小熊估值法 2.0为小熊老师最新的成熟估值方法，此处笔记为估值方法的流程，原理参考乔尔·格林布拉特的神奇公式法，即筛选能赚钱又便宜的公司。
ROIC筛选
常年ROIC>15%，认为盈利能力强的公司。
EV/EQ
若回本年限设为n = 10，则EV/EQ = n*ROIC。
回本年限调整
实际筛选，对于ROIC相同的公司，回本年限不一定相同，根据护城河和增长情况来调整。
护城河调整
- 强护城河，n+2
- 弱护城河，n+1
- 无护城河，n+0
- 负护城河，n-1
增长调整
主要看5年EBIT
- a>20%，快速增长，n+2
- 5%<a<20%，慢速增长，n+1
- a<5%，不增长，n+0
- a<0，负增长，n-1
小熊基本值调整
小熊基本值 = 自由现金流/资本开支，用10年数据。
赚得钱与花的钱之比，单位资本开支带来的现金收入。若小熊基本值为负，则净现金流总和为负，回本年限调低一档。
估值
根据计算确定的EV/EQ估计可接受的公司市值。
EV = EV/EQ
可接受市值 = EV - 有息负债 + 现金
安全边际
对于业绩波动大、负债率高的公司，应当留下更大的安全边际。
安全边际分为5个档次：
- 10%
- 20%
- 30%
- 40%
- 50%
10年ROIC区分波动性：
- 2年以上为负，超级安全边际
- 2年以下为负，较大安全边际
- 无一年为负，最小安全边际
同时要考察公司的负债状况：
- 资产负债率
- 流动比、速动比，短期偿债能力
实战筛选
通过长投搜搜，应用本课学习方法，筛选股票。
