1.所谓“资本资产”主要指的是股票资产，而“定价”其实确定的是股票资产的“收益率”，以试图解释资本市场如何决定股票收益率，进而决定股票价格。

2.资本资产定价模型是“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化，其表达式为：

该式说明了必要收益率R是系统风险β的函数，即资本资产定价模型将风险与收益联系在了一起。其中，

①Rf表示无风险收益率，通常以短期国债利率来近似替代；

②β×（Rm-Rf）表示风险收益率，分解来看：

a.Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替；

b.（Rm-Rf）表示市场风险溢酬或市场风险收益率或平均风险的风险收益率；

c.β×（Rm-Rf）意味着某证券或证券组合的系统风险收益率是市场风险溢酬的β倍。另外，需要说明的是，在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险，这是因为非系统风险可以通过资产组合消除。

3.如何区分市场组合风险收益率与市场组合收益率？

Rm表示市场组合收益率，还可以称作平均风险资产的必要收益率、市场组合的必要收益率等；

Rm-Rf表示市场组合风险收益率，也可以称作市场风险溢酬、股票市场的风险收益率、平均风险的风险收益率；

如何区分呢？如果名词中出现了“风险”二字，且后面紧跟着“收益率”“溢酬”“补偿率”等，那指的就是Rm-Rf，如果名词中没有“风险”二字，则对应Rm。

4.如何通俗地理解资本资产定价模型？

Rf：相当于国债市场的平均收益率，也是对于投资收益的底线要求，否则投资者不会选择投资股票市场，而去选择国债市场。

Rm：相当于股票市场的平均收益率，如上证综合指数可以反映该收益。

Rm-Rf：相当于股票市场收益减去国债市场收益后所剩下的利润，或者可以理解为股市整体（而非个别投资者）相较于国债市场所给出的额外补偿。

提示：只有当Rm-Rf＞0时，投资者才有必要承担风险，否则就不如买国债了（这是投资股票市场市场的前提）。

β：某只股票（或组合）的风险相对于股票大盘平均风险的倍数。若该股票（或组合）的风险是股票大盘风险的β倍，那么投资者对于该股票（或组合）所要求的额外补偿也应当是β倍，即β×（Rm-Rf）。