一直以来对外汇的认识模糊不清，在阅读了一些文章和资料弄明白后，在这里做一些总结。

1. 汇率是如何决定的？

汇率其实就是货币的价格，货币也是一种特殊的商品，所以在货币这个商品的交换市场中货币的交易价格就形成了汇率。比如你现在手里有100欧元，想要购买以美元计价的物品就得先去换成美元，市场觉得你这100欧元能购买的商品现在值110美元，那你就可以拿到110美元，这时欧元兑美元汇率就形成了。换句话说，汇率也可以理解为两种货币的购买力的比值。和股市类似，成千上万笔这样的交易在发生，买入卖出特定的货币造成了供求的变化，也就导致了这个货币的价格，也就是汇率的变化。

2. 国家的外汇从哪里来？

中国的外汇储备位居全球第一，但这么多外汇是从哪里来的呢？国内企业通过出口赚来的外币，外国人到中国来经商或旅游持有的外币，都需要换成人民币以便在国内使用，找谁换？我在国外的时候能看到路边上会有私营的换钱所，但在中国这是不存在的，目前合法的途径只能是找商业银行。商业银行收了这笔外汇，然后根据即时的外汇牌价给付对应数额的人民币。但商业银行想把手里这笔外汇换成人民币怎么办？商业银行之间也可以进行交易，但是要说最终的流向就是央行了。央行的基本职能之一就是发行货币并保证货币在社会上流通以及用于支付，所以央行有义务提供对不能在国内流通的外币兑换成人民币的服务。央行发出一笔人民币就是在其资产负债表上记录一笔负债，而接收了一笔外汇，所表现出的就是在央行的资产负债表上记录了一笔资产。央行所持有的这些外汇就构成了国家外汇储备，中国巨量的出口和外资来华的投资就是庞大的外汇储备的主要来源。

在这里还可以引入一个问题，为什么中国持有巨额的美国国债呢？从上面可以知道，中国持有的外汇多的花不出，可钱总不能全这样放着，总得投资。但这笔巨额的资金实在太多了，在进行常规的比如黄金、原油等投资后还是消化不了，这个时候美国国债其实变成了一个综合考虑后唯一的选择。中国外汇储备的主要构成是美元，美国国债有美国政府做保障，发行量也大，收益率也ok，所以自然而然，我们就变成了美国国债最大的持有国。

3. 人民币的汇率有何特殊之处？

常常听说美国指责我国为汇率操纵国，这里对此不做讨论，毕竟标准不一各有说法。但这所表现出的是人民币肯定有其特殊之处，奥秘就在于在中国境内的外币兑换只能通过商业银行，而各商业银行以及央行之间的兑换，也是有一个市场的，而且是唯一的市场，那就是中国外汇交易中心。首先这个市场是央行开的，里面的参与者主要是各个商业银行，可以在其中进行外汇的交易，但其中有一个超级玩家，那就是央行自己。我们知道市场中商品的价格是通过买卖产生的，只要你有足够的商品和货币，就可以通过大量的买进或卖出影响一个商品价格的变化。央行手里握有跟其他商业银行相比天量的外汇，至于人民币，那更不必说，就是央行印的。所以，当市场中人民币兑美元贬值过快，央行就可以通过抛售手里的美元买进人民币来达到稳定汇率的目的，反之亦然。

当然，人民币汇率也并没有完全掌控在央行手里，因为以上针对的是在中国境内的人民币市场，那在境外呢？在很久以前，中国还没有对外开放的情况下，人民币无法出国，因此也就不存在这个问题。但现在，有大量的人民币留存在了境外，这些人民币参与了结算，也就形成境外的人民币市场，叫做离岸人民币(CNH)市场。这些市场的交易便不再那么受央行的控制了，所以经常可以看到离岸人民币汇率和在岸人民币汇率形成相对大的价差，而有价差的存在，就有了资本套利的空间。如果离岸人民币汇率大于在岸，资本可以通过在境内卖出人民币，在境外离岸市场买人人民币来套利。虽然有外汇管控，但资本总是逐利的，总能找到漏洞和方法。有了套利行为的存在，自然就会影响到境内的在岸人民币汇率，使两者之间趋于一致。央行虽然也可以通过一些操作和政策来影响离岸人民币市场，但控制力肯定大大不如在境内那般。因此，人民币的汇率在一定程度上还是市场化的结果，并不是完全任由央行设定。