之前写了一篇文章《年化收益超过100%的机会来了》，说的是可转债打新的操作。
但在最近，不少可转债的价格都跌破了发行价：
也就是说，可转债打新就不再是稳赚不赔的生意了。
看起来，这是一件坏事。但是实际上，却并非如此。
为什么呢？
你看，上面价格最低的，也就是94.17元。
在只中一签的情况下，最多也就亏损了60块钱，不到一顿饭钱。
当然，如果你签“运”很好，那又另当别论了，反正到现在，我是还没有中过。
可转债破发，其实是一个很好的信号，因为这意味着，低风险投资的机会即将到来了。
可转债打新，毕竟有一个数量的限制。就算中签了，收获也不会太大。
而可转债交易却不同，虽然流动性远不如股票，毕竟也能自由交易。
也许你会有些担心，可转债破发不就是因为有风险吗，我们怎么还敢大量买入？
债券最近一两年常有违约的情况发生，难保这样的事情不会发生在可转债身上。
当然，我们不能否认可转债存在违约的可能，但是其几率是非常低的。
因为其规则提供了多重保护：
首先看最后一条规则：回售。连续 30 个交易日收盘价低于转股价的 70%，就可以将可转债按照原价加利息卖回给公司。
如果公司实在没钱，不想还债怎么办？
再看前面两条规则：转股价下调和强制赎回。
如果公司的管理层，不愿意股价触发回售条款，那么可以申请下调转股价。
这时候，只要股价稍微超跌反弹，或者是上市公司发一点利好消息拉升股价，股票价格很容易就能触发强制赎回线。
这时候，公司有权按照原价（100元）加利息赎回可转债。
可转债持有者如果不想损失这 30% 左右的利润，那就只能乖乖地变成股东了。
正是这样条款的组合，使得可转债违约风险远远要低于债券。
除非上市公司突然退市，不然可转债还是妥妥的。
可转债的风险很低，那么怎样才能高收益呢？或者说投资的时候有什么需要注意的呢？
我们看一下这个四象限图：
可转债的收益率和价格有着跷跷板一样的关系。可转债收益率高，其价格就低。
价格低到什么程度，才算触底呢？只需要将收益率和纯债的收益率进行对比。
当然不排除，价格会跌穿这个底部，但是毕竟几率较小。
而溢价率代表着转股价和收盘价之间的价差。
溢价率低意味着可转债的股票属性很强，溢价率高意味着可转债的股票属性很弱。
因为溢价率越高的时候转股亏损会很大。
那么，这四个象限能够给我们什么指引呢？
象限1：债券属性强，股票属性也强，这时候可转债下跌有保底，上涨不封顶，正是重仓的好时机。低风险高收益的机会就是来自于这里。
象限2：债券属性弱，股票属性强，之前投资的可转债已经获利，是兑现收益的时候。
象限3：债券属性弱，股票属性也弱，其实是市场的不理性情绪造成的，应该赶紧兑现收益出局。
象限4：债券属性强，股票属性弱，可以当做纯债看待，可买可不买。
现在可转债还没有出现象限1 的好机会，不过随着越来越多的可转债发行，肯定会给市场带来一些冲击。
也许机会，已经离我们不远了。
