简介

BTS是一个去中心化交易所，而这个BTS系统中的交易平台俗称BTS内盘。BTS内盘提供了”交易撮合”及”资产发行与管理”两种公共服务架构。

交易

BTS内盘最大的特色在于抵押交易，而bitCNY在抵押交易中扮演了至关重要的角色。

小贴士：bitCNY
你把比特股的系統看作是一個提供无息抵押贷款的银行，你在系統中抵押了BTS，借出bitCNY。对于比特股系统而言，bitCNY是透過BTS才產生的，沒有抵押就不會有bitCNY。由于bitCNY背后有2倍价值作为抵押，使得持有者不需要担心第三方会不守承诺兑现其价值，因为他可以随时把BitCNY在内盘赎回获得等值人民币的比特股。

bitCNY最大的优势在于，它的备付金比例是200%

拿银行和支付宝为例，虽然支付宝上电子钱包的钱能等同于人民币，但支付宝钱包中的馀额后面并没有100%等额的备付金存在银行中的。(事实上支付宝仅按最低档位12%交存客户备付金）

在BTS的内盘，BTS本身是作为基础货币而存在的。相较之下，bitCNY和bitUSD反而被视为商品。BTS系统通过去中心动态抵押区块链资产生产 bitCNY，每 1 bitCNY 的背后均有借款人抵押的至少 2 倍价值的 BTS。

为了要让1 bitCNY永远可以锚定等值1元人民币，BTS内盘通过金融智能合约设置了两个机制：”强平”和”强清”。当BTS跌的太快时，透过强平来稳定bitCNY的价格; 当BTS涨的太快时，则透过強清来稳定bitCNY的价格。

强制平倉(强平、俗称爆仓)

前面说过，你是透过抵押BTS在内盘中借出bitCNY。规则是抵押2倍价值的bts可以换出1倍btcCNY，假设市场汇率是1 bitCNY= 0.36 BTS(1 BTS=2.77 bitCNY)，你可以抵押0.72个BTS，跟系统借出1 bitCNY。这时你的保证金比例是2倍。

当BTS市场价格大幅下跌时，你的抵押物BTS价值缩水了，系统为了维持1.75倍的保证金比例，就会强行卖出你的抵押物 BTS 来平仓。

强平的几个概念和流程如下：

-喂价：是由BTS内盘和外部交易平台的 BTS 价格加权计算的价格，由见证人采集、计算并输入到BTS内盘的。喂价是触发“强制平仓”的外部因素，取决于比特股内盘和外部交易平台的 BTS 市场多空较量，简单来说，可看成当时总体的市场价格。

-强平触发价：一般设定在当你的抵押物（BTS）维持保证金比例低于1.75倍就会触发强平。

-爆仓惩罚价：目前的計算方式是按低于喂价的 10%去賣出BTS

“强平”这个动作本身，是BTS内置金融智能合约的“合约执行”，是在比特股内盘完成的。只要某个债仓爆仓了（喂价 ≤ “强平触发价”），债仓抵押锁定的 BTS 就会在内盘按爆仓惩罚价挂卖单售出，也就是说，系統會以喂價的90%卖出偿还你bitCNY的借款，剩馀的BTS退还到你的帐户。

举例：今天BTS市场汇率突然一下子跌到1 CNY= 0.415 BTS (1 BTS= 2.41 CNY)，内盘价还是1 bitCNY兑0.36 BTS，导致bitCNY的价格脱离了人民币，该怎么调节回去呢？为什么BitCNY和人民币能够形成1：1的关系？

你原本抵押的0.72BTS是2倍，现在只剩1.73 倍了，小于系统设定的1.75倍。系统会以喂价的90%去卖出你的BTS （ 系统必须要用0.415/90%的汇率挂单卖出0.46个bts、去换回1bitCNY 偿还你的借款，并将剩下的0.26个bts还给你）

这时内盘中BTS的供给量增加，bitCNY因为被内盘收回而减少，这时在内盘中bitCNY相对于BTS是升值的，多爆几次仓之后bitCNY的价格慢慢上生、BTS价格慢慢下降，进而促成内外盘bts-bitcny和bts-cny交易对等价。

强制清算（强清）

强清是由用户发起的，指的是BitCNY持有人在内盘强行发起 BitCNY 与 BTS 的交换请求，但在一般情况下，用户没必要这么做，直接在市场上用bitCNY买入BTS即可，发起强清属于非常规手段。强清机制是为了保证 1 BitCNY 随时可以换回等价的 1 块人民币，实现法币与数字货币的锚定。bitCNY等同是你在BTS内盘这个当铺中抵押BTS拿到的借条

什么时候会触发用户产生这种行为？

举例：

(1)今天BTS市场汇率突然一下子涨到1 CNY= 0.25 BTS (1 BTS= 4 CNY)，内盘价还是1 bitCNY兑0.36 BTS，导致bitCNY的价格脱离了人民币，手中持有bitCNY借条的人在市场上只能买到0.25个BTS，但如果他拿著这个借条到BTS内盘发起强清交易，内盘会计算出一个加权后的喂价，去拍卖清单中持有最低保证金比例的用户所抵押的BTS，然后拿这些BTS还给你，并且要求你支付交易额的5%给被强清的用户。如果市场BTS上涨太多，你选择在内盘买BTS会是相对划算的行为，慢慢地，内盘的bitCNY供给上升、BTS供给下降，进而造成bitCNY价格下跌，bitCNY会向人民币靠拢。

(2)当市场发生了系统性的黑天鹅事件，BTS价格可能腰斩甚至归零，此时市场中没有人想要把BTS卖掉换成bitCNY，你在交易所或场外平台都找不到BTS卖单了，市场深度不足。这时bitCNY的持有者可以到BTS内盘，发起强清。内盘的智能合约会从bitCNY 抵押列表中BTS抵押率最低的开始清算，直到你请求的清算数量被完全执行，换回等价的 BTS。强清价格为当时喂价的 1.05 倍。多出来的5%会作为补偿支付给被强清用户。

强清机制除了确保bitCNY价格锚定法币外，也确保了BTS的供给。

发行

ICO的团队可以在BTS发行自己的项目。

在BTS上进行ICO的好处：
1.成本低。因为BTS内盘已经为ICO提供了一个现成可用的用户社区+资金通道。项目方可以自己完成资产发行和资产售卖的过程
2.可以用法币进行ICO：BTS内盘拥有通过智能合约锚定法币的智能货币(SmartCoin) bitCNY和bitUSD
3.ICO后可以直接选择交易：把一级市场和二级市场结合在一起
4.项目团队可以对募得资金进行** 多重签名管理**

小结：BTS优点和缺点

<优点>
1.设计了自动锚定法币的类法币商品，可以作为牛熊转换之间投资者的避险资金储藏池。
2.企业可以在比特股系统中方便地list自己的资产。

<缺点>
价值来源在于用户与流动性。如果无法吸引足够的用户参与这个系统，BTS的价值无法体现。