你身边有没有特别害怕乘飞机的人？飞机从出事的概率上来讲，应该算是最安全的交通工具，为何会有人怕呢？还有，你认不认识特别爱买彩票的人？彩票的中彩概率非常低，那为什么还有这么多人买呢？还有，你做股票的朋友中，有没有人热衷于打新股？打新股的中签概率也非常低，这种投资方式可能也不合算。

那这些决策怎么还会发生呢？其实这些全都是由于错判概率而导致的决策偏差。也就是说，人在决策时，内心给予一件事情的权重并不等于它的实际概率。

这和理性人的做法完全不同。如果有一个投资项目，50%可能赚20万元，50%可能亏10万元，这个项目能不能投呢？做不做这个决策有两个因素，绝对损益（20万和负10万）以及概率。概率是多少。理性人会在决策时进行加权平均：20*50%+(-10*50%)，一算，正的，那就投吧。

行为金融的决策理论对于权重问题有一个论断，概率权重到决策权重的转化是非线性的，决策时，是非理性的，你内心给予的权重并不等于它的实际概率。会出现下面四种情况：

1. 低概率事件被高估

2. 低概率事件直接降为零

3. 高概率事件被低估

4. 高概率事件直接升为1

一．低概率事件被高估

打新股，所谓打新股，是按一个折扣价格，比如50%的折扣，买入新股。这个收益率算是比较高了，而且基本上无风险。所以，有很多人愿意去打新。因为打新的人太多，所以，要摇号决定谁能中签，而中签率却很低，只有1%。按收益率乘以中签率来计算，平均收益率只有0.5%，其实非常低。但在投资者心目中，低折扣在决策时的权重被放大了，所以，打新股就非常吸引人。

这类事件有一个共同的特征：具有很高的绝对损益，但概率很低。投资者往往会被那个绝对收益吸引，在心目中放大了概率。

二．低概率事件直接降为零

比如说，你家小孩出门的时候，你会关照一声，“出门当心点，注意安全！”而孩子可能会觉得你啰嗦，回一句“知道了！”你觉得出门是有一定风险的，所以提醒他当心，而他却把这种低概率事件的权重直接降为0，所以会觉得你很啰嗦。上面两种情况，其实都是低概率的，但是做决策的时候，一个被高估，一个干脆被忽视。我们在投资中，又该如何区分判断呢？

给你一个简单的方法，第一种，高估概率的投资对象往往偏度高，特征是损益非常高，投资者会被极端损益所吸引，怱视了它的概率其实很低。打新股、高收益投资等都是这种情况。而第二种情况强调的是对低概率事件的漠视。

例如，投资专家或自认为是专家的人，不太愿意相信与先前观念相抵触的微量信息，选择漠视。在金融市场上，个人投资者更容易产生前一种高估低概率事件的情形。

三．高概率事件被低估

在现实生活中我们经常也会听到小三的话题，这就是一个典型的高概率事件被低估的，自己原配的肯定是被自己的老公低估了，小三上位成功的案例少之又少，可惜执迷不悟的老公高估了小三的概率，而把自己原配的老婆忘的一干二净。

原配的老婆对自己老公的爱是个大概率事件，在出轨的这个人心目中，大概率事件的决策权重降低，感受不到，也许只见过几面的这个人是小概率事件，在他心目中决策权重变大，最后导致决策错误。

你是否也曾经出现过“失去了才觉得是最美的”这种感觉？例如父母的关心，为何你拥有的时候不觉得美，失去了才觉得美呢？这就是人低估高概率事件造成的。

在投资决策中，这种低估高概率事件，典型表现为不重视资本配置。你的资金如何在大类资产中配置，多少比例存银行、多少比例买股票、多少比例买债券等，这个比例至关重要，占你投资收益的90%以上！但多数人却忽略了这个高概率因素，将大量的时间放在如何挑选个股上，这是导致投资收益不高的重要原因。所以，做金融投资，实际上最重要的就是抓住高概率事件，充分发挥它的价值。可惜，大多数人都搞反了。

四．高概率事件被升为1

这种情况常常发生在连续概率的决策中。

例如，作为一个领导现在要决定是否投资一个项目，这个项目由7个环节构成，每个环节都有90%的把握能拿下来。可能觉得这个项目十拿九稳了，可以投。实际上，当90%乘6次以后，概率已经不足50%，即这个项目失败的可能性很大。你错在哪里了呢？错在你把高概率事件的概率高估，直接升为1。1乘6次还是1，所以你做出了错误的决策。

同样，你会发现，后面两种，其实都是高概率事件，那为什么一种会被低估，一种又会被高估呢？如何区分这两种情况？

我认为，把概率直接升为1往往发生在连续决策事件中。

例如金融市场的分析师，推荐决策往往包括连续的几步，如调研、分析、判断、决策，如果每一步你都收到大概率肯定的信号，则会倾向于做出确定性的推断，而忽略决策链条的长度；单次决策的情形则容易低估高概率，即“失去了才最美”效应。