杠杆问题的核心是债务
金融风险的源头
1、杠杆无处不在
生活中使用杠杆的例子：
①借贷
②保险
③准备金制
④保证金交易
2、凡事皆有度
不宜过度使用杠杆
反危机主要任务之一就是去杠杆
目标应该是稳杠杆
3、去杠杆的两个准则
①确保债务用于生产
②要有稳定的现金流
目前中国企业的的变化是从追求高利润到追求稳定的现金流
4、去杠杆六策
①用货币政策
QE（量化宽松）数量放松
要保持去杠杆和经济增长持续稳定，因此是一个漫长的过程；
②偿还债务
③债务减记
最好不要，会打压市场信心，导致信用萎缩
④通货膨胀
现有金融资产价值重估（股票、房地产等）
本质是用杠杆率去替换资产的膨胀，资产的泡沫
⑤杠杆转移
政府出手，财政部买
央行承接-央行放水，通过购买的方式放水
⑥分母对策
分母是GDP，分子是债务。
分母对策是不危及经济健康状况的治本之策。
5、去杠杆到了哪一步
美国的债务问题从企业转到了政府，过去主要是金融问题，现在主要是财政危机。
中国的杠杆问题：
①主要在企业上→国企→国企中的僵尸企业
②地方政府的债务问题是体制问题，涉及到政府和市场以及各级政府之间的关系
③风险处置
④加强对大资管行业的监管（资管新规）
⑤货币发行
“去杠杆，千招万招，管不住货币都是无用之招”，这意味着，货币政策趋紧，将是主要趋向。
6、未来去杠杆
结构性去杠杆→稳杠杆→杠杆可持续
金融部门的收入就是实体经济的成本，去杠杆主要是减少实体企业借贷的成本
