝酸奶，近来看着各种高端酸奶进入市场，而且价格还不便宜，乳制品就成了我比较关注的行业。
一、选品
从乳制品行业找到11只股票，其中一只是ST因美就没必要去分析它了。
根据静资产收益率来排序，达到双位数的有伊利股份、燕塘乳业、天润乳业和光明乳业，其中伊利股份很亮眼，达到24.9%，净资产收益率又称股东权益报酬率，反应股东权益的收益。
此外，现金占总资产比例和总资产周转率是同行业内最高的。那就拿伊利股份做分析，看是否能够作为投资标的。
二、背景
通过股票交易工具可以查找到公司背景信息。
内蒙古伊利实业集团股份有限公司是一家主要经营液体乳及乳制品和混合饲料制造业务的公司,公司的主要产品有液体乳、冷饮系列、奶粉及奶制品、混合饲料等。
该公司是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一,公司下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部,所属企业八十多个,生产"伊利"牌雪糕、冰淇淋、奶粉、酸奶等1000多种产品,均通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证.伊利雪糕、冰淇淋连续十年产销量居全国第一,伊利超高温灭菌奶连续七年产销量居全国第一,公司已成为国内年销售过百亿仅有的两家奶制品生产企业之一。
按照产品来看，可以看到液态奶占成本86.63%，利润占78.24%，是公司主要收入来源。
三、研报
交易平台同时可以找到券商对该公司的研报分析，当中客观分析的内容还是值得参考：
创新产品、重点产品拉动公司增长。公司以事业部的形式，构建了液态奶、奶粉、冷饮、酸奶四大产品业务群。分产品来看，2017年公司液体乳产品同比增长12.61%，奶粉及奶制品增长17.83%，冷饮产品增长9.82%，金典、安慕希等产品仍是公司增长主要来源，公司重点产品销售收入占比达45.7%，新产品占比约9.2%。2018年1季度公司收入同比增长近25%，为近年来单季度最快增速，受益于行业景气回升。
行业景气度回升，市场渗透能力进一步增强。据凯度调研数据显示，2017年公司常温液态类乳品市场渗透率80.1%，同比提升3pct，婴幼儿配方奶粉在母婴渠道的铺货水平提升4pct。2018年1季度，公司常温产品市占率达35.2%，提升2.1pct，低温产品市占率17.8%，提升1.4pct，婴幼儿奶粉市占率6.4%，提升1pct。随着行业景气度回升，业内产品结构升级和内生外延增长的趋势日益显著，公司具有竞争优势，随着市占率不断提升，有望实现全年收入较快增长。
四、财报
根据巴菲特老爷子所说，看一家公司的财报就要看它连续五年的表现，才能更客观地分析它。
资产负债表中的负债比率五年保持中间的水平，长期资金占不动产及设备比率保持100%以上，也就是长期资金大于长期资产。
再看它的营运能力，应收账款周转天数只有4.4天，也就是说4天多就可以把钱收回来，属于货款现结形式。
公司缺钱天数竟然是负20.3天，不用自己的钱也可以做生意。
毛利率作为护城河，在行业中属于高毛利，保持在30%以上。虽然单看净利率只有8.9%，感觉有点少，其实乳制品行业平均值是6%，已经是高出平均值的48%，还是很不错的。
近几年每年都有分红，分红率平均在2.7%。
最后从现金流量表开看，近5年营业活动现金流量均为正数；投资活动现金流量表示每年都有大量的钱用于投资，包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。
这样来看伊利是一只好股票，值得作为投资标的，虽然分红后股价有所下滑，再加上受整体市场影响，处于下跌当中，我会用规划好资金，用网格交易形式逐步参与投资，耐心等待企业成长所带来的收益。
投资有风险，以上纯属个人分析意见，不作投资参考！
