看巴菲特的体系精髓和核心要素，不能只看某一个点，也不能只看他曾经说过什么，而是要综合起来看。比如他说话时的具体时间段、是几几年、当时的背景情况如何，都要结合当时的情形去理解。我们现在所处的环境是否符合他当时说话的场景？只有把符合当下行情的话拿来参考，全面了解，才不至于以偏概全。
巴菲特除了强调安全边际，还指出了格雷厄姆另外两个重要思想对成功的重要性，以此作为架构：
1. 将股票视为企业的一部分：买股票就相当于作为投资人买入了一门生意
2. 正确对待价格波动：把价格波动当作朋友。这需要极深的认知，不仅是心态上过关，还要像真实的企业投资人一样去理解。股价下跌时是在洗盘，如果价格降得越多你反而越想买，说明是在做价值投资；如果一跌就跑，那就是投机
其实投机和价值投资也可以取得平衡、互相借鉴。比如价格波动的原理不仅适用于长线，完全可以用到短线操作中：以某个节点或波段的最低点作为安全边际，同时设定止损线，跌破位就处理。不管是做长线、短线，还是做价值投资与投机，都有其合理之处。
另外，安全边际只是其中一块，不能仅局限于价格上的安全边际，还要看公司的管理层以及财务健康状况，这些有时候比单纯的价格更重要。
当然，价格依然是关键考量。如果一家公司足够优秀、健康，买入估值可以稍微放宽一点点，但绝不能过高。高估值的资产风险高、回报低，甚至可能面临负回报或严重亏损。
就像 2007 年市场极度疯狂时买入，哪怕选的是极其优秀的公司，也很难避免在随后的几年甚至更长时间里承受零回报乃至负回报。当市场把价格推得过高时，再好的公司也赚不到钱，能不亏本就算不错了。
所以，好的公司、具有安全边际的价格，再加上对公司财务、管理层以及 K 线技术面、还有新闻消息、市场情绪及资金的认同以及你的个人经验等等等等来综合分析，结合起来看才是合理的投资逻辑。
书籍《奥马哈之雾》
在研究或探讨究竟什么才是巴菲特投资体系最为核心的要素或精髓时，我们显然不仅要看巴菲特本人“曾经”说过什么，也要看他“还”说过什么，更要看他“都”说过什么，否则就容易犯以偏概全的错误。 在历年致股东的信中，巴菲特除了多次提到安全边际在其投资体系中的重要位置外，也曾不止一次地指出同属于格雷厄姆的其他两个重要思想对于成功投资的关键作用（这两个重要思想分别是将股票视为细小的商业部分以及投资人需要正确对待股票价格的波动）。而我们可以将巴菲特在1994年12月纽约证券分析师协会的一段演讲内容视为对这些思想的一个高度概括：“我认为格雷厄姆有三个基本思想足以作为投资者智力结构的基础。我无法想象，要想在股票市场上做得合乎情理地好，除了这些思想你还能求助于什么。这些思想没有一个是复杂的，也没有一个需要数学才能或者与此类似的东西。这三个基本思想是：（1）把股票当作许多细小的商业部分。（2）把价格波动当作朋友而不是敌人。（3）在买入价格上留有充足的安全边际。我认为这些思想，从现在起直至百年后，都将会被看作正确投资的奠基石。” 从上面的这段话中我们可以看出，支撑巴菲特投资殿堂的基石至少有三块，安全边际不仅不是唯一的一块，甚至不是最重要的一块。事实上，巴菲特本人对什么才是其投资体系中的核心要素（精髓中的精髓）曾有过清晰的表述。关于这个问题，本书已在“七层塔”和其他有关章节中给出了较为全面的解读，这里就不再重复了。 需要重申的是，我们反对的只是将安全边际作为巴菲特的投资精髓的观点，而非针对安全边际本身。不管是在成熟市场还是在新兴市场，理性的投资人在买入股票时均需要充分考虑价格因素。哪怕是对一家非常优秀并且可以预期持续增长的公司的股票，若以过高的价格买入，其长期投资回报也将会大打折扣，同时会让投资人在大概率上承受一定时期内的低回报甚至负回报。此类实证已有太多。最近的一个鲜活实例就是，如果投资者选择在全球股市处于疯狂状态的2007年的下半年进行买入操作，即便你是投资于非常值得称道的优秀公司，也难以避免在随后几年乃至更长的时间内承受“零回报”或“负回报”。
