基本方法
1.偿债能力分析/杠杆分析
银行主要考察资产规模（如总资产规模、净资产规模）、资产结构（如资产负债率）和资产配比情况（如流动比率、速动比率）。有时候，我会计算经营性净现金流/计息负债的利息支出。分析目标是考量企业偿还债务的从容度。
股票投资人主要考察企业负债规模是不是处在理性的区间:既能撬动更高的净资产收益率又无还款风险。因此投资人看重上市公司债务规模可调整空间的大小及自由度，比如是否有充足的银行授信、公开评级情况、是否有发行可转债、短融、ABS经验等等。
2.营运能力分析
营运能力的重要性体现在:在利润水平一样的情况下提高利润额，进而积累净资产。
银行主要考察存货、应收账款的规模、周转率。投资人主要考察总资产周转率。我自己总结，企业营运能力主要由企业与上下游企业之间的话语权/交易模式决定。
营运能力特别强的企业，是资本市场的宠儿，和银行的合作空间反倒有所受限;营运能力一般、且重资产的企业，资本市场的兴趣度降低，但是银行贷款的重点(如铁路、航空、汽车);营运能力差的企业，资本市场和银行都不喜欢，但有的投资人借此寻找收购并购机会。
3.盈利能力分析
银行主要看重收入和利润规模(因为是归还债务的主要来源)。投资人看重毛利率和净资产收益率(因为是股票增值的主要原因)。
银行看重住年机现期利润，稳定性越高越好。投资人看重现期和远期利润，增长性越快越好。
我自己最喜欢的事，是做净利润和经营性净现金流之间的转化，除了挤掉利润的水分，还能发现企业真正的盈利点。我认为，对于一个长期经营的企业，有稳定盈利能力(护城河)的企业才是好企业。
4.现金流情况分析
现金流就像氧气，充足的时候无感觉，不足的时候特痛苦。银行极度看重企业现金的充裕程度，因为银行债务需要用现金还清。投资人看重现金如何花，看是否投入到更大边际产出的地方，闲置被认为是浪费。
进阶思考
我愈发感觉，财务分析更像是验证自己的判断对不对，而不是发现这个企业好不好。因为报表想告诉大众的，有一定分析能力的人都能看出来;但是报表想隐瞒的，绝大部分人看不出来(除非结合别的信息渠道判断）。
就财务分析本身而言，最重要的是分析异动或者奇怪的地方。比如说资产规模大幅减少、应收账款突然增加、企业收入减少但利润却在增加等等，而这些正是了解一个企业最好的切入点。
基本上来说，财务分析不能直接得到投资结论，但是一个强有力的工具。
最后说一点感受。
银行是随波逐流，股票投资是火中取栗，反过来都是会吃亏的。
好的上市公司一定要有自己的能力边界感。今天约谈了两家上市公司客户，一家只做主业只用赚的利润做投资;另一家不断收购以拓宽业务领域，今年以来他们的股价都上涨了300%-400%，都是因为他们很清楚自己要做什么事。
做股票赚钱的一瞬间总有惊喜感:你琢磨对了，上帝还给你更多。
