2019H1

Q：目前市场处于战略机遇期？

A：在这个时间点上市不会单边上涨的走势，整个市场可能会波动加大。这个时候最主要的一个思路是，未来增量资金的属性是什么。如果接受未来A股机构化、国际化，理性资金、理性投资人变多这个大方向，A股里一些基本面较好的资产的估值修复远没有结束。

Q：中国的消费结构有很强的二元属性（80、90、00后消费远强于60、70、50后）？

A：对整个需求层面上会有一个结构性的变化。原来的需求结构主要是以建设出口产业的产能，包括去解决出口产业行业人群的住房、衣食住行、相关的基础设施、房地产等的一些需求。未来如果内部年轻人的消费变多，一方面就是高科技电子类产品需求可能会进一步扩张，包括一些耐用品，服务型相关的，如旅游及个人leisure相关东西。

Q：房地产？

A：16、17投入较大，房住不炒，中期投资属性下降。未来跟以前的不同是，以前房地产的Location并不那么重要，未来location会变得非常重要。

Q：投资收益来自于哪里？

A：1、我赚的钱是别人亏的钱。在金融市场上，如果单纯考虑博弈的因素，单纯把它考虑成一个德州扑克的游戏，实际上买卖双方对于一个股票的基本面的内在价值的观点是不一致的，不一致的情况下才能形成交易，我们博弈的是一个预期差，在这样的情况下，在对于基本面的研究或者对于股票市场、金融市场的研究上，派生出了两个群体——买方和卖方。2、博弈对手是不确定的。股票市场上，不能说你今天从这个人手里买了，明天还能确保再跟他做交易。这种情况下，你博弈的对象是整个市场。你需要去判断，当你用10块钱买进这只股票时，市场上会不会有人在12块钱这个位置上从你手中把这只股票接走。反过来说，你在10块钱位置卖出这只股票时，你确认的是大概率来看不太会有很多投资人愿意更高的价格买入这只股票，所以你研究的是整个市场的形态。从这个角度来看，技术分析是有意义的，技术分析告诉我们的是市场现在如何看待这只股票，要学会从市场当前的形态反推接下来市场对这只股票的看法。