许小年教授论互联网金融10点

1.错误的产品极致论：互联网思维的另一个说法是“产品做到极致”“客户体验做到极致”，在消费者是上帝的市场经济中，这话听起来不会错，但它确实是错的，产品品质做到极致无异于自杀行为。品质应该做到成本和效益的平衡点上，因为品质越高，改进越困难，做到99%了，想做完剩下的1%，成本有可能比前面的99%还高。

基本的经济学原理告诉我们成本曲线是U-型的，越到后面上升越快。“极致论”的错误在于忽略了改善品质的成本，极致品质意味着极致成本，极致成本要求极致的价格，价格最终要由消费者承担，相信他们喜欢高性价比，但未必欢迎极致的品质或极致的体验。

2.羊毛出在猪身上。低价低毛利策略吸引客流，再从满足客户的其他需求例如金融来赚钱。沃尔玛以最低的价格从供应商处进货，

3.零售业最可能的格局是电商与店商并存，相对简单、标准化、客户体验要求低的商品网上卖；商品维度较多、品质难以判断、客户体验要求较高的，仍然以传统的线下渠道为主。

4.简单讲创造价值必然赚钱，而没有价值创造的赚钱不能持久。企业和个人的生存法则都是一样创造价值有两条标准。第一，你向市场提供了新的产品和服务，比如说智能手机，前所未有的新产品，被市场广泛接受，你就创造了价值。微信是以前没有的社交通信方式，你创造出来就是价值。第二，以更低的成本提供已有的产品和服务，这也是创造价值。举例而言，为什么大部分的P2P会失败？因为它们没有创造价值，虽然短期内可以赚钱。P2P的平台虽然把借方和贷方连接起来，不能说完全没价值，但价值不大。金融中介的作用是收集和分析信息，帮助贷方准确评估借方的信用，降低风险也就是违约率，保证资金的安全和收益。P2P没做这项最重要的金融工作，没有创造价值，它们凭什么赚钱呢？

5.康德关于启蒙讲过一句著名的话，“启蒙就是有勇气运用你自己的理性”。你感到自己被启蒙是什么时候，可能就是一个瞬间也可能是一个量变到质变的过程，一句话，绝大多数P2P不创造价值，把借贷活动从线下搬到网上，炒股票从交易室看屏变为卧室看屏，丝毫没有改变金融的性质，没有为客户提供任何增值服务。

6.我认为传统金融做加互联网更有优势，传统金融机构对金融本质的理解更为深刻，有更多的实际操作经验。当然，互联网公司可能不同意我的观点，他们说互联网最大的优势就是大数据。我不否认，你可以在大数据中发掘、做信用分析，但是从这些交易数据到准确的信用评级，道路还很长。阿里巴巴在淘宝、天猫上确实积累了不少数据，利用这些数据能做多少贷款业务？阿里金融今天的贷款余额是300多亿元吧，和全国七八十万亿元的信贷资产相比，九牛一毛。互联网金融做不大是有道理的，网上大数据的有效信息含量太低，就好像低品位的矿石，要用多少吨的贫矿才能炼出一吨铁？要用多少大数据才能放出一笔贷款？更不要说那些没有数据的P2P公司了

7.工业2.0是标准化、自动化，3.0是信息化，4.0就是智能化。

8.我非常喜欢弗里德曼的一句话：“企业最大的社会责任就是为股东赚钱（也是李嘉诚退休的时候说的：一辈子都是为股东工作 ），赚钱是天经地义的，无意之中为社会做了贡献，这也是亚当·斯密的思想。

9.德鲁克讲：创新不需要伟大，需要简单、小规模、专注和专业化。

10.摩天大楼诅咒 ：投资旺期--银行利率 下降---地产商 贷款买地 ，土地需求 上升--低价 上涨---城市中心CBD地皮价格飞涨----节省土地成本 建楼---   经济繁荣让人头脑发热 耗尽血本修楼，过渡繁荣下隐藏了 生产结构的混乱 导致利率和资本成本上升--经济衰退   三五年的建造周期使其竣工于经济衰退期的谷底。在市场中，极度的乐观带来了价格泡沫。现实生活中人们极度乐观的一个显示就是大量的建筑计划。市场见顶和大量的摩天大楼建筑计划通常是同时发生的，因为这两种现象都是对于经济无限繁荣错觉的信号。但是极端的精神状态并不会持续很长时间。这就是为什么创纪录的建筑项目通常是在市场泡沫时开工，但是最后是在泡沫破裂之后完工