规模因子和价值因子~香帅

1.在股票市场上，长期以来存在着两个

特别显著和稳定的规律，一一个是市值效应，

即买市值小的公司未来更赚钱。第

二个是市净率效应，即买市净率低的股

票未来更赚钱。

2.根据这两个规律，

法玛和弗伦奇就提

出了三因子模型，

即用市值因子和价值

因子来衡量除市场风险以外的系统性风

险，

也就是规模风险和价值风险。

3.在美国市场上，市场、规模和价值这

三个因素对所有股票收益率的解释能够

高达90%。

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