#《期权、期货及其他衍生品》
概述
持有期权者可以选择不行权，有期权费；但远期/期货合约则必须执行，初保证金外一般无费用。
执行价格上升，看涨期权跌，看跌期权涨；期权期限越长，看涨期权贵，看跌期权便宜。
期权的成交价会在交易员之间达成。
四种期权交易：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权
期权买入方位长头寸/多头寸，卖出方为短/空头寸
卖出期权这一行为也被称为对期权承约，writing the option
交易员分类：对冲者，投机者，套利者
对冲基金（类似国内的私募基金）策略：1、可转债套利：做多可转债，做空标的股票，动态管理仓位；2、受压（高风险）债券：买入濒临破产企业的债券；3、新兴市场：投资发展中国家、新兴市场的股票、债券；4、宏观全球投资：衍生品、利率、汇率等；5、市场中性：买入低估，卖出高估。
芝加哥交易所CBOT、芝加哥商品交易所CME、芝加哥期权交易所CBOE
期权标的资产：外汇、期货合约、股票、股指
即期合约：当天买当天卖；远期合约：未来某一时刻以约定价格买入/卖出某产品的合约。远期合约可以用于对冲外汇风险。约定买方long position 卖方short position，多空方收益均可证可负（执行价格与市场价格之差）。
期货合约：在交易所内进行，商品or金融资产，交易所有机制帮助双方都履约，双方不知道对手是谁，期货价格在交易大厅由供需决定。
期权合约：场内场外都有。看涨期权call option 持有者有权在未来某时间以确定的价格买入资产；看跌期权put option 有权 未来 确定 卖出。
执行/敲定价格 exercise/strike price；到期/满期日：expiration/maturity date
如何投机
采用期货投机：
认为英镑升值：买入英镑 or 进入英镑合约的长头寸
期货价格可能较英镑货币更低，赚的更多，如果亏也能亏的更少，且期货具有杠杆性：不必买入如此多的现货，只需要将少量的保证金存入账户（潜在收益和损失都会放大）。
采用期权投机：
认为AMZ股票会涨：买入股票 or 买入看涨期权合约
现20元每股，成本2000元，可买股票100股或2000份“到期可以19元购入股票”的期权，若到期大涨，则赚很多，若到期股票跌了则不行权，血本无归。可以控制损失：损失不会超过所支付的期权费用。
如何对冲
利用远期对冲：
已知若干时间后有一笔应付款，可以先买对应期限的远期合约，到时以xx价格从银行购入该外币，规避汇率风险。如果到时候标的币种降价了反而会亏。
利用期货对冲：
投资者持有股票，同时买入看跌期权，如果股票跌了则行权减少亏损。
以期货合约来中和风险的形式是设定买入/卖出标的价格；期权产品则提供了价格保险，对未来市场的不利变化提供保护，同时允许投资者在价格向有利方向变化时盈利。
如何套利
同时进入两种或更多交易来锁定无风险盈利，比如同一股票在美、英交易所价格之差和汇率之差有差异，可以套利使之趋于平衡。
总结
远期和期货是在将来的某一刻以某一价格买入或卖出特定资产的合约。期货合约在交易所市场交易，远期合约在场外市场交易。期权有两种类型：看涨期权和看跌期权。看涨期权的持有者有权在将来某一约定时间以某一约定价格买入某种资产，看跌期权的持有者有权在将来某一约定时间以某一约定价格卖出某种资产。期权在交易所市场以及场外市场均有交易。
