《漫步华尔街》读书笔记 /竹林葳葳
有效市场假说有一个前提：那就是假定市场是有效的。
狭义（弱式）有效市场假说：技术分析，即考察股票的过去价格不能给投资者带来什么帮助。股价从一个时期到另一个时期的不断变动与随机漫步非常相似。
广义（强式和半强式）有效市场假说：不断技术分析无用，基本面分析也无济于事。关于公司盈利和股利预期增长的所有已知信息，以及基本面分析师可能去研究的所有可能影响公司发展的有利和不利因素，都已经在公司的股价中得到了反应。
传奇人物本杰明·格雷厄姆被誉为基本面证券分析之父，即便是他也颇不情愿地下结论认为人们再也不能依靠基本面证券分析来获得出色的投资回报了。
在他1976年去世前不久接受《金融分析师杂志》（Financial Analysts Journal）采访时说：“我现在已不再提倡为找到更好的投资机会，去运用精细复杂的基本面分析技术。以前，比如说40年前我和多德合著的《证券分析》首次出版的时候，进行细致的基本面分析还是一件很有意义的事情。但是时过境迁，情况已今非昔比……（现在）我怀疑，再投入大量的时间和精力分析基本面信息，是否能够选出足够好的股票，以使做出的努力是值得的……我现在支持‘有效市场’这一派的看法。”
另外，彼得·林奇从麦哲伦基金退休后就承认说，多数投资者若投资于指数基金而非主动管理型基金，那么财务境遇会更好。传奇人物沃伦·巴菲特也赞同这样的观点。
空中楼阁理论——完全否认市场和价值，利用人类行为心理学操纵市场；
狭义（弱式）有效市场假说——相信基本面分析的作用而否认技术分析，即部分承认市场的作用；
广义（强式和半强式）有效市场假说——完全相信市场的作用，认为各种方式的分析都是徒劳。
从这一变化我们可以看出随着技术的发展使得信息的传播更快，交易的频率更高，方式更快捷，同时随着市场机制的不断完善，市场越来越能发挥它本身的作用。
总结：如果我们相信市场是有效的，即支持有效市场假说，那么最好的投资便是避开主动性管理基金转而投资指数基金，简单的依赖市场便可获得投资的成功。
