一、银行间债券市场
银行间市场的债券交易始于1997年，最初成员只有银行，但随后逐步扩大到整个金融机构(包括证券、保险、基金、财务公司及非法人机构等)。交易品种也由单一的资金、债券扩充到各类标准的金融产品。发展至今，银行间市场已经成为最大的固定收益交易市场，远远超过交易所债券市场规模。银行间债券市场，占中国的债券市场的90%，包含的债券主要有以下几种：
（1）政府债，也就是国债和地方政府债，是债券市场的主力；
（2）金融债，是由银行和非银行金融机构发行的债券，包括政策性金融、金融机构债券和同行存单等；
（3）企业债，指由发改委审批的国有企业和少量的大型民营企业债券；
（4）非金融企业债务融资工具，指具有法人资格的非金融机构发行的约定一定期限内还本付息的有价证券，包括短融/超短融（CP/SCP）、中票（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN）和ABN。
备注：在银行间市场中，城投债仅为企业债和非金融企业债务融资工具。
二、交易所市场
交易所市场由上交所和深交所两大证券交易所组成，既可以交易股票也可以交易债券。上交所和深交所均于1990年12月成立，交易品种涉及股票、债券、资金等多种金融产品。由于商业银行主要参与银行间市场，因此交易所市场的债券存量规模相对较小。交易所市场包含的债券有以下几种：
（1）政府债，也就是国债和地方政府债；
（2）企业债，指由发改委审批的国有企业和少量大型民营企业债券；
（3）公司债，是公司为筹措资金以发行债券的方式向社会公众募集的债，分公开发行的公司债和非公开发行的公司债，目前后者已经赶超前者。
备注：城投公司在交易所市场使用企业债和公司债进行融资。
