但是结合今天学的，分红决策应该是以最大化公司价值为出发点，如果这家企业行业未来处于下行、没有技术优势、不在上升期、运营差、利润表长期为负、就需要三思了。

这样的企业给股东分红对股东当然是好事，企业这么做，可能企业所在行业未来市场潜力巨大，毛利高，是一门好生意；企业有自己独特的技术壁垒，别的企业没有他有优势；给股东分红提振信心，也许之前一直都有分红，这次的分红是常规动作，虽然成绩单不好，但企业有能力在中长期扭转。

分红决策。股票收益由资本收益和股利收益组成，当下意识的认为是不是选分红高的就行呢？不一定，世界是动态的，从企业生命周期去看，生命周期中不同的位置，融资成本、自由现金都会面临不同的问题，成长期不适合分红、成熟期就应该分红。除了企业生命周期，还要把行业的状况纳入进来考虑。还有全球这些年来的一个趋势，分红有下降，更偏爱股票回购来分享利润。原来股票回购有很多优点：避税、美化财务数据、避免鼓励粘度、避免控制权稀释。

高送转。更多的企业是利用人的心里偏误，营造一个价格幻象来进行套利，刺激股价的上涨。但如果是高增长、高股价的企业呢？是提高流动性的有效办法。

另外对概念的理解不能停留在字面上的意思，深入一些从背后的逻辑，各种角度思考，这样可能得出更立体的理解。

通过近些年的数据，A股市场上分红比例远远高于纳斯达克，但是分红排名前20的公司占了分红的一半，说明绝大多数公司的分红是摆设，而且分红多的企业，绝大多数是国有企业和国有银行，股权集中，大股东是国资委和财政部，也就是说我们国家资本市场的利润大多都在国库里。股票收益=资本收益+分利收益，计算股票收益别忘了把股利收益纳入进来考量。

《香帅的北大金融学课》笔记