东鹏特饮在大部分人印象中，就是模仿红牛。无论是包装颜色上的红与金搭配，还是口感和味觉的反馈，都流露出模仿的气息！

2013年，红牛将响彻大江南北的“困了，累了，喝红牛”广告语，更换成：你的能量超乎你想象！而东鹏饮料则捡起了这句话，便有了现在的：“累了困了，喝东鹏特饮”。

就是这样一家“山寨”公司，2021年成功在主板上市。它到底依靠什么过人之处，撑起600亿的市值。今天老黑就和大家来聊聊：东鹏饮料。

一、行业情况

饮料可分为包装饮用水、果蔬汁类及其饮料、蛋白饮料、碳酸饮料、特殊用途饮料、风味饮料、茶（类）饮料、咖啡（类）饮料等品类。特殊用途饮料，指的是加入具有特定成分的适应所有或某些人群需要的液体饮料。

特殊用途饮料又可分为运动饮料、营养素饮料、能量饮料、电解质饮料等。其中，能量饮料是含有一定能量并添加适量营养成分或其他特定成分，能为机体补充能量，或加速能量释放和吸收的制品。东鹏特饮就属于能量饮料。

根据2016年开始实施的现行国家标准，可声称具有特定保健功能的制品为功能饮料。但前提是获得"保健食品批准证书"，这个批文对于相关饮料企业关系重大。

取得了批文，相当于有了政府认证的信用背书；另外可以按照备案的功能进行适当宣传；最重要是配方添加方面也有区别，部分非"保健食品"能量饮料不得添加外源咖啡因。

简答来说，并不是全部的能量饮料都允许叫"功能饮料"。所以大家下次买时，可以看看自己买到的是不是功能饮料！

根据国盛证券相关研报统计，获得批文的知名能量饮料产品有：红牛维生素功能饮料（华彬）、红牛安耐吉（天丝）、东鹏特饮、乐虎、战马、力保健等。

一直以来，中国饮料市场以包装饮用水、即饮茶饮料和碳酸饮料为主，2019年三者占中国饮料销售额的比重分别为34.55%、21.12%、14.93%。

经过多年的发展，果汁和能量饮料也已成为饮料行业的重要组成部分，2019年二者占中国饮料销售额的比重分别为15.60%、7.92%。

各细分类别饮料中，能量饮料、即饮咖啡、包装饮用水和亚洲特色饮料，表现出超越行业的快速增长，其中能量饮料在2014年至2019年期间销售额复合增长率高达15.02%，是增速最快的细分品类之一。

根据中国饮料工业协会数据统计，2021年饮料行业市场规模已经达到5192.74亿，总产量为18333.84 吨，同比增长12.15%。

相关数据显示，咖啡饮料、能量饮料细分市场增速领先，分别是16.80%、10.80%。

基于经济发展水平、人口总量和消费观念的差异，我国饮料在不同区域之间的生产、消费水平存在较大差异。总体上，经济发达、人口较多地区饮料的生产、消费水平高于其他地区。

以广东省为例，根据国家统计局数据，2019年广东省饮料生产量，占中国饮料生产总量的比例为18.38%。

由于饮料行业有经济运输半径，生产基地通常靠近消费集中区域，而广东常住人口占比仅 8.23%，可以合理推断广东省饮料消费水平高于全国平均水平。

2019年省份饮料产量前十中，北方只占据三席：陕西、河南、河北。

能量饮料

能量饮料的发展可追溯到20世纪20年代，1927年葡萄适（Lucozade）作为第一代能量饮料在英国出现，1966 年红牛诞生于泰国，在此之后，各种能量饮料陆续问世。

2002年怪兽饮料（Monster）于美国上市并获得了巨大的成功，进入21世纪以来，能量饮料逐渐风靡于欧美各国。能量饮料目前已发展成为饮料行业重要的细分品类，并呈持续、稳定的发展态势。

我国能量饮料市场起步较晚。1995年底红牛进入中国，标志着我国能量饮料产业的正式起步，此后行业呈现快速增长。

目前国内人均饮用量，与欧美、日本等发达国家存在较大的差距。

根据欧睿数据显示，2019年我国能量饮料人均饮用量为1.67升/人，美国的人均饮用量为8.8升/人，是我国的 5.3 倍；日本的人均饮用量为3.66 升/人，是我国的2.2 倍，我国人均消费水平仍然偏低。

但我国能量饮料行业集中度高，根据尼尔森IQ《功能饮料市场增长研究分析报告》市场前五名品牌（红牛、东鹏特饮、乐虎、中沃、魔爪）市场占有率 89.90%。

2021年，东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比由27.00%上升至31.70%，成为我国销售量最高的能量饮料；全国市场销售额份额占比由20.20%上升至23.40%，市场排名第二。

二、业务角度

产品情况

公司主打拳头产品东鹏特饮，有250ml、500ml瓶装东鹏特饮、250ml罐装东鹏特饮和250ml利乐 包东鹏特饮以及 2021年推出的250ml钻包东鹏特饮等多种包装类型。

新产品方面，2020年上市含气能量饮料“东鹏加気”；2021相继推出“东鹏0糖特饮”、低糖咖啡饮料“东鹏大咖”摇摇拿铁、女性能量饮料“她能”。

另外还有公司经营多年的非能量饮料：由柑柠檬茶、陈皮特饮、清凉茶、冬瓜茶、菊花茶及包装饮用水等。

一般来说在天气较热的时节，饮料的销量较大。第二季度、第三季度为销售旺季，第一季度、第四季度相对属于销售淡季，因此饮料行业的销售具有一定的季节性。

在中国饮料行业，有句老话：“一年之计在水头”。

“水” 就是饮料，“水头” 即夏天的旺季开始前面向经销商的订货分销会。通常来说会在一季度里，春节后开！对饮料行业每年的开篇布局至关重要——采购原料、开动生产、激活渠道、抢占终端。

注：图中“其他饮料&饮用水”，为新产品以及非能量饮料！

2021全年公司营收69亿元中，东鹏特饮系列销售收入65.91亿元，占比94.66%；而从2018年到2020年，东鹏特饮的占比分别为：95.51%、95.50%、94.32%，显然公司主要的收入来源依赖特饮系列产品。

其他饮料（含新品、非能量饮料、饮用水）的销售占比，过去四年一直在5%左右浮动，表明公司虽然在不断努力推出新产品，但并没有出现爆款！

老黑上淘宝搜索东鹏饮料产品，其中东鹏旗舰店销售的“柠檬茶”月销量400+，天猫超市销售的“0糖”月销量400+；剩下的“东鹏大咖”、“她能”、“东鹏加気”等产品，全淘宝最高销量只有几十件！

整体来看，在2021年报中披露“其他饮料”营收3.71亿元（同比+22.19%），毛利率为13%，“其他饮料”的整体规模仍相对较小，低毛利率也意味这些细分市场，对公司而言处于开拓阶段。

基于上述这些原因，老黑后面会重点讨论“东鹏特饮”。

公司已有7家工厂投产，设计总产能236万吨，2021年实际产量168万吨，产能利用率71%。另有长沙生产基地在建中，衢州基地已于22年1月拿地，深圳基地与汕尾基地正在选址购地中。

东鹏特饮

东鹏特饮各个产品之间主要的区别，是包装方式与份量的不同。在零售终端形成2元/盒（250ml利乐包）、3元/瓶（250ml瓶装）、4元/罐（250ml罐装）和5元/瓶（500ml瓶装）的产品梯队，满足各种人群的多样化需求！其中又以规格500ml瓶装的特饮为主导。

2017年，趁着能量饮料界头牌：红牛，陷入商标与资产之争；东鹏饮料推出：500ml瓶装东鹏特饮！根据公开信息，500ml瓶装特饮中，每100ml的牛磺酸、咖啡因含量分别为50mg和20mg，在能量饮料中仅次于红牛。

2018年公司总营收30亿元，当时排在创收第一名的是：250ml瓶装东鹏特饮，贡献了17.30亿元（占比57.61%）；同期的 500ml瓶装特饮销售收入 7.98亿元，占比只有26.44%。

从2019年开始，500ml瓶装特饮销售收入占比超过50%，并以每年上一个台阶的增速领跑，到2021年占总营收的76.22%，500ml瓶装特饮实现销售50.24亿元，较上年增长62.84%。

这样的高增速相比之下，东鹏特饮系列其它规格2021年的表现，就显得有些黯然失色。

250ml瓶装特饮，销售收入8.48亿元，同比增长3.31%；

250ml罐装特饮，销售收入5.96亿元，同比下降-6.97%；

250ml利乐包特饮，销售收入1.23亿元，同比增长46.34%；

500ml瓶装特饮，零售价只要5元，比250ml的红牛还要便宜。对于看重性价比的广大群众而言，更多的份量叠加更便宜的售价，谁更受欢迎显而易见。

东鹏特饮系列的销售量，从2018年的54.21万吨提高到2021年的150.83万吨，年复合增长率29.15%；

细看东鹏特饮系列各个规格数据，只有250瓶装特饮的销售量出现下降，由2018年的29.82万吨降为2020年17.42万吨。根据公司招股书披露数据，250瓶装特饮“2018年销量增速 -31.55%”，明细该产品的销量峰值出现在2017年或更早！

无论是增长速度，还是增量绝对值，500ml瓶装特饮都是遥遥领先其它规格特饮！综合250ml瓶装和500ml瓶装销售量来看，250ml瓶装下降的销售量都被500ml给替代了。

这个是很好理解的，在2017-2019年间，250ml与500ml的终端零售价分别为3.5元、5元。瓶装特饮的主力消费者：货车司机、工地工人、流水线厂工、快递外卖小哥，工作内容都属于高强度长时间，对提神恢复体力的需求很旺盛。这群用户往往倾向于“越大的包装，越低的每升单价”。

正是凭借着500ml瓶装特饮，2021年东鹏特饮的销售量市场份额提升到31.7%，首次超过红牛，位居市场第一！

尽管公司没有披露2021年产品的销量明细，但我们可以结合上面提到的销售收入来分析。

作为红牛金罐的模仿品：250ml罐装特饮。在2018年-2020年间的销售量增长，仅次于500ml瓶装。2021年该产品收入同比下降 -6.97%，说明并没有维持前面几年的增长量！

公司曾经的销售王者：250ml瓶装特饮，收入微增 3.31%，销售量上应该也是止住了连续三年的下降。

2021年东鹏特饮系列中，销量的增长来自于两极：卖的最贵的500ml瓶装、零售价最便宜的250ml利乐包（收入+46.34%）！

注：因会计政策变更，2021年生产成本中含有运输费，导致当年生产成本提高与毛利率下降。

东鹏特饮系列产品的生产成本，由2018年2764元/吨下降到2021年的2353元/吨。

一方面是过去四年间，主要的原材料聚酯切片（生产瓶子）、白砂糖的市场价格下降，带动成本降低；另一方面随着500ml瓶装特饮产量逐年提升，单位人工及制造费用随之下降！

公司把特饮系列的毛利率一直维持在49%上下的同时，降低了东鹏特饮系列的出厂销售单价！从5323元每吨降低为4371元每吨。

以吨为单位的价格可能太模糊不便理解，那就说下其中降幅最大的产品：250ml罐装特饮，含税含运费的到出厂价格，由2018年的86元/箱下调至56元/箱（24罐一箱）。

同时终端零售价也随之而降，250ml瓶装特饮，零售指导价3.5元/瓶下调至3元/瓶；250ml罐装特饮，零售价由5元/罐下调至4元/罐。

公司不贪图高毛利率，而且巧妙的顺势把终端零售价调整为2-5元区间。大家可以想想在便利店中，2元/3元/4元/5元分别能买到什么饮料，就明白了这样设置的好处……

经销商、终端网店

中国饮料行业真正赚钱的地方并不是我们认为的便利店、商超，而是遍布在全国由夫妻老婆店、小饭馆、村口铺子、学校小卖部等不收取高昂条码费的传统销售网络。

全国可供覆盖的饮料销售终端大约有800万个，做得最好的可口可乐能覆盖300-350万个。

2021年期，东鹏饮料经销渠道收入61.72亿元，占总营收的88.63%，剩余的11.37%为直营和线上渠道。合作的经销商数量2312家，覆盖的终端网络约209万个，共有5416名销售人员。

公司与经销商是先款后货，卖断式销售方式。三年里经销商与终端门店数量实现翻倍，证明市场对于公司产品的认可！

当不知道一家公司现状到底处于什么样水平时，最简单有效的办法，就是与同行头部企业进行横向比较。

根据农夫山泉招股书披露，2019年末通过4280名经销商，覆盖了全国237万个以上的终端零售网点，销售及市场推广员工10896人，对应的当年营业收入240亿元！

营业收入，农夫山泉是东鹏饮料的3.43倍；销售人员，是2.01倍；经销商上，是1.85倍；终端网点，是1.13倍。

结合东鹏特饮覆盖的终端网络增长，从19年的90万家，迅速增加到2021年的209万家，明显很多终端东鹏只是进入，销量还没有做起来！

在饮料行业中，销售人员对于所负责的区域销售业绩，起到至关重要的作用！东鹏销售人员从18年的4014人增加到2021年的5416人，四年只增长了34%的销售人员。

从财务费用的角度看，收入增幅远大于人员增幅，人均产出更高！

但回归到实际经营中，东鹏特饮2018年平均3.57个销售人员对应负责一家经销商和所属区域，到了2021年降为2.34个销售人员。平均销售人员的减少，意味着对经销商的管理精细颗粒度的降低！

甚至低于农夫山泉的2.54个销售人员配比，作为一个饮料业细分领域的跟随者，对市场与经销商的管理密集度上，还不如细耕多年的行业龙头老大，如何实现彻底的赶超？

林木勤董事长在业绩交流会强调："我们要抢冰柜、抢陈列位！"可这些都需要销售人员去督导与落地......

区域情况

2021年公司全国化发展显著，广东区域占比由49.99%降至45.94%，但作为主阵地的两广（广东+广西）地区营收占比仍高达56%。

广东31.99亿元（同比+29.67%）、广西7.05亿元（同比+39.50%），低于公司总营收的增速（+40%）。广东一省收入扛起东鹏饮料近半壁江山，而邻居的广西营收堪比华东这个中国最发达区域的收入。

增速前三的地区分别是：华东区域营收7.72亿元（同比+79%）、西南4.31亿元（同比+65%）、线上1.06亿元（同比+88%）。

这里特别说明下：公司把长江以北的整个北方区域，全部划分至华北市场！2021年华北市场营收3.39亿元（同比+39.76%），占总营收 4.87%。

广东&广西，是经销商数量最少的两个区域，但区域经销商平均销售额，却是最高的！以广东为例，下辖21个地级市，对应249家经销商，平均每个城市将近12家经销商。

而在区域经济最发达的华东地区（江浙沪皖），公司才264家经销商，平均每个省区才66家，还不如广东6个地级市的经销商多！

从区域结构上，东鹏饮料在两广以外的地区，仍然很薄弱。区域发展的不平衡，销售人员扩充的缓慢，会成为公司接下来重点补课的地方。

但正是这些尚未深耕的区域，也是公司未来营收增长的所在！

三、人的角度

股动情况

目前公司前十大股东，基本都是IPO前取得股份，都处于限售中。最快解禁的是君正投资持有的9%，解禁时间在2022年5月。

大股东林木勤为东鹏饮料董事长，三股东鲲鹏投资的合伙人林煜鹏为林木勤之子，另一合伙人陈焕明是林木勤配偶之兄弟；四股东林木港，与林木勤系兄弟；五股东林戴钦，与林木勤系叔侄；七股东陈海明、九股东东鹏远道合伙人陈韦鸣也是林木勤配偶之兄弟。

这六个股东，总共持有公司69.54%股份。东鹏饮料，可以称之为：家族企业！

让老黑不禁想起，另一家族企业：桃李面包，前十大股东中的七位是一家人！

四、财务角度

2021年5月东鹏饮料IPO，到目前为止上市都还没有满一年。其公布的年报中，净利润率、净资产收益率（ROE）、经营现金流等等都很漂亮。

可上市时间太短，这些数据都不具备参考性。所以老黑今天就不讲东鹏饮料的这些核心财务指标，谈点对消费品十分基础但重要的。

存货周转率

存货周转率，是指存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用是否合理！

反映的是一家企业一年中，从购入存货经过库存生产加工到销售实现，整个过程的平均次数！

存货周转率（次）= 营业成本 ➗ （（期初存货+期末存货 ）➗ 2 ）

东鹏饮料过去三年的存货周转率，分别是13.43次、10.87次、12.67次。

因为很多公司尚未公布2021年财报，老黑就拿2020年数据对比。

在饮料乳品行业，目前市值过百亿的上市公司总共7家，“新乳业”的2020年存货周转率最高为12.83次，东鹏饮料的10.87次排在第二，妙可蓝多的8.85次排在第三，伊利股份的8.10次排在第四。

一般情况下，存货周转率越高，表明企业投入存货的资金从投入到完成销售的时间越短，存货转换成货币资金或应收账款的速度快，存货占用资金水平低！

反之，存货周转速度越慢，说明存货储备过多，占用资金过多，有积压现象！

毛利率

前面在聊东鹏特饮时，谈到该系列产品的毛利率。现在说说公司整体的情况。

公开数据中，20年公司毛利率是46.6%，去年降到44.37%！其实是因为会计政策更变，21年开始将运输费分类至营业成本带来的影响。

如果剔除运费后，毛利率由2020年同期的46.6%上升至2021年的47.34%。

再来看2021年单季度毛利率：

众所周知，毛利率反映的是成本控制与产品定价有关的问题！

拆分看2021年单季度毛利率，从二季度高点49.80%的毛利率，下降到四季度的28.22%。

毛利率降幅那么大，开始以为是四季度促销！可是经过计算发现2020年四季度，单季毛利率也有45.70%。不太寻常......

毛利率降低，只有两种情况，第一种成本不变产品售价降低，第二种成本升高产品售价不变。在年报中公司完全没有提及产品降价，那基本就是第二种情况：成本升高！老黑查了下，原因大致有这些：

原因一：2021年四季度单季营收14.18亿元，其中"其他饮料"贡献1.61亿元，占单季营收的11.35%，远超全年的5.34%占比；（其他饮料全年销售3.71亿，四季度1.61亿占43.39%）

"其他饮料"全年的毛利率为 13%，四季度大规模出货，老黑估计毛利率只有个位数！

原因二：在营业成本中，直接原材料占比超过80%！在招股书公布的2020年原材料采购金额中，白砂糖占30.81%，聚酯切片（瓶坯）占18.94%，纸箱占7.71%。

这些原材料的大宗价格，在2021年四季度相比三季度都有10%-20%的涨价。其中白砂糖和聚酯切片（瓶坯）目前的大宗价格，处于近三年的高点！

公司虽然有解释全年毛利率变动的原因，但对四季度毛利率这么明显的下降，却只字不提，多少有些不厚道！

四月份公布22年一季度报，可以关注下毛利率的变动情况。

五、展望未来

糖的秘密

在年报披露"可能面对的风险"的末尾，有这样一段话：如果相关政策法规对含糖产品要求进行"高糖"、"高脂"的标识，则可能对公司核心产品的销售产生影响！

我当时就纳闷，公司核心产品不就是东鹏特饮，而东鹏特饮是能量饮料，印象中这东西的主要成分应该是牛磺酸、咖啡因等提神物质。和高糖有什么关联？

下面内容主要是揭开东鹏特饮含有多少糖的疑问，嫌啰嗦的直接跳过该段内容！

东鹏特饮的配料表是这样排序的：水、白砂糖、柠檬酸、柠檬酸钠、香精、牛磺酸、咖啡因......

国内配料表的排序，以添加量由多到少排序！东鹏特饮排第一位的是水，第二位为白砂糖，说明它的配料占比最高的为水，其次就是白砂糖。

在前面聊毛利率时，老黑在招股书204页，找到公司2018年-2020年主要原材料采购情况。

2020年，公司采购14万吨白砂糖，当年饮料总生产量123万吨，白砂糖采购量占公司饮料总产量的11%。

但发现三年里，白砂糖的采购均价逐年下降，但占比却逐年增加。而且也没有出现新的热销产品，出货量仍依赖东鹏特饮。如果特饮的配方也没变，那很有可能是公司趁白砂糖大宗价走低，每年扩大点采购备用。

如果是这样的情况，那白砂糖的采购量不足以表明东鹏特饮的含糖量！

就在老黑抓脑袋时，搜索到《中国消费者报》在2020年9月的一篇报道，其中提到：由深圳市消费者委员会，对10款功能性饮料进行比较试验。其中就有东鹏特饮！

看到这个结果，完全刷新老黑的认知！总含糖量前三：泰国天丝红牛、华彬的红牛和战马。

根据《中国居民膳食指南》的建议，控制添加糖的摄入量，每天摄入不超过50g，最好控制在约25克以下。

回到我们的主题，250ml瓶装东鹏特饮总含糖量29.7g，换算500ml瓶装的总含糖量大约是59.4g。根据公司在年报中的口径，500ml瓶装东鹏特饮约为500g，那含糖量也就是11.88%。

印象里可乐的含糖量是饮料中最高的，查了下：一瓶500ml的可乐约含糖53克！

在可乐的瘾品世界中，扮演着无比重要角色的：白砂糖与咖啡因；在能量饮料里同样具备，而且添加量丝毫不见减少！更多的添加量，意味着更高潜在复购率，也将助东鹏饮料未来腾飞一臂之力。

可回想能量饮料的重度用户， 大多数是些工作高强度的家庭顶梁柱，他们被裹挟在提神三大神器：香烟、槟榔和能量饮料之中，这一切又不知是道德的沦丧还是人性的扭曲......

聊聊算算

在纳斯达克上市的怪兽饮料，2021财年营收55.41亿美元，净利润13.77亿美元，目前市值430亿美元。怪兽饮料过去五年营收，年复合增长只有10.46%。

巴菲特钟爱的可口可乐，2021财年营收386亿美元，净利润97亿美元，目前市值2700亿。可口可乐的营收已经停滞增长十年了！

无论是怪兽饮料，还是可口可乐和百事可乐，净资产收益率（ROE）常年保持在25%以上。足以证明这确实是一门好生意。

对比这些早已进入低速增长的国际巨头，东鹏饮料现在600亿的市值就显得不那么贵了。

可仔细想想，动荡的2022年，原材料的上涨仍在持续，毛利率的下降无法阻挡。扩充销售人员与精耕两广之外的经销商，并非一时可以解决。

根据华彬集团其微信公众号发布的数据，2019年度，“红牛”能量饮料实现销售金额223亿元，“战马”销售金额13.3 亿元，总计销售额236亿元。

2021年东鹏饮料总营收69亿元，3.4倍的差距！

已经是行业销量第一的东鹏特饮，也很难把销售量再拉升4倍。高端化成了更现实的选择，但能从性价比路线切换成功的，少之又少！

这样看来，似乎53倍PE的估值，仍有一定泡沫！

无论大伙是怎么看的，老黑建议：新股，加入自选观察几年才！急什么呢，是龙是虫，时间会给出答案。

巴菲特曾经说过，他从来不碰新股！

用心的东鹏

只要喝过东鹏特饮的朋友，肯定知道瓶装东鹏特饮除了常规的瓶装饮料盖外，还有一个外帽盖！

这个外帽盖，是带有防尘功能可以倒扣在内盖上，很像一次性塑料杯。这个设计已经推出十年，到今天仍是行业内的稀有物！

成天生活在城市中的朋友，肯定会疑惑为什么会去多此一举？

毫不起眼的"塑料杯"外盖，结合宽大的瓶身，其实帮跑长途的货运司机解决：高速上怎么弹烟灰、不方便下车时"方便"。

这也让公司的董事长林木勤，养成一个习惯：开车经过高速服务区，都会数一数垃圾桶中，东鹏特饮的瓶子占比多少！

今年春节期间，老黑自驾千多公里出了趟远门，高速开车肯定少不了地图导航。打开高德进入导航模式，第一句话就是"开车出行，累了困了，喝东鹏特饮！"。

惊呆我了，这是多么精准的消费场景促达啊！但东鹏远不止这点：

滴滴司机端，深入渗透持续占据高效声音广告形式；

运满帮，活动线上发券引导线下消费，持续影响干线司机；

丰巢，连续四年打造双十一IP，与取件柜机深度捆绑，触达快递小哥；

投放2022年女足亚洲杯决赛中场广告，助力中国女足拼搏向上；

冠名2021年建党百年献礼剧《理想照耀中国》三部曲，演绎为理想醒着拼的时代精神。

赞助头部综艺东方卫视《极限挑战宝藏行》，致敬奉献者的拼搏精神

通过产品解决用户痛点、精准触达消费场景、传递"努力拼搏，积极向上"的品牌形象。这哪里像一家传统饮料公司干出来的？

模仿只是东鹏特饮的起步，能够做到国内功能饮料品牌销量第一名，显然靠的是精准的用户洞察。

今天就写到这里了！要觉得好看，就“点赞”+“在看”鼓励老黑继续写！ 

最后祝愿兄弟姐妹们，账户长虹！

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