长期回报六因子

巴菲特长期业绩回报的六个因子：市场，规模，价值，动量，风险，质量。这些因子都具备普遍性（可以解释不同国家，行业和不同的资产类型）、持续性（在很长时间和不同制度下有效）、稳健性（每个因子可以有相对灵活的定义）、可投资性（考虑交易费用后仍然有效）和逻辑性（有理论依据，无论是传统的风险理论或者是新的行为金融学理论）等特征，不同的证券或者基金业绩回报是由于对这些因子变化后的不同反应程度或者不同的承受程度来决定的。而归因分析就是找出证券和基金业绩回报到底是由哪些因子所贡献的。例如一个偏价值型投资风格的基金，价值这个因子对它的贡献就应该大于其他的因子。