一、
前不久高层智囊之一、清华大学经济管理学院教授魏杰在马云那所湖畔大学发表一个内部演讲。
这个演讲的内容非常硬、直面了现在中国经济的许多深层次问题，推荐大家都去看一看（我们放到了本公号第二条）。
这其中，魏杰讲到现在中国的重点任务就是稳金融。为了稳金融，又分解了五条措施，其中第五条就叫：
“防止资产泡沫破灭，引爆整个金融动荡。”
魏杰表示，这句话的意思就是房地产是个大问题了，明年考验我们能不能稳定金融的关键是房地产。
所以说，现在政府是拿房地产这个事情作为重点风险来防范，绝不会允许房价出现失控式下跌。
为什么政府这么怕房价失控式下跌呢？
常规我们讲是因为银行不能破产、地方政府不能没钱。
实际本质上，是由于房地产是一个巨大的货币蓄水池，里面玩的是一个财富的游戏。
房地产如果失控了，这个财富的游戏也就失控了。
二、
我们设想一个简单的情况：这个社会上只有银行、房地产商、上游供应商、地方政府和企业员工。
最初，房地产商、上游供应商、地方政府和企业员工都分别在银行有100万元存款，而负债均为0，社会总存款为400万元。
此时，开发商要开发一个楼盘，需要先花100万元向地方政府买地，然后花50万元购买原材料、花50万元用于支付工人工资。
开发商的资金不足，于是向银行贷款100万元。此时，开发商的存款变为0，负债变为100万元。
地方政府、上游供应商、企业员工的存款分别变为了200万元、150万元、150万元。
于是，在这个楼盘开发的过程中，社会总存款增加为了500万元。
这个过程在货币银行学中称之为“存款创造”。
因为当开发商向银行贷款时，虽然银行动用了其他储户的存款，但储户在银行的账面存款并没有相应减少。
下面游戏继续。
房子开发好以后，需要卖给企业员工。房子的成本是200万元（暂不考虑贷款成本和税费），开发商良心发现只卖300万元。
但企业员工在银行的存款只有150万元，依然买不起。怎么办？向银行贷款150万元。
开发商卖完房子以后，归还了欠银行的100万元，现有银行存款200万元；地方政府和上游供应商账面上还是200万元和150万元。
企业员工银行存款清零，负债150万元。社会总存款增加为550万元。
三、
在上面这个循环中，地方政府、开发商的存款都翻倍了，上游供应商的存款也增加了50%。
企业员工则背负了150万元的负债，成为了房奴。
但是，企业员工手上有价值300万元的房产呀！
在下一个循环中，地价、上游原材料、和人力成本均提高，开发商开发成本增加至300万元，销售价格提高至500万元。
只要房价持续提高，社会总财富就会像滚雪球一样越滚越大。
当然，这只是一个为了便于大家理解的简易模型，实际情况要复杂的多。
理解了这个过程，你就会发现房地产并不只是简单的财富“蓄水池”，房地产这个游戏本身也在不停的创造货币和财富。
这也是政府绝不能允许“房价失控式下跌”的原因。
本文作者：西瓜说房策略分析师笨虎
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