一提到股票估值，我们永远离不开一个重要的指标——市盈率PE。

零零散散学了很多基金股票的知识后，今天出来一个市盈率，明天出来一个市盈率，看来需要把PE好好挖一挖，加深一下印象。

市盈率简称PE，先上最常用的公式：

市盈率＝普通股每股市场价格/普通股每年每股盈利＝P/E

P代表公司的市值，分摊到每股，就是每股的股价，E代表

市盈率字面上的意思，是你投入的钱，需要多少年才可以回本。

【市盈率的分类】

市盈率又可以分为静态，滚动和动态市盈率。

静态市盈率是取公司上一个年度的净利润；

滚动市盈率是取最近4个季度财报的净利润；

动态市盈率是取预估的公司下一个年度的净利润。

这一看，感觉一般人没有预言能力，所以一般我们用的都是静态或者滚动市盈率了。

【盈利收益率】

如果把市盈率的公式倒过来，就变成了：

盈利收益率＝公司的盈利/公司的市值＝E/P

它的意义就是，加入你把一家公司买下来，这家公司一年能给你带来的收益率。就是盈利收益率了。

这是格雷厄姆的估值指标，螺丝钉大大的估值表有一部分除了用博格公式就是这个指标了。

盈利收益率>10%坚持定投；

盈利收益率<10%,>6.4%的时候暂停定投；

盈利收益率<6.4%的时候卖出。

【市盈率的适用范围】

从公式看，市盈率设计两个参数，一个是市值，一个是盈利。所以市盈率适用于对流通性好，和盈利稳定的公司估值。

很多流通性不好的股票，一天的交易量非常小的话，一个小散户几万块就让他涨停了，市盈率飞天，当然是不适合的。

盈利稳定是什么，反过来说盈利不稳定是什么，一个是亏损的不要不要的，亏死了，市盈率肯定是高的吓人，因为分母很小了。另一个就是周期行业。

周期行业我们最多接触到的投资行业就是银行，券商，保险啦。

为什么不适合，其实想想他们很多时候是反的。以最容易理解的证券为例，熊市到了，证券交易的人自然是没有牛市多，这个时候证券行业相对来说是不赚钱的时候，所以盈利少的话，PE就很高，这个时候看起来是高估的，其实我们是可以买入的；到了牛市，天哪韭菜来了借身份证开户的，证券行业崛起了，盈利大幅上涨，PE反而很低，你敢说低估了吗，肯定是高鸭。涉及到行业问题，以后的学习再说。

那什么适合啊，就沪深300，中证500那种公司适合，你懂的，都排名中国前八百了，垃圾盈利的公司应该不多，就是那个指标，自己体会吧。当然剔除里面的周期行业公司。

【合理的市盈率】

查了一下MBA智库，说市盈率水平为：

0-13：即价值被低估。

14-20：即正常水平。

21-28：即价值被高估。

28+：反映股市出现投机性泡沫。

但是明显这是不合理的，因为不同公司有不同的水平，我们不能用同样的标准去判断。这也就是为什么面对种类众多的股基和公司我们要用不同的估值方法了。

下面参考了一下查到的lip师兄的观点。

股初讲到的ROE可以作为一个参考来判断公司的PE合理水平，然后我们再去看高估还是低估。ROE以后再用一篇来进行整理和学习。

ROE是净资产收益率，我们学习股初知道ROE是一个重要的参考数据。是呐，黑马白马，把ROE先拉出来溜溜吧。根据ROE就能初步判断一家公司的合理PE水平了。

ROE高达20%以上，市盈率合理水平是25到30。

ROE居中，是白马，市盈率合理水平15到25。

ROE不到10%，首先他不是白马了，我这么懒估计都不想分析了。市盈率在15以下才是合适的。

分析个别公司的话，需要去看看过去十年的PE中位数。进行比较，取较低的一个即可。

【市盈率的缺陷】

第一，作为市盈率的分子，无法反映公司的负债程度。不管是资产还是负债，都反应在公司市值，也就是分母里，这是一个坑爹的地方。

第二，坑了指数基金的估值。我们知道沪深300和中证500都是市值加权的，市值就是市盈率乘以盈利。市盈率越是高估，市值越大，这样的公司在指数成分股里占比越大，嗯，跌了就更爽了。所以前两天学习红利指数的时候，才被拿出来小小的说了一下下。

缺陷暂时想起这些，其实就是要提醒自己，市盈率只是一个参考指标，不是我们估值最有效指标，单单拿它说事情甚至有点搞笑。全面的分析是非常必要的。

暂时就总结了这些，以后有补充再修改，挖了坑，自己要慢慢挖慢慢填慢慢学。

欢迎关注我的公众号：攻城喵在东京