周末两会，将今年的经济增速目标定在5%左右，低于市场预期下限。

1、两会最大看点是，“务实”

在过去，经济不好时，经济三驾马车投资、出口、消费中，投资中经常拿地产打强心针，走拉地产、搞基建这条老路。

但目前来看，如今的环境已今非昔比，地产的作用就是起到定海神针的作用即可，也就是能做到托而不举就行了，所以与地产链相关的行业，比如基建，工程机械，钢铁，资源，家居，家电，建材，银行，保险，都不要抱有过高预期。

而出口很难再拉动经济了，因为今年外需转弱，出口可能会比去年难，原因有订单下滑、zm脱钩风险、汇率问题，所以今年出口压力是非常大的，这也是为何今年经济增速目标只定调在5%的重要原因之一。

2、消费成为经济第一增长动力

所以，最后剩下的消费也就成了经济第一增长动力，也就是内需，消费也是被动顶了上来。

那么，问题又来了，内需靠的是什么呢？

消费大件品除了房子以外，还有车子，但车子今年也不太好搞，尤其新能源车，今年都掀起价格战了。

那剩下还有哪些大件消费品可以作为扩内需的驱动力呢？

我的答案还是科技。

两会也谈到了，要加快建设现代化产业体系，包括制造业推进关键核心技术攻关，传统产业数字化转型，大力发展数字经济。

数字经济，这也最可能是成为今年的投资核心主线。

其中的机会，包括我在前些天文章中谈到的科技行业，比如新材料、新制造、新软件，比如信创、人工智能、云计算、物联网、机器人、芯片半导体等。

但是，消费这个玩意，属于慢变量，因为涉及到就业和手头资金充裕与否一些问题，这些都需要一个时间修复的过程。

所以，上半年，工作重心会放在扩内需上。到了下半年，随着国内经济企稳，将会回到更长期的任务上，也就是将科技创新放回到首要位置上。

3、下半年的投资机会

今年有个较大变化，即经济转型是带着任务来的，也就是经济要高质量转型，即科技，自主可控，说白了就是数字经济。而数字经济已经被列入df官员政绩kpi考核，所以一些与数字经济相关的国企央企价值会被重估。

关于国企改革这条主线，可以玩好几年，再看上周五国资委启动国企对标世界一流企业价值创造行动，这会给国企带来新的业务增量，估值也会被重估。

接下来的市场风格可能要发生变化了，5%的增速是明显低于市场预期，所以价值风格要开始暂告一段落，后面市场风格向成长风格转，也就是政策支持、容易讲故事、利润增速高的领域，比如消费和科技。

那么，数字经济，半导体，消费电子，还有可选消费，应该是接下来的主线了。

另外，关于芯片半导体的库存周期，下半年应该也会有戏，今年三、四季度会进入被动补库存周期。

像下游一些AR VR 等智能穿戴设备新兴消费品大件，后面也会驱动芯片需求增量。

所以，消费品大件中，房子和车子有点难拉动了，后面只能依靠各种全面开花，百花齐放的科技创新产品来驱动消费。

最后，点评一下市场。

4、市场分析

从今天市场表现来看，指数整体弱势整理，即上证、沪深300、上证50等较弱，中小创反弹。

在会议期间小幅调整的可能性偏大，会议结束后上行突破可能性偏大。

如果风格偏稳健者，可保守一点；风格激进者，可结合政策博视察热点。

今天受到周末两会扩大内需，刺激消费消息影响，中药、白酒、旅游、食品饮料，表现较为强势；与地产产业链相关等板块走弱。

从去年10月中下旬以来，市场结构性分化特征显著。

比如市场风格表现上，稳增长表现较好，成长风格欠佳。

去年12月，我们圈子内就提出，有两条主线可以做到今年上半年：

第一条主线，中字头为代表的国企估值修复+混改预期；

第二条主线，经济复苏，比如大消费板块。而以创业板为代表的赛道股，大机会预计得等到今年下半年了。

而且如果我们复盘过去历年牛市会发现，赛道股的大涨，其实得要等中字头涨完，完成拉指数的使命，中字头才会退出，才会轮到赛道股登场，即所谓的权重股拉指数进行搭台，接着才是创业板唱戏。

当时去年12月分，我们的判断是，中字头行情是具备持续性的，而且预计会持续到今年一季度左右。

而在此时，有一只股票特别有代表性：中国联通。

因为我们通过复盘数据可以知晓，每当中国联通历史上有行情之时，便是指数有大行情之日。

也许有不少人会问，为何中国联通总是能够走在最前面？

答案在于中国联通作为国企混改的标杆，龙头作用显著。

所以，中国联通逻辑、路径、业绩和目标，必然会成为市场热议的话题。

换言之，今日之中国联通，很可能就是不少央企的明天。

而目前，以中国联通为代表的中字头，放出了巨量，也已经运行至我们当时判断的一季度这个时间节点，目前以中国联通为代表的中字头价值风格行情，风险肯定是大于机会了。

所以，接下来，调整幅度较大的中小创预计会迎来反弹需求，但是，我个人预判仅仅是反弹需求，还谈不上反转。

那么，过往是中字头权重股完成拉指数进行搭台使命退出以后，就轮到创业板赛道股登场，接着是创业板唱戏。但是，这次，唱大戏的可能换个角色了，这个角色就是“双创”，即科创办和信创，核心还是数字经济相关。

因为创业板已经被宁德时代绑架了，而宁德今年要面临的是新能源车渗透率产业生命周期瓶颈所带来的价格战问题，所以宁德很难扛起创业板这个大旗了，而且，今年两会也没提新能源了，市场需要新的故事，老是炒冷菜，有啥意思呢？