金融业走了四代
第一代是“钱庄”，有贷无存
第二代是“货币金融“，无贷无存，票号做的就是无贷无存
第三代是银行金融时代，存贷差，银行做的所有业务都是做息口，“人吃马喂”
第四代是证券金融时代，存款分流，把存款人变成投资人、投资人变成企业，现代金融业从银行金融走向证券金融
证券化需求一部分是银行自身内部结构性危机，存方“钱多人傻”，贷方“钱少人精”，银行存贷业务面临两个挑战，“两长两短”，即 短存长贷和 短融长投，存贷结构性失衡，个人存款企业贷款、银行融资企业投资，提出证券化需求。需求另一方面来源于现代企业，把短存变长存，把长贷变成短债。把贷款变成短券的组合，把投资变成若干种可以流通的证券。
华尔街的口号是 ：给我一个现金流，我就把它证券化
现代金融先把银行证券化、存贷资产证券化、银行业务证券化，三个证券化创造了现代金融业的商业模式。
现代商业银行偏离存贷差业务，创造理财市场，制造理财产品，把存款变理财，是长存。
社会发生一个变革，大众消费，举债消费，举债消费改变社会经济运行模式，人生出现金融化的四个阶段，普通人到贷款人、贷款人到投资人、投资人到创业者、创业者到捐赠者。
全球化和殖民化经过三个阶段，八国联军枪炮时代，第二阶段考工商贸易，第三阶段靠华尔街，华尔街经营全球定价标准，把美国国债变成我们的外汇储备，把我们钱变成他的投资，美国人举债投资相对于我们举债消费。
现代金融业务，银证分离，又产生保险业和基金业，基金现在归在证券业里，但会变成股权投资产业。
银证分离，产生中间业务，第一银证关联的融资、融券，第二是存贷资产证券化，第三银行的表外业务，第四银行的理财业务
第二项业务，存贷资产证券化，贷款打包进特色信托，通过 回收率和违约率 确定利率基准，变成有价证券，银行的贷款回笼成现金，这样银行贷款规模可以无限放大，银行性质发生了改变，从做息口变成存贷业务双边证券化。
第三项业务，表外业务利用银行表内业务作为抵押品，利用表外信用额度，在衍生证券市场作为投资工具进行投资。
现代商业银行从最早的有贷无存发展到了相反的有存无贷，把存款和授权变成投资。
商业银行在证券金融的阶段，走向三个证券化，第一银行股权证券化，一级风险释放，第二银行存贷资产证券化是二级风险释放，第三是银行中间业务证券化。银行吧自己变成了风险的分配体系，这就是现代商业银行在运营模式上发生的质变。
