一口气看完老唐的新书《价值投资价值投资实战手册第二辑》，一直没有想法写读书笔记投稿，觉得自己太菜了，不好意思写。后面看到也有网友也有我这种情况也鼓起勇气写了，激发了我写这篇读书笔记。

老唐对我影响最大的是一篇文章，在2020年，我经历了一段人生低谷期，那段时期我多年控制好的抑郁症又出现了。在2020年4月14日的那天我看到了老唐的《财富三轮车与阅读的价值》，这真的是一道光照亮我的心，让我突然感觉到了希望。

这篇文章让我认识到阅读的巨大价值，还给我指引了投资这条路。从那以后老唐的推文我每期都看直到现在。也开始了阅读，投资之路。这两年读了大概150多本书，让我看到了更广阔的世界，也让我内心越来越从容，避免自怜情绪，只管日拱一卒的努力。

说老唐是我的人生导师一点不为过。

如果价值投资入门只读一本书，我认为这本就够了。

本书从正确面对股价的波动、如何估算内在价值及企业分析案例三个部分帮助投资者建立价值投资的体系。

正确面对股价的波动

如何正确面对股价的波动呢？需要做到以下三点：

1、摆脱股价波动的影响。

2、别瞅傻子，瞅地！，关注企业的未来产出。

3、发现错判企业时，及时认错。

做到这三点就需要我们对股市有充分的认识。

首先，要理解股票的本质，股票分为股模式和票模式，我们要放弃投机的票模式，走走被无数大师亲身验证的股模式。

其次，要长期投资，终身投资，投资的本质就是收益率的比较，放弃赚够钱就退出股市的错误想法，长期回报率最高的就是股权。

再次，投资公司收益的底层逻辑是，所有ROE大于12%的企业盈利能力>所有上市公司平均水平>全社会所有企业的平均水平>国家GDP增长速度。

而我们通过筛选长期更高ROE的公司组合就能取得更高的收益率，如果觉得这条路太难也可以投资沪深300指数基金。

投资无需接盘侠，老唐在书中有个很经典的案例，模拟泸州老窖如果从1994年的收盘价11.9元买入20万元，买入后就遇见了长达24年的熊市，股价每年下跌5%，直到2018年6月30日股价会跌至1.07元，你每天钓鱼、玩游戏、只是在每次分红当天股息在投，你的20万会有多惨呢？答案是：截止2018年6月30日，你持有泸州老窖1953.4万股，股价1.07元，对应市值2090万元，年化回报21.38%！

但这是不可能发生的，为什么不可能发生，因为资本都是逐利的，终会抬高资产，降低你的收益率。

如何估算内在价值

估算内在价值的前提是要看懂这家企业，老唐分享过怎么才算看懂这家企业。

它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？

资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占了它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？（更高性价比，即可以是同样质量/数量+更低价格，也可以是同样价格+更高质量/数量）

假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？

这家公司靠销售什么商品和服务获取利润？

这4点就是所谓的商业模式，看懂了估值是简单的问题了。

老唐所用的估值法简单粗暴，三年后以15-25倍PE卖出能赚100%就买入，高标杆企业打七折。

企业案例分析

书中案例全都保留了当时对企业的思考，特别是分众传媒。从分析后不断买入，到股价经历巨大调整，面对质疑理性分析，发现忽视了分众的周期性因素等因素，及时调整估值。但最终还是盈利颇丰。书中所提及的重点在这案例中都有全面的体现，活脱脱就是这本书的现场版教学。

读完本书后我制定的投资策略

我非常认同书中的投资理念，但我分析了自身的情况，我能做到正确面对股价的波动，但我对企业的分析能力不足。又不想只获得沪深300指数的平均收益。

所以我选择关注老唐及其它的一批大V，具备很强的公司分析能力，符合本书投资理念，并长期跟踪判断其是否为真正的价值投资者。在你们的持仓股票中选择，这本书给我了识人的能力，让你们免费打工了。

当然在这过程当中也在不断地学习企业分析能力，目前也在二刷《手把手教你读财报》，日拱一卒，希望能有一天跟上老唐的步伐。