陈湛匀教授:一只鼻子嗅资本市场机遇与挑战

人的五官中,第二个器官是鼻子,鼻子兼具呼吸和嗅觉两大功能,属于高度分化的感受化学刺激器官,对于人体接受外界信息、环境辨认、寻偶和觅食有重要作用。鼻子具有嗅觉功能,感觉气味信息,能送至大脑皮质,我们每个人都会遇到打喷嚏,它是通过强大的气流冲力将体内有害物质清除出去的人体防御反应。竟然鼻子对人体如此重要,那企业的“鼻子”对于企业资本运营来说同样具有至关重要的作用,鼻子要闻闻资本市场的发展机会,企业要学会用一个鼻子经常闻闻竞争对手,找到合适竞争标杆,练就防危的真功夫。

一、充分利用国内外资本市场机遇进行融资

2017年,我国资本市场运行健康平稳,IPO公司有438家,新股融资达2301.09亿元,创历史新高,同比增长93%,股票市场融资功能得到有效发挥,但是新股发行逐渐常态化,2017年发审委共审核488家公司的IPO申请,其中380家通过审核、86家未通过审核、22家暂缓表决,IPO审核通过率76.31%;我国资本市场直接融资功能依然较低,截至2017年12月底,债券融资和股票融资规模占整个社会融资总额存量的14.33%,远低于发达国家直接融资的水平。

在以企业现金为王的后金融危机时代,企业的融资成本越来越大,融资难度越来越高,企业在充分利用国内资本市场的基础上,还要有企业要有开阔的融资视野和创新思维,利用国际融资这一有效途径来解决企业当前可能存在的融资困难问题,从而使企业获得发展所需要的资金,为企业进一步发展提供足够动力。

有哪些国际融资模式的关系,体现在哪些方面呢? 主要是四大模式,即红筹模式、盛大模式、期权模式、夹层融资。

红筹模式:

红筹模式即通过在海外设立控股公司,将中国境内企业的资产或权益注入境外控股公司,并以境外控股公司的名义在海外上市募集资金的方式。

盛大模式:

盛大模式的操作主要部分与上述红筹模式是相同的,它巧妙之处在于:用结构性协议取代股权投资来实现对境内企业的控制。

期权模式:

在一般红筹模式和盛大模式中,都涉及境内A公司和境外壳公司实质上为同一主体控制的情况。对此,政府要求企业实际控制人到海外创建壳公司之前,须获得商务部审批通过。

夹层融资:

夹层融资是私募基金提供给企业的一种介于股权和债权形式之间的融资工具,该种融资工具的通常是次级贷款,具有非常好的灵活性与资金占用的长期性。

二、企业挑战

(一)企业竞争力分析

迈克尔·波特在《竞争优势》中定义企业在市场竞争中处于五个竞争力之下,这些力量汇集起来决定着该产业的最终利润潜力。

买方从需求方面与企业形成竞争,比如在价格、质量、服务水平上;供应方从企业的上游与企业形成竞争,比如批量、价值、重要程度等。产业内对手与企业形成竞争,直接影响行业竞争的程度。比如市场占有率,品牌的地位。新进入者与企业形成竞争优势:资本足、技术新、包袱轻。当然随着市场变化和技术进步必然出现替代品,由于替代品的性能价格比较高,会对原有企业的产品形成威胁。

(二)竞争对手

1.竞争对手的分类

竞争对手可分为直接竞争对手、间接竞争对手、潜在竞争对手。其中直接竞争对手是指在相同区域内具有相同目标客户、相同性价比的对手。我们需要经常性调研竞争对手,学会将合适对手做标杆研究。标杆不能比自己低,这样,才能激励自己超越对手,鼓舞信心。

2.了解竞争对手的渠道和途径,通过销售员、客户、经销商、供应商、展销会等形式了解竞争对手,大部分跨国公司都设有知识管理部,并专人管理,称为首席情报官CIO。

3.击败竞争对手

比竞争对手做得更好不容易,但比竞争对手做得不同很容易,这一点非常重要,这需要企业家另辟蹊径,击败竞争对手,创造价值。

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