谈及企业竞争力，很多人会提核心竞争力，核心竞争力其实有一种比较优势，企业竞争力上哪里比别人优秀
一、企业现金流管理能力，即上下游关系的管理
我们在报表中有一个重要的关系，是企业流动资产和流动负债的关系问题，大家肯定听过一个最有名的衡量流动资产有没有能力的一个指标，叫流动比率。我们来看下顺鑫农业的情况：
流动资产：流动负债=144.8亿：76.53亿大约等于1.8:1，如果再减去存货，算速动资产：流动负债=126亿：76.53亿大约等于1.66:1
一般来说，流动比率2:1是比较好的，速度比率1:1是比较好的，顺鑫农业这样的比率表现是过得去的。
我们还能挖掘其他东西出来吗？
大家仔细观察流动资产和流动负债的关系，会发现流动资产和流动负债是三个问题。
1、流动资产第一行——货币资金与流动负债第一行——短期借款，公司年底49.20亿的货币资金，有34亿的短期借款。这叫短期借款安排问题。
2、其他应收款70.30亿，之前提到过的一个较为重要的项目，一个是对控制性投资提供资金，向子公司入资；一个是子公司钱不够花，母公司给子公司提供资金，提供资金的通道就叫其他应收款。其他应收款可以看出集团资金管理的安排问题。如果有巨额的其他应收款，正如顺鑫农业，它就是向关联方提供资金的通道。
3、除了1与2两件事，还有上下游关系管理问题。资产里涉及的重要项目有：预付款项、应收票据、应收账款、存货，这才是经营性流动资产的核心资产。在负债里面除了短期借款外，还要关注的是应付票据、应付账款、预收款项。这几个项目的关系，就是即将要展开叙述的上下游管理关系。
首先我们看收款过程的管理，看一个企业如何收款的？
衡量一个企业收款最耳熟能详的比率是应收账款周转率，应收账款周转率=营业收入/平均应收账款，这是衡量企业债权周转的重要指标，但是这个指标其实是不准确的。因为与企业的债权回收有关的不是一件事，二是涉及应收票据、应收账款和预收款项，是三个项目共同推动了一个营业收入，只拿一个应收账款去除以三个共同结晶，盲目夸大了应收账款的周转速度。大家看下报表：
我们再来看看预收账款更狠，32,87亿。环境变了，结算方式变了，公式还老套，所以已经过时了。再考虑假如一个企业营业收入都是以应收账款推动的，那么考虑增值税的因素，假设营业收入100万，应收账款含税率17%是117万，那么100:117，周转都还没有一次，公式还是不准确的。而且应收账款我们一般看不到原值，只能看到净值，已经减去坏账准备，还是还是还是不准确。
因此我们看应收账款关键不是看回款速度，而是看回款状况。而恰恰应收账款、应收票据和预收账款，它们之间跟企业的营销策略和企业的市场竞争地位密切相关。我们怎么看这个关系呢？应收票据和应收账款我们要考察什么？方法如下：
1、收款：把应收票据和应收账款先加一起，看年初与年末的关系。我们现在用顺鑫农业的数字放上去看看：
假设企业在扩张的情况下，假设年末和年初的资产规模相同，今年企业的货款全回来了；如果年末增长了，表明今年赊销的回款少回来了年末与年初的差价。那么对于顺鑫农业两者相差3.93-2.33=1.6亿，表明今年的债权回收与营业额相比少回来了1.6亿，看规模，对于100多亿的营业收入，顺鑫农业没回来的1.6亿是比较少的，证明回款很健全。接着，我们看结构，看应收票据和应收账款的结构，为什么应收票据在资产负债表中排行会比应收账款前？因为流动性强、质量高、可回收性强、坏账率低，应收票据回不来才会变成应收账款。而且大量的汇票是银行承兑汇票，回款是有保证的。所以在顺鑫农业债权规模优秀的情况下，应收票据数量占的是大头，它的质量是更是很优质的。
我们再看看预收：32.87-17.37=15.5亿，预收款更猛，等于货物没给人家，自己先拿着钱，还是15亿多的资金，证明企业的收款能力很强。
2、付款：我们换个方式看看付款情况管理问题，付款应该是以存货为核心看，存货在没到以前我就开始付款了，这叫预付款项；付款以后存货来了，就变成存货了；货来了，我们还没付款，就是应付票据、应付账款。
先先来说下，预付账款、应付票据、应付账款这三个数字可能与存货采购无关，比如说买设备，打预付款。再若企业是制造业，除外购的存货以外，还包括加工转换成本、折旧费、工资，就是说17.99亿的存货，并不需要都从外边以预付、应付票据和应付账款这种方式买进来。我们可以先忽略，假设都是从外面购入的。现在存货是17.99亿，与存货相关的负债是1.73亿，两者相差16亿。可以看出顺鑫农业对供应商的付款安排是很及时的。
我们假设一个例子，如果企业的应付票据与应付账款合计远远高于存货，该怎么理解？假设应付是100亿，就是说，我已经拿到供应商18亿的存货，但是还有100亿是没有付的，假设我把存货卖出10亿，那么卖出赚回来的钱已经周转成功了，我的应付账款还没有给供应商，那么企业就赢得了手中资金周转的优势，企业货币资金至少节约了100亿。
因此通过分析付款管理，我们可以看到企业对供应商的付款安排是否有节约货币资金，可以判断企业的现金流量情况好与不好。顺鑫农业的结构关系我们可以看到，它的下游关系比上游关系优质。上下游关系可以体现一个企业是否有竞争力，一个企业为什么能赊账这么多，因为企业信誉赢得了下游客户的信赖。如果一家企业上下游都有很强的竞争力，有两头吃的能力，说明企业很强。
二、产品在市场的竞争力
即产品在市场的盈利问题，基本盈利能力
——看毛利（营业收入-营业成本）与竞争力
——看毛利率（毛利/营业收入*100%）与竞争力
这两个指标绝对表现了产品在市场的竞争力
三、核心利润、核心利润率的竞争力
核心利润表明企业经营资产的盈利能力。
核心利润率强调经营资产的盈利能力问题，核心利润率强调跟营业收入之间的一种关系问题。
核心利润=毛利-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用
四、资产报酬率与竞争力
在资产报酬率里，有两个：
总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额*100%
净资产（资产-负债）收益率（净利润/平均净资产*100%），也可以叫资本收益率或者是股东权益报酬率
有的企业有时候总资产报酬率很好，但净资产收益率是0，因为它的利息给吃了。一个企业的利润是0并不代表企业没有价值，当一个企业利润是0时，在利益相关者的满足度方面是不错的。何为利益相关者，股东、债权人、雇员、银行、税务、监管部门，包括消费者，都满足了，对社会满足度很高，只是没满足股东，说明企业社会责任挺强。所以这两个比率是不一样的，第一个比率衡量综合的总资产报酬、盈利能力。第二个是衡量对股东的回报情况。
因此在企业竞争力方面，看这几个方面基本可以有个大致了解，我们看的是财务表现是有持续的盈利能力。另外是现金获取能力，有利润没现金，有问题，有现金没利润，也是问题。最后再强调一下，低流动资产对较高流动负债有保证，如果存在并且长期存在，应该标明企业有一种竞争优势。
